每經記者：鄭步春 每經編輯：何建川
上周A股沖高回落， 整體表現低迷。 上證綜指一周微漲0.35%至3082.23點。 深市主機板、中小板、創業板周跌幅均比較有限。
雖然央行定向降准， 但臨近月末， 流動性仍相對較緊， 大量公司年報、季報公佈， 再加上中美貿易摩擦前景一時難以明朗， 故投資者較為謹慎， 整體上上周大盤走勢較為壓抑。
節日期間國家統計局公佈的我國4月製造業採購經理指數（PMI）由3月的51.5%微降至51.4%， 但略微優於預期的51.3%；4月非製造業採購經理指數由3月的54.6%升至54.8%， 亦優於預期的54.5%。
上述資料應屬利好， 因製造業PMI僅屬於微降， 且之前一個月是大幅回升的。 非製造業指數強勁主要反映的是服務業旺盛。 在中美貿易摩擦的大背景下， 我國擴大內需就顯得相當重要， 而服務業強勢顯然符合這種要求。
雖然節前走勢不佳， 但我覺得節後A股走勢可能較好， 這應有以下幾個原因：
第一個原因是流動性在挺過4月月末後， 多少會有所改善。
第二個原因是年報、季報“地雷”全部釋放， 資金可忌憚之事減少。
第三個原因是官方已宣佈資管新規完成實施的時間已有所推後， 這會對市場情緒有些積極影響。
第四個原因是4月29日證監會公佈開放新政策， 允許外資控股合資券商。 我覺得這對減少中美貿易摩擦多少會有些幫助。
第五個原因是6月A股將納入MSCI指數， 海外資金有配置需求， 許多資金勢必會提前佈局。
此外， 週一港股大漲， 這可能也會帶來些樂觀情緒。
倉輕的投資者本周仍可以補貨為主， 品種則不必太過糾結於“二”或“八”， 自下而上選股會比較好。
在“二”的方面， 因A股“入摩”在即， 加上其之前調整相對充分， 故補倉顯然沒啥大錯；在“八”方面， 既然年報、季報已明朗， 短期內股價更易受“前景預期”影響， 來自業績硬約束因素暫時會比較少， 所以也可以佈局。
A股雖然短期可能回曖， 但中期內隱憂同樣難免。
首先是中美貿易談判很快就將展開， 結果如何至少現在難以看清。
其次是美聯儲6月議息會議有極大機會進一步加息， 如果真是這樣， A股流動性屆時又將受干擾， 這或意味著A股就算炒作“入摩”而反彈幾周， 其後也不排除再度走軟的可能。
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