期指正常化助機構入市 A股觸底反彈拉出大陽

記者 高升

本報訊 週二， A股市場觸底後大幅反彈， 上證指數和創業板指數均拉出大陽， 全市場所有股票當中， 下跌的個股占比不足5%， 絕大多數個股走勢出現轉機。 消息面上， 中金所副總經理表示， 在風險可控的前提下恢復股指期貨功能。 分析認為， 股指期貨功能正常化有助於維護市場正常運行， 在MSCI增量資金引入之際， 對機構投資者加大A股的入市力度會帶來正面推動作用。

中金所副總經理李海超：在風險可控的前提下恢復股指期貨功能

2018第12屆中國期貨分析師暨場外衍生品論壇在杭州舉辦， 在資產管理分論壇上，

中金所黨委委員、副總經理李海超表示， 當前我國金融行業正在發生重要的、深層次的變革。 一方面， 金融去杠杆穩步推進， 各項監管措施陸續出臺， 資管新規著力打破剛性兌付， 對產品實施淨值化管理。 消除監管套利， 強化金融機構審慎經營， 更好地保障消費者權益， 促進資管行業健康發展。 另一方面， 隨著美國貿易保護主義的崛起， 國際政策風險上升。 在這樣的大背景下， 我國金融環境更加複雜， 金融改革任務更加艱巨， 進一步凸顯了完善多層次資本市場建設， 特別是完善金融風險管理市場建設的迫切性， 也對資產管理機構的風險管理、穩健經營提出了更高的要求。

另一方面， 境外成熟市場的發展經驗表明，

通過利用衍生品管理資產的方向性、波動性， 可以構建更加靈活的資產管理策略， 增大同類型機構之間風險收益分佈的差異性， 避免面對同一衝擊， 產生強烈的市場共振。 實踐表明， 機構對金融風險管理工具的潛在需求呈現持續增加態勢， 各類資管機構參與金融期貨的廣度和深度不斷上升。

李海超表示， 中金所將配合利率、匯率市場化改革和多層次資本市場建設， 積極推動兩年期國債期貨、股指期權等上市， 豐富期貨產品線， 滿足資產管理機構多元化的風險管理需求。 持續優化業務規則和市場參與結構， 推進各個金融期貨產品功能的深化。 在風險可控的前提下， 提升股指期貨市場流動性， 增強市場品質，

恢復股指期貨功能， 滿足投資者需求， 推動實現銀行、保險入市。

滬指大漲近2%收復3100點 創業板指飆升逾3%重上1800點

滬深兩市週二出現了大幅上漲， 上證指數重新站上了3100點， 創業板指數反彈了3%以上， 投資者的信心也得到有效提振。 前海開源基金楊德龍表示， A股市場出現大幅反彈， 主要是受到了兩方面利好鼓舞。 一方面是政治局經濟工作會議釋放出積極的信號， 提振了投資者的信心。 另一方面， 外資加速流入A股的白馬股和真正的成長股， 顯示出A股已經具備了抄底的價值。

楊德龍認為， 從全球的資本市場來看， 現在A股正處於全球的估值窪地， 資本可能會從高估值的市場(比如美股)部分流出， 流入到A股市場。 近期， 外資的流入確實在不斷加速。

據統計， 過去兩周外資流入到A股的資金量已經超過了150億元， 簡直可以用“掃貨”來形容。 外資看好A股的表現很大程度上跟這段時間市場的超跌有關， 當然也和6月份MSCI新興市場指數基金開始配置A股有關。 外資對於A股市場的抄底對國內投資者也有很好的啟示作用， 大家對後市和優質股票應該有信心。

從估值來看， 上證指數已經回到了3000點附近， 整體估值已經接近2016年初市場最低迷時的估值， 很多中小創個股的估值更是低於2638點時的估值， 市場的下跌空間已經非常有限， 進一步殺跌的動力不足。 本周大盤呈現出反彈的走勢， 特別是白馬股在外資大量流入、抄底資金入場的情況之下， 帶領指數強勁回升。

楊德龍指出， 3000點屬於歷史大底， 在3000點附近建議投資者抄底一些優質的白馬股， 而不要再恐慌。 在市場最低迷的時候往往是要戰勝恐慌的時候， 在低點“割肉”很可能會割在地板上。