政策導向利好股市，陸港通資金流動更加踴躍！

1、政策導向利好股市。

中央政治局會議傳遞諸多重大資訊， 調結構與持續擴大內需如何有效結合， 持續擴大內需（吃穿用住行以及消費升級）著力點在哪裡值得深思。

加強核心技術攻關和支持新產業等， 意味著科技興國戰略創造的政策紅利將更加厚實， 降低企業融資成本意味著債券市場、股票市場作為直接融資管道必然要起到重大作用， 這都需要市場有一個向好的基礎。 推動信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發展， 及時跟進監督， 消除隱患， 說明宏觀調控、金融穩定發展一盤棋， 對於股市來說， 大漲大跌都是不健康的， 異常波動同樣不健康， 在政策引導的穩定的市場環境下， 投資者參與股市的信心也就逐漸沉澱下來， 並且長期投資的理念也會持續盛行。

2、油價、美元和資金價格。

中國原油主力合約、美油、布倫特原油期貨價格繼續上漲， 價格傳導作用將繼續體現到中下游各個行業中，

過多的工業品漲價會導致局部通脹發生；美元指數轉身上漲， 港元匯率暫時喘了一口氣， 人民幣匯率貶值彈性增大。 在央行定向降准局部釋放流動性的情況下， 國債回購利率、銀行間同業拆借利率依舊偏高， 流動性暫時處於偏緊狀態， 這暫時壓制了市場風險偏好， 但是從階段性的表現看， 國債收益率水準震盪下行， 國債價格普遍上漲， 資金配置債券乃至股票的積極性在提升。

3、陸港通資金流動更加踴躍。

這是近期市場最容易觀察的一個現象， 陸港通南向北資金持續淨流入， 而且規模還都比較大， 這種持續淨流入是在年報季報披露階段， 資金利用市場較亂的這段時間佈局，

是打了一個大大的提前量。 我們認為， 今年A股熱點主線， 就是藍籌白馬與真成長， 去年資金抱團的是前兩個群體， 今年以來重點挖掘的是真成長， 以工業互聯網、晶片為代表。 從後市風格看， 我們認為有限的資金還是在價值和成長兩大群體之間來回切換， 漲多了就跌， 跌多了會漲， 漲幅較大時間較短， 或者跌幅較小時間較長， 類似的情況都會出現轉折， 因此， 我們繼續建議在投資組合的構建上多點佈局， 價值與成長兼顧， 在年報季報全部披露完成後再進行優化。