過去2個月，
華泰證券大約路演了180場，
以下是具體的幾點體會：
1、以保險為代表的機構投資者， 倉位較低（10%左右）， 想加倉， 目標是銀行（最好是PB<1的）、地產以及其他低估值股票；
2、以公募、券商資管為代表的機構投資者， 想調倉， 已顯著調倉的機構數量比例可能不超過1/3， 調倉方向是泛科技、醫藥股等；
3、由於抄底低估值股票的買盤和調倉的賣盤， 可能呈相互抵消的趨勢， 再加上其他宏觀壓制因素， 因此2018年（至少是到第三季度前）可能無趨勢性向上行情；
4、調倉方向方面， 晶片行業是大家最認可的方向之一。
很顯然， 買方主要觀點一是追尋銀行地產等低估值票的確定性機會， 二是調倉泛科技類， 晶片火爆程度堪比去年下半年。 （週末“國產晶片”潮湧般的新聞與解讀相信大家也能感受到！）
軍用晶片可能成為新的井噴點
關於晶片今天講點不一樣的， 晶片國產化率極低已成共識， 但市場對軍用晶片的關注度和重要性認識相對不足。 東方證券指出晶片國產化將從軍工領域率先突破。 值得注意的是， 近日證監會副主席姜洋調研國睿科技或許是一個大信號。
①必要性：
國防安全需要+國外封鎖助推。 以美為首的西方，
②市場空間：
據估計我國軍用晶片每年200億以上國產替代空間。 未來5年年複合增長率20%左右。 目前軍工科研院所等機構正通過逆向設計+自主研發等方式逐款逐型號實現國產化替代， 在軍用CPU（龍芯、飛騰等）、GPU（景嘉微國產 GPU）、DSP（38所魂芯、14所華睿系列）等領域取得一些突破。
③軍民融合新契機：
東方證券表示， 軍工晶片技術開發難度較低、看重自主可控（傾向于價格略高但自主可控的國產晶片）對價格相對不敏感等特點， 軍用晶片或可成為自主可控的突破口。
④相關公司：
短期看好細分空間大的子行業和已進入供應體系公司，
振芯科技：北斗產業龍頭， DDS晶片有望高速增長， 目前已實現批量應用。
方大化工：收購威科電子和長沙韶光， 切入軍工電子核心， 與兵器工業214所開啟全面戰略合作。
景嘉微：國內GPU龍頭， 自主研製的GPU晶片JM5400打破國外晶片壟斷。
耐威科技：大基金支援的MEMS製造龍頭。
紫光國芯：積體電路產業龍頭， 2016年9月推出國內首款內嵌高速介面的千萬門級高性能FPGA晶片——PGT180H， 從規模還是性能角度都代表了國內自主智慧財產權FPGA晶片的最高水準。
四創電子：大股東38所早在2012年11月就開發出了領先的全自主DSP“魂芯”。
國睿科技：大股東中電科14所成功研製“華睿系列”DSP晶片。
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