3月新能源汽車產銷同比增長均超30%,純電動汽車產銷資料亮眼。 新能源汽車3月新能源汽車產銷量分別為33015輛和31120輛,同比分別增長30.9%,35.6%,其中,純電動汽車產銷量分別為26685輛和25342輛,同比增長分別為41.8%,43.4%;插電式混合動力汽車生產6330輛,同比下降1.1%,銷量5778輛,同比增長9.6%。 3月新能源汽車銷量同比提高35.6%,環比增長76.9%。 純電動汽車銷量占比超過80%。
3月新能源乘用車銷量出色,同比提高81%,銷量占比高達91.55%;純電動乘用車銷量超預期。 新能源乘用車的銷量超預期主要得益於純電動乘用車銷量激增。 3月純電動乘用車銷量超預期,銷量同比提高120.7%,環比增長77.4%。
2017第一季度,新能源汽車銷量同比降低4.7%,符合市場預期。 一季度,新能源汽車產量5.83萬輛,銷售5.59萬輛,同比分別下降7.7%和4.7%,資料降幅基本符合預期。 2017第一季度,新能源乘用車銷量占比高達91.60%。 新能源乘用車銷量以純電動為主,占比逐步提升。 總銷量下降的主要原因在於新能源商用車產銷情況不佳,由於新版補貼政策的實行,新能源客車及物流車車型及技術等進行了較大調整,排產計畫影響了3月放量。 目前各車企車型調整及排產計畫已基本確定,二季度大概率開始放量。
新政策後的調整期已基本結束,新能源汽車產業步入正軌,二季度放量跡象明顯。
投資建議:關注供需格局導致的各細分環節景氣度及盈利空間,選擇高景氣環節的龍頭標的。 1)技術壁壘較高,2017年供應偏緊的上游材料包括高鎳三元正極材料及濕法隔膜。 推薦:杉杉股份,當升科技,滄州明珠,勝利精密;2)產能擴張週期長,存供應缺口預期,具備‘量價齊升’的潛質,包括鈷鋰礦源和鋰電銅箔。 推薦:華友鈷業,諾德股份;3)產能輕微過剩或供應緊張程度緩解的上游材料,包括負極材料與電解液。 推薦:杉杉股份,天賜材料,多氟多;4)三元鋰電佈局占優的龍頭鋰電企業。
風險提示:後續政策不及預期,新能源汽車後續放量不及預期