2016年業績同增14.6%,EPS0.96元。
公司2016年實現營業收入9,597.7億元,同增9.0%;歸母淨利潤298.7億元,同增14.6%;EPS0.96元,同比提高0.12元;扣非後歸母淨利潤為290.9億元,同增15.9%。 其中單4季度實現營業收入2,895.6億元,同增7.6%;扣非後歸母淨利潤為87.5億元,同增40.9%。 利潤分配方案:每10股派發現金紅利2.15元(含稅),年度現金分紅額與歸母淨利潤的比率為21.6%。
新簽合同增長顯著,基建板塊勁增83.1%,占比27.8%創歷史新高。
公司2016年新簽合同額18,796億元,同增23.7%;其中基礎設施業務新簽合同額5,748億元,同增83.1%,合同額比重27.8%創歷史新高,增速明顯高於房建業務;同時公司積極應對市場環境變化,成立中建絲路、中建長江、中建北方、中建隧道等建設投資子公司,加強基礎設施領域開拓,“5:3:2”產業結構調整和戰略轉型已見成效。
經營活動現金流大幅改善,現金淨流入同增96%。
受益於地產銷售回暖、中海地產收購中信地產大幅減少土地直接購置成本、以及BT及融投資業務逐步進入回報期等原因所致,公司2016年經營活動現金流獲得顯著改善,全年實現經營活動現金淨流入1,070億元,同比大幅增加淨流入524億元,增長幅度達96%。 其中建築/地產/BT及融投資業務分別實現現金淨流入367/690/74億元,同比增加流入45/452/62億元。
房地產業務回暖,新開工面積同增61.7%,土地儲備維持高位。
公司2016年搶抓一二線城市地產市場回暖機遇,實現房地產合約銷售額1,896億元,同增22.3%;實現房地產項目新開工面積1,725萬平方米,同比增長61.7%;公司下屬中海地產收購中信地產與中信泰富住宅業務,大幅提升土地儲備,全年新增土地2,421萬平方米,期末土地儲備約7,704萬平方米。
盈利預測和投資建議:“十三五”基建投資持續增長,PPP與一帶一路助推基建與海外業務井噴。 公司作為行業龍頭,基本面經營持續向好,新簽合同保持穩健增長。 預計公司2017-2019EPS為1.09/1.24/1.38元,目標價11.80元,維持“買入”評級。
風險提示:基建投資增速不及預期;海外市場開拓不及預期;PPP項目落地率不及預期。