作者 楊德龍(前海開源基金管理有限公司董事總經理、首席經濟學家， 中新經緯特約專家)
市場熱盼的公募系FOF產品又有了新消息。
那麼， 到底什麼是FOF？它的發行對於基金市場和投資者來講意味著什麼？
何為FOF？
不少市場人士定義2017年為“FOF年”， 不過， 作為一個新品種， 很多普通投資者對於FOF並不是很瞭解。 FOF也被稱為基金中的基金， 本質是由基金經理説明客戶通過選擇不同的基金品種做大類資產配置， 既説明客戶選“時”， 又説明客戶選“基”。 發行FOF， 可以説明客戶解決什麼時候申購和贖回基金，
我國公募基金到現在已經發展了十九年， 從1998年第一檔基金發行到現在， 公募基金個數已經達到了三千多隻， 而現在A股股票的數量也只有三千隻。 也就是說， 基金數量比股票數量還多， 所以讓投資者選擇一個好的基金比讓投資者自己選一個好的股票還難。 更重要的是， 我國基金投資者往往不知道選“時”， 不知道該何時申購、何時贖回。 這種情況下， 不少買基金的投資者不僅沒賺到錢， 還賠了錢。
舉例來講， 2015年， 大多數股票基金淨值的全年漲幅在30-40%以上， 甚至有些基金有100%以上的收益。 但是有很多投資者買基金還是虧錢了， 而原因並不是買的基金本身虧錢了。
FOF這種形式在國外市場是非常普遍的。 在美國， FOF的規模占到公募基金的10%， 也就是1萬多億美元的基金是FOF產品， 是規模最大的一個基金品種。 在我國基金行業還是一個朝陽行業。 所以， 如果有的投資者拿不准購買什麼樣的基金， 或者拿不准什麼時候該買， 什麼時候該賣， 可以直接去買FOF， 讓專業的機構和優秀的投資經理來幫你選基金。 這樣的話， 買基金虧錢的可能性就降低了。
如何選擇FOF？
其實， 近幾年國內的一些私募， 包括一些機構， 已經發行了少量的FOF， 不過由於業績不好， 反而讓有些人對FOF產生了質疑。 有人認為是基金品種的問題。 其實FOF是一種非常好的產品， 之前沒有做好的原因， 是因為很多投資經理對大盤缺乏一個很好的判斷能力， 沒能在高點説明客戶贖回股票基金， 這樣的話， FOF就和投資者自己直接買基金沒有區別了。
筆者認為， 對大盤趨勢的正確把握是做好FOF業績的關鍵。 做好FOF就要做好大類資產的配置， 通過風險平價模型等配置資產。 在中國做FOF， 關鍵在於對A股的大趨勢進行把握， 配置好股票基金的比例， 這些因素將決定FOF的業績。 中國A股市場的波動比較大， 年波動率約40%，
此外， 做好FOF還要做好絕對收益， 讓投資者掙到錢， 並控制好回撤的幅度。 在選擇基金上， 筆者以為主要看以下幾個標準：第一， 要看基金過去一年的業績， 也看過去三年的業績。 因為只有長期業績都比較好的基金， 才會比較穩定， 一年的業績不能說明問題。 第二， 側重於選擇能力比較強的基金經理， 基金經理的個人能力決定了基金業績的80%。 第三， 要選擇投資標的比較優異， 投資風格比較穩定的基金， 比如說， 基金的偏好喜歡選擇優秀的藍籌股和成長股， 不是去炒一些垃圾股、題材股。 第四，選擇基金業績穩定，回撤幅度較小的基金。
一般情況下，一隻FOF配股票型基金要配兩隻以上，剩餘的資金配一些貨幣基金，通過分散配置來分散風險，避免出現兩檔基金業績過於相關的情況，這樣可以分散掉一些個別基金波動的風險。買基金的投資理念，除非市場有明確的下跌信號才需要贖回，一般情況下持有期限建議在半年以上，至少要持有一個季度。 (中新經緯APP)
【專家簡介】楊德龍，前海開源基金管理有限公司董事總經理、首席經濟學家，央視特約評論員，曾在南方基金擔任首席策略分析師、公募基金經理。
(歡迎轉載，注明來源“中新經緯”，即視為已獲轉載授權。本文不代表中新經緯觀點。)
第四，選擇基金業績穩定，回撤幅度較小的基金。一般情況下，一隻FOF配股票型基金要配兩隻以上，剩餘的資金配一些貨幣基金，通過分散配置來分散風險，避免出現兩檔基金業績過於相關的情況，這樣可以分散掉一些個別基金波動的風險。買基金的投資理念，除非市場有明確的下跌信號才需要贖回，一般情況下持有期限建議在半年以上，至少要持有一個季度。 (中新經緯APP)
【專家簡介】楊德龍，前海開源基金管理有限公司董事總經理、首席經濟學家，央視特約評論員，曾在南方基金擔任首席策略分析師、公募基金經理。
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