在所有的衍生品投資工具中, 投資的邏輯基本想通, 並沒有太大的區別。 比如零售外匯與期貨交易, 兩者之間大同小異, 只是在產品結構或其他細節上存在些許不同。
也有不少投資者希望我們能夠寫一篇有關期貨基礎知識的文章, 以便他們更多地瞭解期貨領域, 因為他們相信國內將在不久的未來, 推出外匯期貨產品。
什麼是期貨合約?
作為一名初涉投資市場的小白而言, 期貨合約可能只在社交媒體上或網路報紙上有看到過, 對其中的概念並不清楚。 期貨合約和股票不一樣, 股票代表的是公司股權, 可以長期持有, 可以不斷地易手, 而期貨合約有不同的特點, 使其區別于其他金融工具。
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期貨合約是一種法律協議, 合約的買方同意在將來某一特定時間, 以事先協定的價格向其交付某項標的商品或資產。
期貨合約在期貨交易所交易, 期貨合約資產標的種類繁多, 如:一桶原油,
解釋期貨合約的最好辦法是舉例:
假設經營咖啡生意的, 市場有小道消息稱, 一個新的法律條文將頒佈, 該法律要求對咖啡新徵收5%的稅, 那麼將導致咖啡價格上漲5%。
為了對沖這種潛在的價格上漲, 你可以在接近現價的水準買入一個咖啡的期貨合約。 這樣, 你就和賣方達成協議, 他承諾在90天之後以約定的價格向你交付37,500磅的咖啡。 除非你清算你的期貨合約, 否則, 無論目前的價格如何變化, 到期後, 咖啡都將按之前約定的價格交付給你。
這筆交易不過是期貨合約最基本的應用。 期貨合約的其他例子還有在固定時期內的固定利率抵押貸款。 無論利率是漲還是跌,
現在, 你應該清楚什麼是期貨合約了, 應該對期貨合約有了一個客觀的認知。 另外, 瞭解一點期貨市場的歷史可以幫助你更好地認知它。
期貨市場簡史
期貨市場起源於商品買賣雙方開始從事資產的遠期交割。 芝加哥期貨交易所(CBOT)成立於1848年, 是美國最古老的期貨交易所之一。
其他一些著名的期貨交易所還有:
芝加哥商品交易所(CME)芝加哥期貨交易所(CBOT)(注2006年, CME收購CBOT)紐約商品交易所(NYMEX)倫敦金屬交易所(LME)(注:2012年6月, 港交所以13.88億英鎊收購LME)倫敦洲際交易所(ICE)印度多種商品交易所(MCX)隨著中國期貨市場的不斷發展與完善, 目前國內主要有五大期貨交易所,
不同的交易所交易的主要標的也不盡相同, 比如上期所上市交易的主要為銅鋁及橡膠等;鄭商所主要是小麥及棉花等;大商所主要交易的玉米大豆等;中金所交易標的主要為股指和國債期貨;上海國際能源交易中心也是上市商品期貨的, 但允許外資進入交易, 試圖打造國際品種的交易所。
期貨合約最初是在交易所的不起眼的廳裡交易的, 在期貨交易所裡, 不同的商品都有一個指定的交易場所。 交易員通過公開喊價的方式進行交易, 他們要大聲喊出他們的報價。 在近期, 隨著技術的進步和電腦的普及,現在電子化的交易已經取代了原來的廳內交易。
相關閱讀:
《一個時代將終結—交易員講述場內交易的故事》
一、期貨市場特徵
期貨合約既不是債務工具(債券、抵押貸款)也不是權益工具(股票)。期貨合約是一種衍生物工具,它由標的資產衍生而出。期貨合約的談判和交易在期貨交易所內集中進行(類似於證券交易所)。期貨交易所充當買方和賣方之間的中間人,降低了來自雙方的違約風險。期貨交易所會員必須有初始抵押品,也被稱為保證金(或履約保證金),一般被設定為期貨合約價值的某個百分比。對於可交易的期貨合約,保證金要求是可以變動的,它須由買賣雙方在期貨合約期限內共同承擔履約責任。當你買入一個期貨合約時,在市場上被稱為做多,當賣出時,被稱為做空,你可以在市場上選擇做多或者做空期貨合約。和股票不一樣,期貨合約有時間期限,因為每個合同都有一個有效期。相比於股票交易的保證金要求,期貨交易保證金要求通常比其少3-15%。保證金制度和全額制之間的區別在於不收取利息。期貨合約價格是每日結算,這和股票不一樣,股票只有在賣出後才會結算淨收益或損失。雖然期貨合約意味著標的資產的交付,但是買賣雙方可以在任何時候清算他們的合約,而並不用實物交割,它們之間的行為是相互獨立的。
二、期貨合約的交易品種
有一個常見的說法:任何有價值的東西都可以在期貨市場交易。然而,只有滿足一定標準條件的商品或資產才能被作為期貨合約進行交易。
標準條件如下:
現貨商品必須是最原始、未加工的標準化農業品或工業品 (這就是為什麼有小麥期貨,而沒有麵粉期貨)。易腐商品必須有足夠的保質期。現貨商品價格的風險和利潤並存。一些最常見的商品或資產期貨分類如下:
貨幣:美元指數、英鎊、歐元等外匯。能源:原油、汽油、天然氣、布倫特原油等。金融:長期國庫券、10年期國債、歐洲美元、30天期聯邦基金等。穀物:小麥、玉米、燕麥、大豆等。指數:標普500股指期貨、納斯達克股指期貨、道鐘斯工業平均指數股指期貨等。肉類:活牛、飼養牛、瘦豬肉等。金屬:金、銀、優質銅、鈀等。軟商品:棉花、咖啡、可哥、糖等。 隨著技術的進步和電腦的普及,現在電子化的交易已經取代了原來的廳內交易。相關閱讀:
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一、期貨市場特徵
期貨合約既不是債務工具(債券、抵押貸款)也不是權益工具(股票)。期貨合約是一種衍生物工具,它由標的資產衍生而出。期貨合約的談判和交易在期貨交易所內集中進行(類似於證券交易所)。期貨交易所充當買方和賣方之間的中間人,降低了來自雙方的違約風險。期貨交易所會員必須有初始抵押品,也被稱為保證金(或履約保證金),一般被設定為期貨合約價值的某個百分比。對於可交易的期貨合約,保證金要求是可以變動的,它須由買賣雙方在期貨合約期限內共同承擔履約責任。當你買入一個期貨合約時,在市場上被稱為做多,當賣出時,被稱為做空,你可以在市場上選擇做多或者做空期貨合約。和股票不一樣,期貨合約有時間期限,因為每個合同都有一個有效期。相比於股票交易的保證金要求,期貨交易保證金要求通常比其少3-15%。保證金制度和全額制之間的區別在於不收取利息。期貨合約價格是每日結算,這和股票不一樣,股票只有在賣出後才會結算淨收益或損失。雖然期貨合約意味著標的資產的交付,但是買賣雙方可以在任何時候清算他們的合約,而並不用實物交割,它們之間的行為是相互獨立的。
二、期貨合約的交易品種
有一個常見的說法:任何有價值的東西都可以在期貨市場交易。然而,只有滿足一定標準條件的商品或資產才能被作為期貨合約進行交易。
標準條件如下:
現貨商品必須是最原始、未加工的標準化農業品或工業品 (這就是為什麼有小麥期貨,而沒有麵粉期貨)。易腐商品必須有足夠的保質期。現貨商品價格的風險和利潤並存。一些最常見的商品或資產期貨分類如下:
貨幣:美元指數、英鎊、歐元等外匯。能源:原油、汽油、天然氣、布倫特原油等。金融:長期國庫券、10年期國債、歐洲美元、30天期聯邦基金等。穀物:小麥、玉米、燕麥、大豆等。指數:標普500股指期貨、納斯達克股指期貨、道鐘斯工業平均指數股指期貨等。肉類:活牛、飼養牛、瘦豬肉等。金屬:金、銀、優質銅、鈀等。軟商品:棉花、咖啡、可哥、糖等。