OPEC欲轉變焦點或令油市平添動盪

歐佩克成員國多年來一直通過關注石油庫存水準來引導石油市場， 就像是在後視鏡中看車一樣駕駛汽車。 庫存資料反應的是歷史資料， 顯示了市場在一個月或更久之前的情況。 而到歐佩克國家看到資料的時候， 情況已經發生了變化， 而現在這一情況似乎出現了轉變。

投資計畫將替代石油庫存指引市場

據沙特石油部長哈立德·法利赫稱， 歐佩克及其同盟國最重要指標是對未來石油生產能力的投資水準。 在4月20日該集團在吉達舉行集 會之後， 他表示， 他們都需要提高市場對石油生產的長期信心， 以吸引資本投資， 而不僅僅是達到某一目標價格。

他說， 全球每年需要增加400萬到500萬桶的新產能， 以滿足不斷增長的需求並抵消庫存的下降， 但目前石油行業遠未達到這個目標。

因此， 歐佩克成員國可能開始改變石油庫存退回到5年的平均水準這一目標，

並重新進行評估。 現在， 他們似乎更希望繼續削減產量， 直到新的上游項目的投資回暖。

由於經合組織的庫存接近五年平均水準， 歐佩克國家正在考慮衡量庫存餘額的新的方法。 即不在於過去的庫存水準相掛鉤而是轉向對石油未來的投資計畫。 這是一件糟糕的事情， 就像股票往往反應了未來兩個月的預期， 投資計畫能反映了12至24個月前的價格水準以及其他一些考慮因素， 這就可能導致定價的不合理。 這就好比拋棄後視鏡去駕車， 轉而使用望遠鏡使用望遠鏡觀察遙遠的星系， 它會向你展示數百萬年後的情況， 而忽視現在的狀況。

其他國家並不買帳

來自荷蘭皇家殼牌石油公司首席財務官潔西嘉？奧爾（Jessica Uhl）的評論顯示，

歐佩克和其同盟國將目前的產量決策基於石油公司的投資計畫是十分荒謬的。 奧爾在公司2018年第一季度的業績報告中表示：“我們不會為了應對目前的油價環境而增加資本投資。 任何超額自由現金流量將被分配到淨債務減免或是股東利潤分配。 ”

其他公司也持有類似看法。 法國的Total SA和義大利的ENI SpA都表示， 儘管油價上漲， 2018年的投資目標不會上漲。

甚至沙烏地阿拉伯也並不傾向於這一政策轉向。 根據阿爾法利（Al-Falih）的說法， 儘管他的國家並不會放棄投資對於新的石油生產能力的投資， 但並沒有計畫將其提高到人們所傳言的每天1250萬桶以上。

實際上， 自石油輸出國組織（OPEC）推出產量削減計畫以來， 沙烏地阿拉伯的石油鑽探量已經下降了20%。

而由於得益於其地理位置， 他們可以拿到市場上最便宜的油價。 通過最近對國有石油公司沙烏地阿拉伯石油公司帳戶的分析表明， 與埃克森和殼牌公司粗略計算的近似20美元的成本相比， 其每桶石油消耗不到4美元。 然而， 阿拉伯石油公司的表現與其同行一樣。 即使存在沙烏地阿拉伯的石油鑽探一直在下降的預期， 油價依然向相反的方向移動。 另外， 歐佩克國家為油價的上漲都做出了最大的努力， 但石油價格一直保持穩定。

石油價格或加大 波動

這樣的情況或許能發生改變， 通過讓石油公司獲得一些廉價的沙特石油儲備擴大利潤來刺激資本市場對石油公司的投資。 有很多方法可以做到這一點，

而不需要放棄地下石油的所有權， 比方說只需向伊拉克， 墨西哥政府或OPEC +集團的其他合作夥伴詢問合作。

就像阿爾法利向俄羅斯亞歷山大？諾瓦克說的那樣尋求石油的價格長期穩定是不存在的。 與此同時， 建議他們從使用過時石油庫存資料轉換為與市場供求平衡幾乎毫無關係的對未來石油產業投資計畫的預期， 這就可能會加劇石油價格的短期波動。

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當然實際上他們還是希望石油價格在未來的10年內都可以穩定， 但OPEC集團不會介意短期的波動， 只要能夠推動石油價格向上而不是向下。