以國藥、華潤、上藥為代表的醫藥龍頭企業在近期相繼公佈了過去一年的財報， 儘管營收和淨利潤都保持上漲態勢， 但市場對這一表現並不買帳。
“2017年報發佈後， 這幾家醫藥企業的營收增長並不能讓市場滿意。 特別是兩票制推廣後， 市場普遍看好藥品流通的龍頭企業有較好的增長， 但實際情況則不盡如人意。 ”瑞銀證券醫藥分析師趙冰告訴第一財經記者。
整合效應仍未顯現
從統計資料來看， 千億俱樂部成員國藥控股、華潤和上藥集團位列的銷售總額排名前三， 而九州通則憑藉20.12%的營收增長、64.87%的淨利增長穩居第四，
在業內看來， 在過去一段時間內， 兩票制的施行意味著在過往流通領域中代理商、經銷商、配送商的角色將被壓縮成一個， 流通環節中的層層過票和加價會迅速減少， 整個流通環節的銷售、推廣、配送功能或由既有上游也有終端的大型醫藥商業公司承接，
此前， 包括中金公司、東莞證券在內的多家研究機構均表示：本輪醫藥改革所推動的“兩票制”試圖減少醫藥流通的中間環節， 降低醫療費用。 而流通環節的整合則意味著對現有醫藥流通企業的“重新洗牌”， 這將有利於醫藥流通的幾家大型龍頭企業獲得更大的市場份額。 根據商務部印發的《全國藥品流通行業發展規劃2016-2020年》指出， 到2020年， 中國醫藥批發百強企業占批發市場總額的比例要提高到90%，
但事實是， 根據此次各大龍頭企業公佈的年報， “兩票制”的整合作用尚未顯現。 相反， “兩票制”以及一系列醫療體系改革， 給藥企帶來的負面效用已經拖累幾家大型企業三季度後營收收入增長出現下滑。 以行業龍頭國藥控股為例， 財報顯示， 其2017下半年分銷業務收入增長5.6%， 而上半年這一數字為8.65%。 而銀河國際、中金等多家分析機構均稱， 這些負面影響最晚會持續到2018年底。
基層佈局成醫藥流通龍頭的轉型把手
傳統的醫藥銷售模式令營收增長“承壓”， 醫藥商業巨頭們開始謀求轉型。
在分銷的內容上， 大力發展醫藥器械銷售是一個新嘗試。 九州通2017年報顯示， 公司醫療器械與計生用品業務2017年銷售額增長43.23%， 但毛利略微下降， 這是由於公司承接了大量低利潤的器械銷售業務。 而規模更大的國藥控股， 其醫藥器械銷售業務增長也超過30%。
現有分銷管道的壓縮， 也使得醫藥流通企業開始向更基層、更偏遠的地區延伸， 力圖“用空間換營收”， 保證業績增長。 華潤醫藥年報顯示， 2017年公司完成了江西、海南、青海、新疆等地區業務佈局，
“九州通今年的爆發式增長正是得益于其在廣大基層、邊遠和農村地區的佈局， 和其他企業比， 它的分銷終端下沉做得更好， 因此今年業績也很好。 ”趙冰告訴第一財經記者， “因為利潤較低， 醫藥流通企業原先不重視基層和農村地區， 專攻三甲醫院的藥品銷售。 但是如今受到政策調整的影響， 大家為了保住營收，就要開始去啃這塊‘硬骨頭’。”
協力廠商醫藥諮詢公司麥斯康萊行業分析師做過核算，按照國有藥企的配送成本核算，即使是在平坦的區域，由縣級市場配送到正常的村鎮，配送成本可能達到35%，如果更遠的話，成本可能更高，但很多藥品的毛利率基本在20%以下，配送到鄉鎮達到35%，直接虧損15%，這令不少醫藥流通企業無法承受。如果國有醫藥流通企業強行配送基層醫藥市場，可能其在城市賺取的利潤全部貼進去，還要虧損很大一塊。
抓住零售管道，正是對這一宏觀變化的積極回應。目前，各大醫藥流通企業有一定規模的零售藥店以及線上藥房，並在2017年取得不同程度的擴張。除了進一步發展傳統零售藥店，DTP模式也是各家積極佈局的零售亮點。
大家為了保住營收，就要開始去啃這塊‘硬骨頭’。”協力廠商醫藥諮詢公司麥斯康萊行業分析師做過核算，按照國有藥企的配送成本核算，即使是在平坦的區域，由縣級市場配送到正常的村鎮，配送成本可能達到35%，如果更遠的話，成本可能更高，但很多藥品的毛利率基本在20%以下，配送到鄉鎮達到35%，直接虧損15%，這令不少醫藥流通企業無法承受。如果國有醫藥流通企業強行配送基層醫藥市場，可能其在城市賺取的利潤全部貼進去，還要虧損很大一塊。
抓住零售管道，正是對這一宏觀變化的積極回應。目前，各大醫藥流通企業有一定規模的零售藥店以及線上藥房，並在2017年取得不同程度的擴張。除了進一步發展傳統零售藥店，DTP模式也是各家積極佈局的零售亮點。