興業銀行(SH601166)的年報出得真是太晚， 這段時間看年報看的有點想吐， 不過吐也得看不是？不然就是小看自己的銀子。 不過說老實話， 希望以後興業年報提前一點。
好在一讀董事長報告， 高董在開頭一段就說：“一年來， 我們 努力學懂、弄通、做實， 以中央精神引領......”云云， 我就來了精神， 哈哈， 這不就是說你們要幹嘛沒關係， 對我來說， 只好政策要領要領會， “合規”絲毫不差， 但老兄對不起， 我原來的那套我堅持， 想就此就整蒙我不可能， 不跟豬摔跤， 繼續堅持走“差異化”發展道路， 因為那才是趨勢， 那才是我看家吃飯的本事，
下面說幾個我關注或者持續跟蹤事項的回饋結果：
資產挪騰能力強：從17年年報來看， 資產品質全面好轉， 無論是不良指標， 壞賬遷徙指標都表現優秀。 我最為關注的是興業的資產結構調整的能力， 這一點在這次高強壓的監管下得到淋漓盡致的體現：貸款餘額增加3400萬， 增17%， 增加額公司貸占大半， 個人貸占小半， 個貸中760億信用卡餘額、855億住房按揭。 持有到期政府債餘額增加2000億， 其他投資中“非標”急劇減少5000億， 同時負債端的同業存放減少2800億， 表外的同業理財規模也減少了， 挪騰的幅度相當大， 但2018Q1隨著同業拆借利率下行後， 該塊債務又回到急劇飆升狀態， 靈活度相當大， 不得不服。 某些V意淫的興業資產期限錯配不得不高利率同業拆借的，
在存款立行的大環境下， 興業也做了一些努力， 吸收存款同比增加了14.5%， 增加了將近4000億， 主要還是公司存款的增加， 個人存款只增加了720億。
在盈利上， 17年息差太難受， 全年多支出利息400億， 但靠減值計提補回158億， 還保證各項不良、撥備、撥貸比指標優秀， 全年淨利潤增長34億，
貸款方面“小微創”的不良真的比其他行業要高， 但面子工程總得做， 好在量少無傷大雅。
關於三型銀行：
交易銀行的資料增長很好， 但收益還沒有體現， 估計要假以時日， 等競爭過後， 興業靠著尋找優質資產能力的優勢會在利潤上體現出來。 這塊業務突出的是信用卡髮卡方面， 髮卡數量增92%， 增加1022萬張， 交易金額增56.5%， 達9906億， 應該歸功於戰略上與幾大互聯網巨頭的結盟， 同時銀行卡手續費收入132億， 增長率79.5%。 私銀業務也有10%以上的增長；銀銀平臺繼續發揮效應， 雖然在盈利上難以分開考察， 但反應在前述的資產挪騰能力和資金聚散靈活度上， 沒有銀銀平臺，
投資銀行：非金融債券融資工具市場份額第二， 股份行第一， 連續6年領先， 外債承銷$247億， 以後隨著一帶一路及房地產業等對外資的需求， 量會上去， 同時開創新領域像：REITS、扶貧債， 一帶一路、監管新規帶來的信貸資產證券化業務等會有長足發展， 抱政策大腿。 以前的大頭地方債發行在減少。
資產管理： 因為監管原因， 同業理財規模下降43%；但整個理財餘額達16500億， 增長19.5%， 是一些人不可理解的， 其中開放式占比達60%左右。
託管業務不俗：產品只數達24703只， 規模112327億， 增速19%。
消費金融：子公司消費金融股份公司目前規模很小， 17年收入增長10.6%， 淨利潤2.09億， 但roe 33.6%， 太好賺。 這塊業務以後有機會成為興業的另一隻奶牛， 並且單獨成立公司運營， 風險有隔離。
解答一下市面上對興業的幾個方面的疑惑（也是興業經常被黑的理由）
德勤的審計報告中“關鍵審計事項”（見年報P121-122）， 大家可以自己看。 我把文縐縐的專業術語通俗化如下：
1. 應收款項投資的減值計提是否足夠：德勤採用完整的審計程式確認該計提合理， 符合實際情況， 不存在計提不足夠的問題。
2. 表外理財是否該進表的問題（見2、結構化主體的合併）：德勤意思是：我們都作為關鍵事項審計過， 興業的處理沒問題。
3. 關於抽屜協議（見3、金融資產的終止確認）：德勤說我們重點仔細的審計調查過， 不存在你們所懷疑的事情。
好了，以前有疑惑的可以把心放肚子裡；要黑的，自然會繼續黑，那就只能由著你了。聖經上都說了：他們既然故意不認識神，神就任憑他們存邪僻的心，行那些不合理的事。那就繼續黑吧。（作者：麻袋兒）
不存在你們所懷疑的事情。好了，以前有疑惑的可以把心放肚子裡；要黑的，自然會繼續黑，那就只能由著你了。聖經上都說了：他們既然故意不認識神，神就任憑他們存邪僻的心，行那些不合理的事。那就繼續黑吧。（作者：麻袋兒）