（本文系賈康先生2017年4月15日在人民網第一季度宏觀會上的發言）
謝謝廣宇院長。 尊敬的余清楚總編輯、洪崎理事長， 在座的各位領導、各位專家、各位嘉賓，
我發言的題目是“關於中國宏觀經濟形勢；力求完成探底企穩， 由新到常”。
首先， 作為研究者我談一下對於年度目標及發展前景的基本看法。
2017年兩會上總理工作報告指出， 我們今年的GDP增速目標是在6.5%左右， 這樣一個引導性、規劃性的目標， 顯然是在可接受區間之內， 因為我們從速度這個指標來看， “十三五”期間只要能夠達到年均6.5%， 再加上7000萬貧困人口脫貧等等社會政策的托底， 就有把握實現2020全面建成小康社會這樣一個基本目標（當然這是一個節點的目標）。
總理在政府工作報告中表明6.5%增速目標後面， 還有一句話：工作中可以根據情況爭取更好的結果。 我們認為在這個運行態勢中間， 實際的追求是以有品質的速度來對接從短期看到中長期的發展戰略。
從近年經濟增長的基本態勢來看， 龍頭指標GDP表明， 2010年我們有一個在應對世界金融危機衝擊之後， 再度出現的兩位數高速增長年度， 之後一路下行。 2010年的表現是我們中國高速發展階段的最後一年， 之後的下行過程中非常值得注意的是， 在2016年出現了近些年來絕無僅有的小平臺， 我們認為一系列指標正在表明中國經濟運行中間的亮點在不斷增加，
如果我們能夠在2017年實現與中高速增長平臺對接的話， 那麼這個年度將具有不尋常的意義：它標誌著中國在經濟進入中等收入階段以後， 合乎邏輯地要完成一個下臺階的調整過程中間， 在決策層早早就明確要追求的“軟著陸”，
第二， 綜合觀察。
自2015年下半年以來我們就在追蹤， 在前面若干年穩增長、調結構、促改革、惠民生、護生態、防風險等等措施之後， 2015年下半年有關部門又批准了若干個項目包， 在原來的努力和政策效應積累的基礎之上， 也看到PPP專案在有關部門積極推進之下不斷進展， “一帶一路”也逐步在發力。 隨後在這一年年底， 一個過去沒有而在2015年由三一重工首度推出的挖掘機指數， 給我們非常重要的啟示， 就是基礎建設行業的活力， 在挖掘機指數上有非常鮮明的表現。 這個指數是通過大資料時代資料的依託，
依託於這些大資料， 在全國的版圖來看， 施工量前20%紅色的區域顯然是一些又有發達特徵又有經濟超常規發展勢頭的區域， 平均值以上的是黃色區域， 在平均值以下的是深藍色的區域， 最後墊底的20%是淺藍的區域。 很清晰的量化資料可以進一步細分到各種各樣的施工機械， 比如混凝土設備、挖掘設備、吊裝設備、路面設備、港口設備、樁工設備等等， 有非常細緻的資料。 據當時的發佈， 三一重工形成了5000多個維度的每天兩億條的資料， 這些資料支撐， 可以給我們提供基礎建設行業的活力圖。由於這是最低層的核心資料，後面跟著的是大家就可以判斷，無論其他資訊管道說有多少投資，真正落實和施工的，正是在這些資料上表現出來的。
到了2016年年底發佈的這些資料的綜合分析清楚地表明，中國若干年低迷的工程機械行業銷售市場已築底回暖，2017年2月的消息說，挖掘機的銷量預計在本年度達到2倍以上的增長，行業回暖至少可以持續到2018年。由這樣一個挖掘機指數，我們似乎可以合乎邏輯地往下預計，前面表現的指標所給出的相關的最前端施工景氣指數的上升，必然帶動後續其他投入上升，比如工程展開之後必然有鋼材、建材，各種各樣其他設備的投入。果然，2016年一季度我們看到中國市場喊了很長時間困難的鋼鐵行業的產品價格有企穩的表現，二季度便是鋼鐵全行業的回暖，到了三季度，困難了幾年的煤炭行業出現產品價格的回升，而且勢頭迅猛；9月，作為研究者前面幾年間一直高度關注，令很多人焦慮的PPI，經歷了54個月的負增長後首次轉正。雖然這些年中國經濟下行過程中間CPI一直在正值運行，但是PPI長期在負值區間運行，而最近15個月的資料曲線上看得很清楚，紫色表現的PPI在2016年9月間開始為正，現在已經在正值的區間表現得相當穩定，是月度7%以上的同比增長。
另外，我們也特別注意到，過去大家已經高度關注的先行指標PMI，製造業指標已經非常穩定地在榮枯分界線之上運行，它的具體分項指標表明大型企業、中型企業、小微企業感受不一樣，但是總體來說，站在榮枯分界線以上的綜合判斷已是相對穩定的狀態。另外一些指標也可以看到，比如說用電量，2016年由於實體經濟運行中間穩中向好，用電量指標在2016年，已經從2015年的只有0.5%的增長，變成了5.0%的增長，而最近2017年一季度的資料表明，增速進一步上升到了7%左右。
房地產方面雖然在經歷著分化，但是總體來說，無論是一線還是二線、三線城市，在2016年以後呈現明顯上升的勢頭。
把這些挖掘機指數、PPI和其他可以佐證的指標，工業增加值、企業利潤、用電量、貨運量、房地產業的表現等等作綜合觀察，我們認為，中國經濟運行中的亮點正在日趨明顯。
同時，我們還可以看到居民消費仍然相對強勁，社會消費品零售總額分月同比，波動中間一直是在兩位數的水準上，這種消費的平穩在日常生活中也可以做大量的觀察，不僅在中心城市，我調研了很多邊遠地方，比如貴州這種欠發達地區的縣和小鎮上，同樣可以感受到消費的支撐力。在過去談論多年的地方、企業困難，還處於必須認真應對的階段，同時我們要注意到其分化，所謂陣痛中間已悄然改變了總體氛圍，比如北上廣深一線城市，2016年以後總體來說不是困難的問題了，而是明顯有回暖的狀態。民企中間一些規模以上的企業有強勁向好的苗頭，更不要說像華為等等這樣做得非常出色的企業。雖然還有非常困難的方面，比如東北、山西、鄂爾多斯、溫州等等，他們的困難有待克服，但是東北局面開始分化，一季度吉林的增長速度回升已經接近7%，這樣的信心也就有希望隨著進一步的展開過程而得到恢復和凝聚。
當然我們也需要特別注意警惕一些風險因素。作為研究者我這幾年特別看重的是所謂經濟問題社會化和政治化，以及我們不得不提防的一線處置不當形成的突發衝擊，比如說前一段時間網上熱議的“辱母事件”，這個事件當然要由公正的司法最後給出判決，而和它相關的背景情況我們已經注意到，有現在實際生活中間不得不認真對待的高利貸風險與危害的問題，有在一線公共權力履行環節上怎麼樣維護社會公平正義的問題，等等。
第三個方面，我還想特別說一下怎麼看待在2016年大家特別聚焦的民營企業投資下降。
這方面簡要的認識是應該指出，雖然還有種種技術上分析的必要，但是已可看清，2016年8月下降到僅有同比2%增長率的民企投資的演變過程，伴隨著民營企業海外投資明顯上升的現象。我們也聽到，包括央企的一些高層管理人員他們也注意到，這段時間民企在海外資產配置上有不惜工本的傾向。這兩者間的反差，除了有一部分民營企業“走出去”發展的因素，也必須正視民營企業在方向感覺不夠明朗、安全感不足、希望感不到位的情況下，確有資本外流（外逃）的因素。
而這個方面我們注意到，在民營企業國內固定資產投資下降以後，在2016年接近年底的時候開始出現明顯轉機，最新指標表明已經有較快的回升，在下降之後又開始向好。這方面，我們決策層非常敏銳地作出了一些重要的指導，表現在2016年兩會上，習總書記有重要的給民營企業吃定心丸的講話，而後面的重大資訊，是中央發出關於完善產權保護的文件和中央經濟工作會議關於加快編纂民法典，糾正侵犯企業產權錯案冤案的明確方針和重要指示。今年的兩會上，有關管理部門領導者再次表明這樣明確的指向。這些和民營企業投資已經回升的表現，顯然是有內在關係的。而且我們認為，有望在得助於民法典加快編纂等等基礎性制度保障下，這樣的勢頭將有可持續性
第四，就要做一個2010年以來的總體判斷。
我們認為中國的發展階段轉換與改革深水區的攻堅克難是相互交織在一起的。領導人所說的，“我們從未如此接近偉大民族復興願景”的現代化過程，正在進入一個非比尋常的歷史性的考驗關口。而2017年，我們要看到，正在顯示中國這一世界上最大新興市場的潛力、市場的魅力與吸引力，也正在改革時間表比較緊促的情況下，鞭策我們要力求更有效地化解矛盾累積、隱患疊加，乘勢引領新常態。我們只有以深化供給側結構性改革，繼續推進，實施“四個全面”戰略佈局，守正出奇地打造經濟社會發展的升級版，才能在爭取實現全面小康之後，還有充沛的動能跨越中等收入陷阱，去聯通中國夢。
所以，按照這樣的把短期和中長期銜接在一起的考慮，我認為可以提煉出的核心觀點是：在亮點紛呈、矛盾制約同時也不可忽視的2017年，我們應該在積極財政和穩健中性貨幣政策的下拉式列示方塊架下，非常精心、周到地掌握好相機抉擇的要領，在“三去一降一補”的過程中應注重總結以往的經驗，也應正視已經看到的教訓，要讓市場充分起作用，在優勝劣汰過程中達到升級版所必須要求的結構優化——我們要力求乘勢完成中國經濟的探底而企穩入常！
這些基本看法彙報出來，請在座各位批評指正，謝謝大家！
賈 康 介 紹
現任全國政協委員、政協經濟委員會委員，華夏新供給經濟學研究院首席經濟學家，中國財政科學研究院研究員、博導，中國財政學會顧問，中國財政學會PPP專業委員會主任委員，國家發改委PPP專家庫專家委員會成員，北京市等多地人民政府諮詢委員，北京大學等多家高校特聘教授。1995年享受政府特殊津貼。1997年被評為國家百千萬人才工程高層次學術帶頭人。多次受朱鎔基、溫家寶、胡錦濤和李克強等中央領導同志之邀座談經濟工作（被媒體稱之為“中南海問策”）。擔任2010年1月8日中央政治局第十八次集體學習“財稅體制改革”專題講解人之一。孫冶方經濟學獎、黃達—蒙代爾經濟學獎和中國軟科學大獎獲得者。國家“十一五”、“十二五”和“十三五”規劃專家委員會委員。曾長期擔任財政部財政科學研究所所長。1988年曾入選亨氏基金專案，到美國匹茲堡大學做訪問學者一年。2013年，主編《新供給：經濟學理論的中國創新》，發起成立“華夏新供給經濟學研究院”和“新供給經濟學50人論壇”（任首任院長、首任秘書長），2015年出版《新供給經濟學》專著；2016年出版《供給側改革：新供給簡明讀本》、《供給側改革十講》、《中國的坎：如何跨越“中等收入陷阱”》。
可以給我們提供基礎建設行業的活力圖。由於這是最低層的核心資料，後面跟著的是大家就可以判斷，無論其他資訊管道說有多少投資，真正落實和施工的，正是在這些資料上表現出來的。到了2016年年底發佈的這些資料的綜合分析清楚地表明，中國若干年低迷的工程機械行業銷售市場已築底回暖，2017年2月的消息說，挖掘機的銷量預計在本年度達到2倍以上的增長，行業回暖至少可以持續到2018年。由這樣一個挖掘機指數，我們似乎可以合乎邏輯地往下預計，前面表現的指標所給出的相關的最前端施工景氣指數的上升，必然帶動後續其他投入上升，比如工程展開之後必然有鋼材、建材，各種各樣其他設備的投入。果然，2016年一季度我們看到中國市場喊了很長時間困難的鋼鐵行業的產品價格有企穩的表現，二季度便是鋼鐵全行業的回暖，到了三季度，困難了幾年的煤炭行業出現產品價格的回升，而且勢頭迅猛；9月，作為研究者前面幾年間一直高度關注，令很多人焦慮的PPI，經歷了54個月的負增長後首次轉正。雖然這些年中國經濟下行過程中間CPI一直在正值運行，但是PPI長期在負值區間運行，而最近15個月的資料曲線上看得很清楚，紫色表現的PPI在2016年9月間開始為正，現在已經在正值的區間表現得相當穩定，是月度7%以上的同比增長。
另外，我們也特別注意到，過去大家已經高度關注的先行指標PMI，製造業指標已經非常穩定地在榮枯分界線之上運行，它的具體分項指標表明大型企業、中型企業、小微企業感受不一樣，但是總體來說，站在榮枯分界線以上的綜合判斷已是相對穩定的狀態。另外一些指標也可以看到，比如說用電量，2016年由於實體經濟運行中間穩中向好，用電量指標在2016年，已經從2015年的只有0.5%的增長，變成了5.0%的增長，而最近2017年一季度的資料表明，增速進一步上升到了7%左右。
房地產方面雖然在經歷著分化，但是總體來說，無論是一線還是二線、三線城市，在2016年以後呈現明顯上升的勢頭。
把這些挖掘機指數、PPI和其他可以佐證的指標，工業增加值、企業利潤、用電量、貨運量、房地產業的表現等等作綜合觀察，我們認為，中國經濟運行中的亮點正在日趨明顯。
同時，我們還可以看到居民消費仍然相對強勁，社會消費品零售總額分月同比，波動中間一直是在兩位數的水準上，這種消費的平穩在日常生活中也可以做大量的觀察，不僅在中心城市，我調研了很多邊遠地方，比如貴州這種欠發達地區的縣和小鎮上，同樣可以感受到消費的支撐力。在過去談論多年的地方、企業困難，還處於必須認真應對的階段，同時我們要注意到其分化，所謂陣痛中間已悄然改變了總體氛圍，比如北上廣深一線城市，2016年以後總體來說不是困難的問題了，而是明顯有回暖的狀態。民企中間一些規模以上的企業有強勁向好的苗頭，更不要說像華為等等這樣做得非常出色的企業。雖然還有非常困難的方面，比如東北、山西、鄂爾多斯、溫州等等，他們的困難有待克服，但是東北局面開始分化，一季度吉林的增長速度回升已經接近7%，這樣的信心也就有希望隨著進一步的展開過程而得到恢復和凝聚。
當然我們也需要特別注意警惕一些風險因素。作為研究者我這幾年特別看重的是所謂經濟問題社會化和政治化，以及我們不得不提防的一線處置不當形成的突發衝擊，比如說前一段時間網上熱議的“辱母事件”，這個事件當然要由公正的司法最後給出判決，而和它相關的背景情況我們已經注意到，有現在實際生活中間不得不認真對待的高利貸風險與危害的問題，有在一線公共權力履行環節上怎麼樣維護社會公平正義的問題，等等。
第三個方面，我還想特別說一下怎麼看待在2016年大家特別聚焦的民營企業投資下降。
這方面簡要的認識是應該指出，雖然還有種種技術上分析的必要，但是已可看清，2016年8月下降到僅有同比2%增長率的民企投資的演變過程，伴隨著民營企業海外投資明顯上升的現象。我們也聽到，包括央企的一些高層管理人員他們也注意到，這段時間民企在海外資產配置上有不惜工本的傾向。這兩者間的反差，除了有一部分民營企業“走出去”發展的因素，也必須正視民營企業在方向感覺不夠明朗、安全感不足、希望感不到位的情況下，確有資本外流（外逃）的因素。
而這個方面我們注意到，在民營企業國內固定資產投資下降以後，在2016年接近年底的時候開始出現明顯轉機，最新指標表明已經有較快的回升，在下降之後又開始向好。這方面，我們決策層非常敏銳地作出了一些重要的指導，表現在2016年兩會上，習總書記有重要的給民營企業吃定心丸的講話，而後面的重大資訊，是中央發出關於完善產權保護的文件和中央經濟工作會議關於加快編纂民法典，糾正侵犯企業產權錯案冤案的明確方針和重要指示。今年的兩會上，有關管理部門領導者再次表明這樣明確的指向。這些和民營企業投資已經回升的表現，顯然是有內在關係的。而且我們認為，有望在得助於民法典加快編纂等等基礎性制度保障下，這樣的勢頭將有可持續性
第四，就要做一個2010年以來的總體判斷。
我們認為中國的發展階段轉換與改革深水區的攻堅克難是相互交織在一起的。領導人所說的，“我們從未如此接近偉大民族復興願景”的現代化過程，正在進入一個非比尋常的歷史性的考驗關口。而2017年，我們要看到，正在顯示中國這一世界上最大新興市場的潛力、市場的魅力與吸引力，也正在改革時間表比較緊促的情況下，鞭策我們要力求更有效地化解矛盾累積、隱患疊加，乘勢引領新常態。我們只有以深化供給側結構性改革，繼續推進，實施“四個全面”戰略佈局，守正出奇地打造經濟社會發展的升級版，才能在爭取實現全面小康之後，還有充沛的動能跨越中等收入陷阱，去聯通中國夢。
所以，按照這樣的把短期和中長期銜接在一起的考慮，我認為可以提煉出的核心觀點是：在亮點紛呈、矛盾制約同時也不可忽視的2017年，我們應該在積極財政和穩健中性貨幣政策的下拉式列示方塊架下，非常精心、周到地掌握好相機抉擇的要領，在“三去一降一補”的過程中應注重總結以往的經驗，也應正視已經看到的教訓，要讓市場充分起作用，在優勝劣汰過程中達到升級版所必須要求的結構優化——我們要力求乘勢完成中國經濟的探底而企穩入常！
這些基本看法彙報出來，請在座各位批評指正，謝謝大家！
賈 康 介 紹
現任全國政協委員、政協經濟委員會委員，華夏新供給經濟學研究院首席經濟學家，中國財政科學研究院研究員、博導，中國財政學會顧問，中國財政學會PPP專業委員會主任委員，國家發改委PPP專家庫專家委員會成員，北京市等多地人民政府諮詢委員，北京大學等多家高校特聘教授。1995年享受政府特殊津貼。1997年被評為國家百千萬人才工程高層次學術帶頭人。多次受朱鎔基、溫家寶、胡錦濤和李克強等中央領導同志之邀座談經濟工作（被媒體稱之為“中南海問策”）。擔任2010年1月8日中央政治局第十八次集體學習“財稅體制改革”專題講解人之一。孫冶方經濟學獎、黃達—蒙代爾經濟學獎和中國軟科學大獎獲得者。國家“十一五”、“十二五”和“十三五”規劃專家委員會委員。曾長期擔任財政部財政科學研究所所長。1988年曾入選亨氏基金專案，到美國匹茲堡大學做訪問學者一年。2013年，主編《新供給：經濟學理論的中國創新》，發起成立“華夏新供給經濟學研究院”和“新供給經濟學50人論壇”（任首任院長、首任秘書長），2015年出版《新供給經濟學》專著；2016年出版《供給側改革：新供給簡明讀本》、《供給側改革十講》、《中國的坎：如何跨越“中等收入陷阱”》。