十大券商｜光大證券：創業板一季報業績預告點評（附20金股）

【投資策略】

創業板2017年1季報業績預告點評（附20金股）

創業板2017Q1歸母淨利潤增速9.5%， 較16年報38.2%的業績增速大幅下降， 主要是受到溫氏股份業績大幅下滑的拖累。 創業板（剔除溫氏）和創業板（剔除溫氏、金融）後的業績增速分別為25.1%和26.4%， 亦相比16年報有所下降。 採用剔除法（剔除過去一年完成重大資產重組的個股）近似計算的17Q1創業板（剔除溫氏、金融）的內生增速為15.2%， 亦較16年報的26.4%明顯回落， 而且和26%的原始增速相比仍有較大差距， 表明外延並購對創業板業績貢獻仍然較大。 結構上看， 創業板17Q1業績下滑主要是受到傳媒、電氣設備、建材、紡織服裝、通信等行業上市公司業績同比下降的拖累。

從業績增速上看， 機械、化工、環保、軍工和醫藥、電子、農林牧漁等部分中下遊行業景氣度相對向上或維持在較高水準。 我們篩選出了20家內生增速較高、估值相對匹配的公司， 以供參考。 它們是：爾康製藥、瑞普生物、晨光生物、秀強股份、衛甯健康、同有科技、東方國信、先導智慧、天翔環境、三聚環保、聚光科技、國禎環保、碧水源、欣旺達、長盈精密、中穎電子、洲明科技、億緯鋰能、藍海華騰、晶盛機電。

【行業分析】

銀行業：看好大行板塊的相對穩健和較低估值

貨幣政策總體偏緊， 資金成本難言大降。 銀行資產收益上漲空間有限。 監管環境收緊， 關注個別銀行重點監管。 對於銀行業我們持有中性的態度，

但對於具體銀行的板塊而言， 看好大行板塊的相對穩健和較低估值。 尤其是長期看好建設銀行：1）存款占比較高導致融資成本較低；2）在基建為主基調的前提下， 有充分的項目儲備；3）表外業務占比不到10%， 同時新增表外業務有限， 監管成本較低；4）股息率較高， 基本維持在4%-5%區間；5）建行現在估值0.96PB， 處於歷史較低估值區間。 預計17年、18年EPS分別為0.95元、1元。 PE分別為6.21x和5.92x。

【公司評級】

維持“買入”煙臺冰輪

公司2016年實現營業收入30.23億元， 同比增長5.36%， 實現歸屬於母公司淨利潤3.01億元， 同比下降2.17 %， EPS為0.69元。 溫控產業佈局完備， 盈利能力有望持續增強。 是國內溫控產業的領軍者。 公司收購青達環保約20%股權， 涉足環境污染防治專用設備生產。 未來各業務協同效應有望進一步釋放，

業績增長確定性較高。 預計2017到2019年EPS分別為0.89元， 1.09元， 1.24元， 目標價21.60元， 維持“買入”評級。

“買入”當代東方

公司發佈2016年年報， 實現營業收入9.86億元， 同比增長99.91%， 歸屬于母公司所有者的淨利潤為1.77億元， 較上年同期增60.25%。 公司致力於“內容+管道+衍生”的全產業鏈佈局， 管道建設是公司目前發展的重點。 擬收購永樂影視， 外延發展再或進一步。 暫不考慮重組影響， 預計公司2017-2019年的EPS分別為0.32元、0.42元和0.53元， 看好公司發展前景， 院線佈局持續發力， 衍生業務快速推進， 給予17年55倍PE， 對應目標價17.60元， 維持“買入”評級。

維持“買入”東百集團

公司2016年實現營業收入30.1億元， 同比增長85.09%；實現歸母淨利潤1.01億元， 折合EPS 0.11元， 同比增長104.66%；實現扣非歸母淨利潤1.04億元， 同比增長634.6%，

業績符合預期。 地產業務方面， 公司在甘肅蘭州和福建福安的商業地產專案將在未來兩年逐步結算， 推動業績提升。 百貨方面， 公司完成對東百元洪店和廈門蔡塘店的調整， 瞄準年輕群體發展潮流、親子等創新業態。 看好公司從百貨向購物中心轉型的戰略構想， 隨著轉型調整的完成及主力門店東街口店周邊地鐵施工完成， 百貨業態的業績也將有較大改善。 調整對公司2017-2019年的全面攤薄後的EPS為0.19/ 0.29/ 0.21元（之前為0.20/ 0.30/ 0.14元）， 調升6個月目標價至17.0元， 維持買入評級。

維持隆基股份“買入”評級

公司發佈2017年一季度業績預告， 累計實現淨利潤4億-4.5億， 同比增長50%-70%， 主要受益於光伏行業高效單晶產品需求旺盛， 公司單晶矽片以及元件營業收入大幅增長以及公司產能釋放形成規模效應推動的成本下降。

預計公司2017-2019年EPS分別為 1.08、1.46、1.91元， 上調公司目標價20元， 對應17年19倍PE水準， 維持公司“買入”評級。