【一牛財經】(www.yn.com)訊：節節攀升的美國公債收益率週二觸及3%的關鍵水準， 這可能會促使投資組合經理考慮將資金撤出股市和新興市場等風險較高的資產，
10年期美國公債收益率觸及3%， 為四年多來首見。 該收益率是包括住房貸款和企業債券等各個領域參考的全球利率指標。 10年期美債收益率觸及3%這一備受關注的關口之際， 正值債券投資者愈加警惕通脹上升及美聯儲不打算停住升息步伐的跡象。
利率上升尤其會給股市帶來一些問題。 借貸成本上升可能會侵蝕強勁的企業獲利增長。 企業獲利迅猛增長支撐了長達九年的牛市， 標普500指數在此期間的總回報(包括股息再投資)高達367%。
但重要的是， 較高的債券收益率為創造收入提供了更安全的選擇， 而這正是金融危機過後，
“我們近期在債券方面看到的這種漲勢， 無疑使得債券比部分股票更具吸引力， 尤其是那些走勢依然掙扎的股票， ”西雅圖D.A. Davidson固定收益副總裁Mary Ann Hurley稱。 “我認為10年期及更長期債券收益率升高， 將會帶來一些中長期投資大戶， 而且是我們長期沒有看到過的水準。 ”
10年期美債收益率自2017年底以來穩步攀升， 當時收益率在2.41%。 該收益率觸及3%， 有助於讓投資者將關注焦點放在股票日益增長的風險上， 為股市震盪提供了催化劑。 受股市震盪影響， 標普500指數年內跌1.4%。
“這在全球市場是一個很高的水準， 也是很高的心理水準， ”紐約Cantor Fitzgerald利率策略師Justin Lederer稱， “這也對風險資產構成威脅， 不僅僅是對美股。 ”
投資級和高收益公司債年內已轉為下跌， 而美國公債收益率上升似乎也在新興市場激起漣漪;投資者正考慮將資金轉移到較安全的美債。 MSCI和摩根大通衡量新興市場股市和債市的指數均收在兩個月低點。
“至少在匯市，
並非所有投資者都準備抓住10年期公債的動向， 將之視為資金轉向的發動點， 尤其目前正逢企業財報季， 看起來企業業績有望順利錄得逾七年來最佳表現。
“我認為3%水準未必就表示你一定要買進債券。 ”Via Nova Investment Management總裁Alan Gayle表示， “當經濟正在成長、獲利同比增長約20%時， 投資者不應拋棄股票。 ”
Albion Financial Group投資長Jason Ware表示， 考慮到回報， 股票看起來仍相對有吸引力。 看看經過通脹考量後的美國公債收益率， 即所謂“實質收益率”， 就更是如此。
“從資產配置決定的前景來看並沒有太大的競爭力， ”Ware表示， “我們看到的是10年期美債大約3%的收益率--計入通脹因素後的收益率為1%。 ”
債券與股票基金今年都得到投資者青睞。 根據理柏資料， 今年迄今， 所有股票共同基金與上市交易基金(ETF)約有670億美元的淨流入， 使得這些類型基金總額達到12.3萬億美元。
根據理柏， 今年應稅債券共同基金與ETF淨吸納680億美元， 總額達4.9萬億美元。部分投資者對10年期美債收益率達到3%大關不以為意，傾向觀察從這裡開始的收益率路徑。
“我不覺得3%有多神奇，”密爾瓦基Baird投資策略師Willie Delwiche表示，“如果收益率由此開始快速上升，那才是股市與經濟的阻力。但如果是緩步上升，何以見得這一定是阻力。”
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總額達4.9萬億美元。部分投資者對10年期美債收益率達到3%大關不以為意，傾向觀察從這裡開始的收益率路徑。“我不覺得3%有多神奇，”密爾瓦基Baird投資策略師Willie Delwiche表示，“如果收益率由此開始快速上升，那才是股市與經濟的阻力。但如果是緩步上升，何以見得這一定是阻力。”
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