供需面影響市場，丙烯緊跟聚丙烯步伐

前言：

近期丙烯市場重回跌勢， 但並未出現一季度大漲大跌的行情， 價格下行速度慢、空間也相對較小。 究其原因， 部分裝置檢修對於市場有一定支撐， 但聚丙烯期貨持續回落， 需求面依然較疲軟。 展望5月份， 聚丙烯依然是最需要關注的點， 但市場存在較大不確定性， 丙烯市場依然將跟隨聚丙烯的步伐。

一、2018年以來， 丙烯市場呈現持續寬幅震盪趨勢

無論是2月初到3月中旬的大跌， 還是3月中旬至4月中旬的大漲， 丙烯價格調整空間皆達到甚至超過1000元/噸。 市場紛紛驚呼， 那個熟悉的大漲大跌的丙烯市場又回來的了！4月中旬，

丙烯價格重回年初價位， 丙烯市場經歷了一個輪回。 不過， 近期市場重回跌勢， 不過這一波下跌， 丙烯工廠似乎“不太情願”。

供應方面， 年後丙烯裝置檢修情況不斷。 據卓創不完全統計， 2018年至今， 丙烯檢修產能累計達485.5萬噸。 不過， 雖然眾多裝置檢修， 但貌似對於市場行情的影響力度一般， 山東丙烯價格從8760元/噸落到7250元/噸期間， 供應面對於市場的支撐作用基本沒有體現出來， 或者說， 供應面的支撐完全被疲軟的需求面帶來的利空抵消掉了。

圖2

供應面對於丙烯市場行情影響力度有限， 這就說明最主要的影響因素依然在於下游需求面。 年初至今， 市場人士時時關注並且念念不忘的一直是終端需求， 但終端需求遲遲難以出現明顯回暖。 上圖展示的是2018年聚丙烯期貨走勢情況， 這就說明一個很現實的問題， 丙烯市場一直緊密跟隨著聚丙烯市場， 聚丙烯對於丙烯的需求直接影響著丙烯的走勢。

近期， 丙烯市場價格持續小落， 山東丙烯主流價格由8200元/噸最低跌至7900元/噸。

不過， 與前面跌價行情有所不同， 此波跌價速度慢、空間小， 並且丙烯工廠存挺價意願。 前面我們提到了， 丙烯裝置檢修在前期對於行情的支撐作用有限， 不過目前來看， 由於京博及神馳混烷脫氫裝置停工， 山東地區丙烯供應有所減少；華東地區由於部分PDH裝置剛剛恢復， 貨源也相對偏緊。 供應面對於市場的支撐作用逐步體現了出來， 丙烯工廠庫存壓力相對可控， 因此跌價意願不高。 不過， 此波丙烯跌價的最主要因素依然在於需求面， 聚丙烯期貨價格持續回落， 近期期貨價格下跌幅度也有所擴大， 對於丙烯市場的利空影響也在加劇。

二、4月份即將結束， 市場關注的目光已延伸至5月份

5月份丙烯供應將有所增加，

前期停工企業將陸續恢復生產， 因此供應面將對市場形成利空影響。 需求方面， 聚丙烯市場行情仍是關鍵， 但是聚丙烯市場基本面較為混亂。 一方面， 聚丙烯市場仍有庫存壓力， 無論是顯性庫存還是隱形庫存都需要時間消化；並且期貨面臨交割， 或將對市場形成一定利空影響。

另一方面， 近期眾多聚丙烯裝置檢修， 並且多數都有配套丙烯裝置， 5-6月份仍有眾多聚丙烯裝置即將進入檢修；聚丙烯供應減少， 對於行情來說或有利好支撐。 綜合各種因素來看， 5月份丙烯市場將難以延續前期大漲大跌的行情， 價格波動空間將收窄；至於具體走勢如何， 關鍵依然在於聚丙烯， 不確定性依然比較大。

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