銀行定向降准今日啟動，你的錢袋子影響幾何？

上週二（4月17日）晚間， 央行突然宣佈從4月25日起開始對部分銀行降准1%， 以置換當日到期的MLF， 今日便是啟動之日了。

所謂降准， 其實就是降低商業銀行法定存款準備金率，

根據央行降准之前的資料， 大型商業銀行（如五大行）， 在收到客戶存款之後， 需要上繳17%給央行準備金帳戶以防範金融風險， 剩下的錢才能用於貸款， 而央行也會支付約1.62%利息。 而降准1%之後， 銀行只需上繳16%的存款， 以前多繳納的錢也會還給商業銀行， 這樣一來， 市場上就多了一筆資金。

自央行收緊銀根以來， 銀行的資金面一直處於緊張狀態， 央行這意外的驚喜不禁讓銀行們如釋重負。 與過去的0.5%降准幅度相比， 1%的降幅可謂力度不小， 據央行估算， 今日降準將累計釋放1.3萬億資金， 扣除商業銀行需要償還的9000億元MLF資金後， 還剩餘了4000億元的增量資金。

要知道， 一方面， 以降准置換MLF（中期借貸便利）來釋放流動性後， 銀行既不用支付高額利息又不需要提供質押物， 壓力有所緩解；另一方面， 這4000億增量資金還只是基礎貨幣， 算上貨幣乘數才是真實貨幣供應量。 這樣算來， 市場的資金增量並不小。

央行突然降准， 恍惚間好像又回到了有錢任性的時光裡， 一面是變相加息， 一面是降准撒錢， 究竟哪個才是央行的真實面孔呢？

其實， 這並不難理解。 從資金流向來看， 央行有關負責人在答記者問上表示， 大部分貨幣增量給了城商行和非縣域農商行， 從意圖上來看是要繼續扶持實體經濟， 降低銀行成本，

與以往的大水漫灌並不一樣。 而從市場心態上來看呢， 中美貿易戰的陰雲對市場打擊頗大， 金融監管當局以超預期降准來穩定市場情緒， 向市場表明護市的態度。 而從準備金率這個角度來看， 由於在寬鬆貨幣期間不斷提升， 到現在降准1%之後仍有17%或者14%， 未來可操作空間仍然很大。

當然， 從理論上來看， 降准之後貨幣流動性寬鬆， 對於股市有利好因素， 但是考慮到市場情緒， 利好的空間有限。 從理財市場角度來看， 貨幣基金等理財收益將會緩慢下降， 債券則會相對利好。 至於樓市嘛， 在一輪又一輪的強監管之下， 雖然有利好預期， 但只要監管到位， 反彈之期仍然可控。