知名投資人徐小平、藍港互動創始人王峰、波場TRON專案創始人孫宇晨成為最為火爆的投資專案。 沒有門檻， 沒有監管， 只要發白皮書，
當時的幣圈並未被外界所接觸， 投資ICO的人除了幣圈的人之外， 也僅限於一些科技愛好者。 那個時候， 引領風潮的依然還是這批早期的佈道者們。
李笑來就曾為多個全球知名的ICO專案月臺， 這些ICO如果想進入中國市場， 就需要通過李笑來這樣的名人來做背書。
孫宇晨曾擔任瑞波所獲得的財富， 也都投到這款APP了。
後來， 在ICO火爆的時候， 孫宇晨重新殺回了幣圈， 推出了波場TRON項目。 不過， 波場TRON項目也被質疑是全球最大的“空氣幣”。
“如何理解空氣幣？這是一種對區塊鏈領域融資方式的誤解， 在這個領域中， 只可能先募資，
長鋏曾經與吳忌寒搭檔做幣圈資訊網站——巴比特。 據長鋏介紹， 當時選擇做巴比特的時候， 是參考了互聯網早期的經驗， 當時新浪、搜狐等門戶網站是風頭最盛的項目。 不過， 這個經驗無法在幣圈複製， 由於流量小， 巴比特一直在艱難地維持。
其間， 吳忌寒退出巴比特， 建立了全球最大的礦機生產商——比特大陸。
在ICO火爆期間， 長鋏也做了自己的ICO。 2017年6月份， 他們上線了比原鏈， 號稱是要做一個去中心化的資產登記、流通網路， 聯通比特世界和原子世界。 目前， 比原鏈的總幣值高達9億美元， 穩居全球幣種的前30名。
外界都以為那是薛蠻子第一次接觸幣圈，
到了2017年8月底， 幣圈的氛圍卻變得異常緊張。
不斷有媒體釋放監管信號， 一些線下的論壇被突擊檢查， 圈子裡還盛傳許多幣圈名人已經逃往海外。 幾天之後， 一個新詞在幣圈產生：94幣災——9月4日當天， 央行等七部委聯合發文， 明確規定ICO屬於非法融資行為。
此後一兩天， 絕大部分的幣價都開始大幅下跌， 整個幣圈哀聲一片。 在當時， 不少幣圈人士告訴南方週末記者， 他們已經準備好了一年時間用於蟄伏， 應對接下來的熊市。
但很快， 幣價卻開始逆勢上揚， 比特幣一度從4000美元飆到了2萬美元。 很多人開始私下討論，
時隔7個月， 回想那段時間， 寶二爺也沒有想到劇情會反轉那麼快。
監管政策出來時， 他非常緊張。 此前， ICO在國內氾濫， 成為門檻最低的圈錢機器。 已在幣圈有一定影響力的寶二爺做了一個“ICO黃埔軍校”， 專門孵化ICO項目， 因此監管對他來說極具威脅。
“我的天呢。 我要去宣傳這個政策， 大家都清退， 誰也別想跑路。 誰要是跑路， 大家都完蛋。 ”寶二爺在矽谷接受南方週末記者採訪時回憶。
後來， 他在廣州、深圳、杭州等地做“ICO普法中國行”， 去安撫他所孵化的專案。 他每到一個地方， 都會讓大家把94政策集體朗讀一遍，
局勢逆轉之後， 幣圈盛傳， 有境外財團在市場上運作， 最終將幣價拉升起來。 但在寶二爺看來， 幣價的回升是和整個市場的結構有關。
當時， 除了比特幣之外， 市面上還流通著1200多種數位貨幣， 這些幣被統稱為“山寨幣”。 寶二爺當時判斷， 央行打擊的是ICO， 受影響的只會是通過ICO發行的山寨幣， 比特幣則不受影響。 這樣一來， 持有山寨幣的人會換成比特幣， 比特幣會更加搶手。
後來， 比特幣果然上漲， 他也乾脆把“ICO普法中國行”改為了“比特幣中國行”。
那個時候， 誰都不願意與政府對著幹， 紛紛選擇了退幣。 交易所開始響應國家號召， 將總部搬到境外，ICO推廣平臺則直接關閉；幣圈大佬們有的選擇禁言，從社交平臺上消失，有的直接跑到了國外，極力撇清自己與ICO的關係。
那時外界還盛傳一些大佬已經被邊控，或者跑到海外的就打算再也不回來了。寶二爺當時發了一個既調侃、又壯膽的朋友圈：“先抓李笑來，再抓郭宏才。”表明自己將不會逃往海外。
“沒有人被邊控，也沒有人回不去，大家都是自由的。”時隔半年後，寶二爺向南方週末記者表示，“我現在雖然在美國，但是隨時也都可以回去，我辦的是旅遊簽，綠卡還沒有辦下來。”
孫宇晨當時也跑到了矽谷，一度被傳是跑路。他向南方週末記者表示，當時由於監管政策出臺，國內的發展空間被壓縮了，就去矽谷開闢海外市場，並且建立了海外團隊。
被玩壞的區塊鏈這一次博弈，最終以“區塊鏈”的粉墨登場而宣告暫時休戰。
幣圈的人意識到，繼續高調談幣已經不再現實。於是，人們開始想到那個幾乎已經被忘記的、艱澀難懂的詞——區塊鏈。
2017年11月，知名投資人徐小平的一段微信聊天記錄流出。在那段聊天記錄裡，他熱情洋溢地讚美區塊鏈，稱“區塊鏈革命是一場順之者昌、逆之者亡的偉大技術革命”。徐小平的表態引起了眾多創業者的響應。
2018年春節，一個名為“三點鐘區塊鏈無眠群”的微信群橫空出世，幣圈第一次在社交平臺上釋放出強大的能量，以致讓很多人都似乎患上了區塊鏈焦慮症。
這個微信群聚集了科技界、投資界，甚至娛樂圈、文化圈等各界名人、大佬，每天變換著花樣討論區塊鏈如何改變世界。
當時，微信群裡掀起了一場區塊鏈與“古典互聯網”的大討論。後者是誕生於該群的新詞，主要指時下依然熱門的大資料、共用經濟、雲計算、人工智慧等。對他們來說，一切非區塊鏈的，均是古典。
在討論中，圍繞區塊鏈，人們談到宇宙、神學、宗教、哲學、物理學等各個領域。360董事長周鴻禕潛水一段時間後，實在忍不住，就冒出了一句話：“我怎麼覺得自己猶如白癡？在和哲學家、政治家、經濟學家、歷史學家對話。”
快的創始人陳偉星也在群中。他早已在幣圈全面投資，眾多交易所、錢包、區塊鏈媒體都有他的身影，他也迅速晉身為幣圈新貴。
2018年4月2日，陳偉星生日那天，他在北京舉辦了一場聲勢浩大的party，幣圈大佬李笑來、老貓、BM等人紛紛到場，助陣的還有20家財經媒體、區塊鏈媒體。
寶二爺曾在三點鐘群裡，但很快便被踢了出去。當時群裡有規定，只能談鏈不能談幣，但是寶二爺一上來就高調表示，沒有幣的鏈，是被閹割的鏈。有鏈，必有幣。
這讓群裡的人很反感，覺得寶二爺是一個唯利是圖的投機者，破壞了區塊鏈的名聲，遂將他踢出了群。後來，他又被人拉進了群，但看到別人天馬行空地爭論著，自覺無趣，就自己退了群。
“我依然認為區塊鏈的功能只有兩個，一個是炒幣，一個是開會。”寶二爺向南方週末記者表示，他自己並不懂區塊鏈技術，但是他認為群裡的那些討論將區塊鏈捧到天上，無非也是為了炒作這個概念，然後把大家召集起來開會討論，韭菜養高了，再去收割。
在他看來，傳統的投資進入寒冬，投資人投的專案很多連A輪都熬不到，投進去的錢都打了水漂。而幣圈正是一片投資熱土，這些傳統投資人才會高調地進場，目的依然是割韭菜。
那時，騰訊在幾年前發佈的區塊鏈方案白皮書也被翻出來炒作。也有區塊鏈自媒體整理出了一份區塊鏈專利排行榜，螞蟻金服位列榜首。螞蟻金服的公關人士向南方週末記者回憶，他們也沒想到自己一下子就上了頭條，不得不被動進行公關。
“區塊鏈”的火熱，讓趣鏈科技創始人、CTO李啟雷博士措手不及。2016年初，他和朋友創辦趣鏈科技，但一直到2017年9月份，公司都不溫不火。
最初，他們背著雙肩包，四處拜訪客戶，客戶們認真聽完講解，往往回之以微笑：你講的很好，但我們聽不懂，也沒興趣。但僅僅半年後，他們的公司就成為備受追捧的“區塊鏈獨角獸”，每隔幾天就會有來自全國各地的投資人和慕名者登門拜訪。
對於這股熱潮，李啟雷的心情很複雜。一方面，它確實普及了區塊鏈；另一方面，成千上萬“區塊鏈項目”的出現，一下子把這個概念給玩壞了。
被玩壞的還有“白皮書”。只要發幣，就會有白皮書，但白皮書往往沒有實質內容。在圈子裡，只要一談白皮書，就會讓人警惕起來：這個人是不是要發幣，割韭菜？
作為一家區塊鏈技術服務商，趣鏈科技本應該有自己的技術“白皮書”，但是為了避嫌，他們只能將自己的白皮書改成“用戶手冊”，供用戶下載使用，這讓李啟雷覺得很荒誕。
當區塊鏈這個高冷的技術被炒作成人人都可以談、人人都知道的名詞後，這個行業的門檻也就被拉低了。那些來自“古典互聯網行業”的人，通過成熟的資本、公關運作，從殺進來到晉身成大佬，可能只需要幾天時間。
香港上市公司藍港互動創始人王峰是其中一個代表。春節期間，借著火爆的“三點鐘”微信群，王峰創辦了火星財經，並迅速推出“王峰十問”的訪談節目，訪談對象不乏朱嘯虎、陳偉星、曾鳴、薛蠻子等當時風頭正盛的人物。
火星財經上線僅26天，就獲得了數千萬的融資，喊出來的估值高達1.5億元。這並未結束，王峰還聯合發起了“世界區塊鏈大會”。
這個大會在2018年4月24日、25日在澳門召開，號稱是萬人盛會。還有眾多影視、娛樂明星，如鄧紫棋、華少等前來助陣。
南方週末記者曾採訪過數十位元在澳門、新加坡等地搞過傳銷大會的人，他們在看了這些宣傳冊之後，都表示有一種似曾相識的感覺。
在外界看來，陳偉星等人的入場，吹大了區塊鏈的泡沫；但在幣圈來看，他們普及了區塊鏈。
“機構投區塊鏈項目，有些人可能覺得不靠譜，但陳偉星投，人們就會信，他畢竟做成了快的，這麼聰明的人，總不可能去搞傳銷吧。”孫宇晨向南方週末記者分析。
區塊鏈不等於發幣膨脹後的幣圈魚龍混雜，對區塊鏈五花八門的解讀，也隨著雨後春筍般出現的區塊鏈媒體被傳播出來。
2016年5月20日，成都，一種叫DGC的虛擬貨幣在成都街頭小巷進行宣傳。（視覺中國/圖）
“大概估算了一下，十分之九的人會認為區塊鏈是一種金融創新，這其中也會有一半的人認為是分散式帳本。”長鋏在接受南方週末記者時說。他曾經撰寫過多本書籍，系統闡釋他對區塊鏈的理解，在他看來，與他理解相吻合的人，不到十分之一。
所以，他覺得自己依然有必要去發聲，去寫東西，做講座，傳播自己的觀點。長鋏對區塊鏈解釋時，會用幾個生僻的詞，比如“不可能三角”“熵增熵減”“熱力學第一定律”等。
其中，“不可能三角”是指安全、去中心化、效率三點不能同時共存。他在剛提出這個觀點時不被人理解，甚至被嘲諷是在故弄玄虛。區塊鏈火爆之後，人們開始思考他的觀點。
“有些創業者找我，說自己的項目多麼厲害，別人5000年也追不上。我一聽就覺得滿滿的民科氣。我讀科技史，最大的感受就是偉大的公司是降低科技門檻的。”孫宇晨說，區塊鏈技術依然處於早期，所以目前做社群經營，依然非常重要。
趣鏈科技是少有的一家完全沒有幣圈背景的區塊鏈公司，他們的創始團隊大部分都是浙江大學的教授、博士，他們有自己對區塊鏈的理解，但很難被幣圈所認可。
“一開始我們的模式不被認可，投資人說，你們就是做一個分散式帳本，說到底還是給銀行、金融機構打工，是沒有辦法融資的，人家發幣的專案，都已經發大財了。”李啟雷向南方週末記者回憶。
這讓他們覺得很奇怪，他們的團隊把比特幣白皮書和所有代碼都看了一遍，翻來覆去也沒有發現中本聰說過區塊鏈就要發幣。他們不否認Token的價值，但是Token並不等於“發幣”，他們將Token技術應用在電子票據上，以減少企業間的財務成本。
“一會說顛覆銀行，一會說顛覆信用體系。我們的立場其實還是現實的理想主義者，整個技術還處於早期，距離大規模的商業應用還有一段時間。”李啟雷向南方週末記者表示，“區塊鏈還是要服務實體經濟的。”
儘管沒有走發幣的路，但趣鏈科技最終活了下來。他們的客戶已經做到了十幾個商業銀行，業務也擴大到光伏項目、養老金、住房租售平臺等。2017年年底，他們獲得超過一億元的融資，新的融資也將馬上到位。
目前，趣鏈的估值被推到15億元。李啟雷略顯尷尬地表示：“這個估值確實有點泡沫。”
將總部搬到境外，ICO推廣平臺則直接關閉；幣圈大佬們有的選擇禁言，從社交平臺上消失，有的直接跑到了國外，極力撇清自己與ICO的關係。那時外界還盛傳一些大佬已經被邊控，或者跑到海外的就打算再也不回來了。寶二爺當時發了一個既調侃、又壯膽的朋友圈：“先抓李笑來，再抓郭宏才。”表明自己將不會逃往海外。
“沒有人被邊控，也沒有人回不去，大家都是自由的。”時隔半年後，寶二爺向南方週末記者表示，“我現在雖然在美國，但是隨時也都可以回去，我辦的是旅遊簽，綠卡還沒有辦下來。”
孫宇晨當時也跑到了矽谷，一度被傳是跑路。他向南方週末記者表示，當時由於監管政策出臺，國內的發展空間被壓縮了，就去矽谷開闢海外市場，並且建立了海外團隊。
被玩壞的區塊鏈這一次博弈，最終以“區塊鏈”的粉墨登場而宣告暫時休戰。
幣圈的人意識到，繼續高調談幣已經不再現實。於是，人們開始想到那個幾乎已經被忘記的、艱澀難懂的詞——區塊鏈。
2017年11月，知名投資人徐小平的一段微信聊天記錄流出。在那段聊天記錄裡，他熱情洋溢地讚美區塊鏈，稱“區塊鏈革命是一場順之者昌、逆之者亡的偉大技術革命”。徐小平的表態引起了眾多創業者的響應。
2018年春節，一個名為“三點鐘區塊鏈無眠群”的微信群橫空出世，幣圈第一次在社交平臺上釋放出強大的能量，以致讓很多人都似乎患上了區塊鏈焦慮症。
這個微信群聚集了科技界、投資界，甚至娛樂圈、文化圈等各界名人、大佬，每天變換著花樣討論區塊鏈如何改變世界。
當時，微信群裡掀起了一場區塊鏈與“古典互聯網”的大討論。後者是誕生於該群的新詞，主要指時下依然熱門的大資料、共用經濟、雲計算、人工智慧等。對他們來說，一切非區塊鏈的，均是古典。
在討論中，圍繞區塊鏈，人們談到宇宙、神學、宗教、哲學、物理學等各個領域。360董事長周鴻禕潛水一段時間後，實在忍不住，就冒出了一句話：“我怎麼覺得自己猶如白癡？在和哲學家、政治家、經濟學家、歷史學家對話。”
快的創始人陳偉星也在群中。他早已在幣圈全面投資，眾多交易所、錢包、區塊鏈媒體都有他的身影，他也迅速晉身為幣圈新貴。
2018年4月2日，陳偉星生日那天，他在北京舉辦了一場聲勢浩大的party，幣圈大佬李笑來、老貓、BM等人紛紛到場，助陣的還有20家財經媒體、區塊鏈媒體。
寶二爺曾在三點鐘群裡，但很快便被踢了出去。當時群裡有規定，只能談鏈不能談幣，但是寶二爺一上來就高調表示，沒有幣的鏈，是被閹割的鏈。有鏈，必有幣。
這讓群裡的人很反感，覺得寶二爺是一個唯利是圖的投機者，破壞了區塊鏈的名聲，遂將他踢出了群。後來，他又被人拉進了群，但看到別人天馬行空地爭論著，自覺無趣，就自己退了群。
“我依然認為區塊鏈的功能只有兩個，一個是炒幣，一個是開會。”寶二爺向南方週末記者表示，他自己並不懂區塊鏈技術，但是他認為群裡的那些討論將區塊鏈捧到天上，無非也是為了炒作這個概念，然後把大家召集起來開會討論，韭菜養高了，再去收割。
在他看來，傳統的投資進入寒冬，投資人投的專案很多連A輪都熬不到，投進去的錢都打了水漂。而幣圈正是一片投資熱土，這些傳統投資人才會高調地進場，目的依然是割韭菜。
那時，騰訊在幾年前發佈的區塊鏈方案白皮書也被翻出來炒作。也有區塊鏈自媒體整理出了一份區塊鏈專利排行榜，螞蟻金服位列榜首。螞蟻金服的公關人士向南方週末記者回憶，他們也沒想到自己一下子就上了頭條，不得不被動進行公關。
“區塊鏈”的火熱，讓趣鏈科技創始人、CTO李啟雷博士措手不及。2016年初，他和朋友創辦趣鏈科技，但一直到2017年9月份，公司都不溫不火。
最初，他們背著雙肩包，四處拜訪客戶，客戶們認真聽完講解，往往回之以微笑：你講的很好，但我們聽不懂，也沒興趣。但僅僅半年後，他們的公司就成為備受追捧的“區塊鏈獨角獸”，每隔幾天就會有來自全國各地的投資人和慕名者登門拜訪。
對於這股熱潮，李啟雷的心情很複雜。一方面，它確實普及了區塊鏈；另一方面，成千上萬“區塊鏈項目”的出現，一下子把這個概念給玩壞了。
被玩壞的還有“白皮書”。只要發幣，就會有白皮書，但白皮書往往沒有實質內容。在圈子裡，只要一談白皮書，就會讓人警惕起來：這個人是不是要發幣，割韭菜？
作為一家區塊鏈技術服務商，趣鏈科技本應該有自己的技術“白皮書”，但是為了避嫌，他們只能將自己的白皮書改成“用戶手冊”，供用戶下載使用，這讓李啟雷覺得很荒誕。
當區塊鏈這個高冷的技術被炒作成人人都可以談、人人都知道的名詞後，這個行業的門檻也就被拉低了。那些來自“古典互聯網行業”的人，通過成熟的資本、公關運作，從殺進來到晉身成大佬，可能只需要幾天時間。
香港上市公司藍港互動創始人王峰是其中一個代表。春節期間，借著火爆的“三點鐘”微信群，王峰創辦了火星財經，並迅速推出“王峰十問”的訪談節目，訪談對象不乏朱嘯虎、陳偉星、曾鳴、薛蠻子等當時風頭正盛的人物。
火星財經上線僅26天，就獲得了數千萬的融資，喊出來的估值高達1.5億元。這並未結束，王峰還聯合發起了“世界區塊鏈大會”。
這個大會在2018年4月24日、25日在澳門召開，號稱是萬人盛會。還有眾多影視、娛樂明星，如鄧紫棋、華少等前來助陣。
南方週末記者曾採訪過數十位元在澳門、新加坡等地搞過傳銷大會的人，他們在看了這些宣傳冊之後，都表示有一種似曾相識的感覺。
在外界看來，陳偉星等人的入場，吹大了區塊鏈的泡沫；但在幣圈來看，他們普及了區塊鏈。
“機構投區塊鏈項目，有些人可能覺得不靠譜，但陳偉星投，人們就會信，他畢竟做成了快的，這麼聰明的人，總不可能去搞傳銷吧。”孫宇晨向南方週末記者分析。
區塊鏈不等於發幣膨脹後的幣圈魚龍混雜，對區塊鏈五花八門的解讀，也隨著雨後春筍般出現的區塊鏈媒體被傳播出來。
2016年5月20日，成都，一種叫DGC的虛擬貨幣在成都街頭小巷進行宣傳。（視覺中國/圖）
“大概估算了一下，十分之九的人會認為區塊鏈是一種金融創新，這其中也會有一半的人認為是分散式帳本。”長鋏在接受南方週末記者時說。他曾經撰寫過多本書籍，系統闡釋他對區塊鏈的理解，在他看來，與他理解相吻合的人，不到十分之一。
所以，他覺得自己依然有必要去發聲，去寫東西，做講座，傳播自己的觀點。長鋏對區塊鏈解釋時，會用幾個生僻的詞，比如“不可能三角”“熵增熵減”“熱力學第一定律”等。
其中，“不可能三角”是指安全、去中心化、效率三點不能同時共存。他在剛提出這個觀點時不被人理解，甚至被嘲諷是在故弄玄虛。區塊鏈火爆之後，人們開始思考他的觀點。
“有些創業者找我，說自己的項目多麼厲害，別人5000年也追不上。我一聽就覺得滿滿的民科氣。我讀科技史，最大的感受就是偉大的公司是降低科技門檻的。”孫宇晨說，區塊鏈技術依然處於早期，所以目前做社群經營，依然非常重要。
趣鏈科技是少有的一家完全沒有幣圈背景的區塊鏈公司，他們的創始團隊大部分都是浙江大學的教授、博士，他們有自己對區塊鏈的理解，但很難被幣圈所認可。
“一開始我們的模式不被認可，投資人說，你們就是做一個分散式帳本，說到底還是給銀行、金融機構打工，是沒有辦法融資的，人家發幣的專案，都已經發大財了。”李啟雷向南方週末記者回憶。
這讓他們覺得很奇怪，他們的團隊把比特幣白皮書和所有代碼都看了一遍，翻來覆去也沒有發現中本聰說過區塊鏈就要發幣。他們不否認Token的價值，但是Token並不等於“發幣”，他們將Token技術應用在電子票據上，以減少企業間的財務成本。
“一會說顛覆銀行，一會說顛覆信用體系。我們的立場其實還是現實的理想主義者，整個技術還處於早期，距離大規模的商業應用還有一段時間。”李啟雷向南方週末記者表示，“區塊鏈還是要服務實體經濟的。”
儘管沒有走發幣的路，但趣鏈科技最終活了下來。他們的客戶已經做到了十幾個商業銀行，業務也擴大到光伏項目、養老金、住房租售平臺等。2017年年底，他們獲得超過一億元的融資，新的融資也將馬上到位。
目前，趣鏈的估值被推到15億元。李啟雷略顯尷尬地表示：“這個估值確實有點泡沫。”