4月23日, 中央政治局會議順利召開。 其中關於信貸、股市、債市、匯市、樓市的“健康發展”吸引了大家的眼球, 因為股債匯影響著我們的錢袋子, 而信貸樓市影響著我們的資產。
1、出口拉動經濟時代基本終結
此次會議提到的兩點:加強關鍵核心技術攻關, 積極支援新產業、新模式、新業態發展;把加快調整結構與持續擴大內需結合起來。
排排君有話說:在去年12月和7月召開的政治局會議中均未提及“擴大內需”, 而是積極的財政政策和穩健的貨幣政策。 此次提到內需, 也是有原因的:
首先是老百姓的真實消費潛力還沒被激發。 一季度全國城鎮居民人均可支配收入名義增速為8.8%, 是去年二季度以來的最低水準, 實際增速為6.6%, 已下降至去年一季度以來的最低水準, 而收入增速放緩將會直接制約消費增速。
另一方面, 受中美貿易戰的影響, 一季度淨出口對GDP的貢獻為-9.1%,
結合上述兩點我們可以得出:未來出口對經濟的拉動作用逐漸減弱, 政策將更偏向於刺激消費以及核心技術攻關, 而後者帶來的新產業, 其最終目的依然還是刺激內需。 基建、地產等傳統行業受制于融資成本較高、行業發展相對飽和等因素, 已經不再是未來經濟增長的主力貢獻, 因此未來高端製造業可能較為受益。
2、樓市穩步上行, 股市或迎來短期政策底
會議強調:“要推動信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發展, 及時跟進監督, 消除隱患”。
排排君有話說:政策開始逐漸傾向於由信貸支援的實體經濟,
其次就是股市。 近期央行降准, 可以說對信貸起到了一定的積極作用, 加之今年以來市場利率下行、匯率較為平穩、房價漲幅回落等因素影響, 股市的風險似乎得到一定的釋放。 從近期的博鼇論壇、海南開放、降准等一系列大事件能夠印證, 股市可能會迎來政策底。
最後就是咱們最關心的樓市。 政策說樓市也要“健康發展”, 這不僅僅包括“不能大漲”, 更“不能大跌”。
結合一下, 其實這5大市場之間是相互影響的, 從2015年的股災到2016年的債災, 再到貫穿2015-2017年的樓市暴漲, 高層顯然意識到了協調好各市場發展的重要性。
這次政治局會議, 已經為貿易戰所帶來長期影響做好了準備, 投資者在多看少動的前提下, 也要提防股、匯、債、樓的異常波動。 此外, 上面提到的“擴大內需”和“降低企業融資成本”, 排排君認為其最好的辦法可能就是發展股市, 提高直接融資比重, 因為股票融到的錢不需要還, 還可以降低企業債務。
3、宏觀經濟“穩”字當頭
會議強調:世界經濟政治形勢更加錯綜複雜, 強調經濟品質的同時, 會議指出要持
續擴大內需, 保持經濟平穩運行。
排排君有話說:穩經濟的前提是要對沖緊信貸帶來的衝擊, 貨幣政策偏松, 但並不是大幅放水, 因為“三大攻堅戰” 仍是首要任務, 貨幣政策已從“穩健偏緊”開始向“穩健中性”轉換,
會議要求“首先要全力打好‘三大攻堅戰’”, 充分說明這仍然是工作的重中之重, 但在防風險的過程中, 效果不可能一蹴而就, 既會考慮市場承受度, 也會考慮各資本市場之間的關聯性。
4、改革力度或許比你想像的還要大
會議強調:黨中央決定支援海南建設自由貿易試驗區、逐步建設中國特色自由貿易港, 釋放深化改革開放強烈信號。
排排君有話說:強調博鼇亞洲論壇和海南的開放, 是一個強烈的改革開放信號。 這次高規格為的不只是海南, 而是以此為契機, 全面深化改革開放。
值得注意的是, 關於海南的描述, 這次會議直接簡化為“逐步建設中國特色自由貿易港”, 結合近期一些海南的政策來看,恐怕對海南的開放力度比我們想像的還要大。
5、GDP重質不重量
會議提出“抓緊出臺推動高品質發展的指標體系、政策體系、標準體系、統計體系、績效評價、政績考核辦法”。
排排君有話說:GDP高品質發展就需要新的參照物,因此央行的金融業綜合統計只是開始,這些新標準或許會陸續推出。因為有了更合理所謂統計、標準,才能真實的評價和考核,才能正確的決策。
結合近期一些海南的政策來看,恐怕對海南的開放力度比我們想像的還要大。5、GDP重質不重量
會議提出“抓緊出臺推動高品質發展的指標體系、政策體系、標準體系、統計體系、績效評價、政績考核辦法”。
排排君有話說:GDP高品質發展就需要新的參照物,因此央行的金融業綜合統計只是開始,這些新標準或許會陸續推出。因為有了更合理所謂統計、標準,才能真實的評價和考核,才能正確的決策。