自從2015年12月第一次加息以來， 美聯儲的鴿鷹態度成為了投資者所關注的重點， 這種搖擺不定的態度既影響著貨幣政策， 又影響著股市，
受到英國脫歐、美國大選等不確定因素的影響， 美聯儲未能兌現2016年4次加息， 而在2016年底選擇加息後， 預期2017年加息3次。
轉瞬間已至2017年3月， 目前市場的加息概率高達100%， 今天跟大家探討一下加息這個話題。
在討論加息之前， 想跟大家一起回顧一下歷史上的加息週期， 或許能帶給我們更多的啟發：
（道鐘斯指數加息週期的表現）
（標普500指數加息週期的表現）
（納斯達克指數加息週期的表現）
經濟復蘇初期的第一輪加息：1983年3月-1984年8月， 基準利率從8.5%上調至11.5%
隨著佈雷頓森林體系瓦解後， 美元快速貶值， 經濟陷入滯漲階段， 美聯儲在1980年底將聯邦基金利率上升至20%， 而隨著雷根當選總統推行穩定貨幣供應量， 減稅， 縮減開支， 減少政府干預等舉措刺激經濟恢復， 導致在1981 年美國通脹率達到13.5%， 為了應對高通脹， 美國選擇在此時進行加息。
加息後的最直觀表現是美元持續走強，
通脹抬頭後第二輪加息：1988年3月-1989年5月， 基準利率從6.5%上調至9.8125%。
1987年股市崩盤導致美聯儲採取緊急措施降息救市， 到1988年初， 經濟企穩， 核心通脹率上升4.7%， 為控制通脹， 對沖流動性， 開始了第二輪加息。
加息後， 美國與其他國家息差擴大， 海外資金湧入美國， 令美元長期走勢在震盪中走強。 在經歷過股災之後， 由於救市及時， 加上股價存在低估， 美股在這一時期並未受到加息的影響， 在震盪中上行。
通脹恐慌下的第三輪加息：1994年2月—1995年2月，
1990-1991隨著海灣戰爭的爆發， 經濟出現衰退， 低通脹率及高失業率迫使美聯儲連續降息， 至1994年經濟復蘇增快， 債券收益率上升， 通脹抬頭， 美聯儲開啟了第三輪加息週期。
由於當時德國日本也在實施寬鬆的貨幣政策， 格林斯潘的政策無法提升長端利率導致債券市場受到衝擊， 大批資金從美國湧入新興市場， 導致美元需求降低， 美元震盪下行。 加息後， 投資者持觀望態度， 股市呈現大幅震盪。
互聯網泡沫下的第四輪加息：1999年6月—2000年5月， 基準利率從4.75%上調至6.5%。
97年亞洲金融危機後， 美聯儲下調75個基點， 隨著互聯網投資熱潮， 美國GDP增長強勁， 美聯儲為抑制經濟出現過熱的想像， 開啟了第三輪加息週期， 導致互聯網泡沫破裂。
由於歐央行剛成立不久，使克林頓強勢美元得以實施，美元歐元存在利差，美元走強，美股由於互聯網泡沫破裂，出現大幅下挫，納指下跌尤為慘烈。
房市泡沫下第五輪加息：2004年6月—2006年7月，基準利率從1%上調至5.25%。
在互聯網泡沫破裂之後，美聯儲將基準利率一度將至1%，較低的利率促進了美國房地產市場，隨著經濟復蘇，通脹較高，美聯儲開啟了為期兩年的第五輪加息週期，連續17次加息，導致房地產泡沫破裂，引發次貸危機。
美國飽受財政赤字之苦，資本持續流入新興市場，美元持續走弱。股價受到衝擊，在加息期間震盪上行，但隨著金融危機爆發，大幅下挫。（之前@番茄君 寫過 美股走勢：歷史上的加息和量化寬鬆（匯總）探討過這個話題，感興趣的朋友也可以看看。）
從歷次加息的規律我們不難看出，影響美聯儲加息的重要因素是通脹率，失業率以及是否覺得經濟過熱，適當的通過加息來調整經濟是有利的。在08年金融危機之後，美國已連續7年牛市，通脹率也處於高位，因此開啟加息週期勢在必行，另外，特朗普當選後，無論是投資基建，還是效仿雷根時代減稅，促進就業等政策都會進一步刺激經濟過熱，加息已變得迫在眉睫。那麼現在問題就已經從加不加息變成了什麼時候加息？加幾次息？
聊到這個話題，我們就來看看市場上對於加息的看法
對於加息的預期
FOMC點陣圖中值將繼續表明2017年加息三次以及3%的長期利率。
影響加息的主要資料
在加息前，從圖表中可以看出ADP、非農就業人數、ISM非製造業綜合指數，耐用品訂單等均超過預期，這代表通脹率上升，經濟回暖，也為加息做了鋪墊。
分析師預期
《華爾街日報》最新調查顯示，大多數人現在都將注意力轉移至美聯儲6月的會議。98.4%的受訪經濟學家預計，美聯儲將在本周加息。他們還預計，美聯儲今年將加息三次。
在加息前，儘管市場的加息概率高達100%，但也不排除存在黑天鵝的可能性，那麼就來看看目前美元、債券以及黃金的走勢，根據黃金頭條援引自ANG Traders的文章認為美元、債券維持上行，黃金下行趨勢未變，進一步證實了3月加息的可能性。
美國加息會波及到什麼？
美國加息不僅會影響到美國的銀行和公司，還會波及到全球市場。升息會影響到個人和公司的短期貸款利率及金額，短期利率升高也會影響到長期利率的升高，波及到包含房貸，公司債券，資產價格等。上次金融危機後，美聯儲購買了長期房產抵押債券，以及國債。
美國本土市場
許多公司得益於低利率時代，可以在債券市場借貸，多數公司表示緩慢加息並不會影響到自身，不會影響到自己給投資者支付的利息。另外值得警示的是，美國跟中國一樣也有很多僵屍公司，常年依靠低利率借貸存活，一旦升息，那些公司無法支付利息，會導致破產。但債券之王認為那些羸弱的公司破產是個好事，因為破產可以優化市場資源，長期利於經濟。加息雖對資本市場會造成恐慌，但去年美聯儲討論了將近一年才正式確立，市場已做好了心裡準備來迎接緊縮的貨幣政策。
全球市場
升息之所以會影響到全球市場，是因為外匯市場變動大，當美元升息時，歐洲的投資者可能會用自己的貨幣購買美債，導致美元兌其他貨幣升值，也會導致強勢美元政策。到時候新興市場也會受到波及。而黃金也不會像以前那麼閃耀，當利率升高時，貴金屬市場會受到衝擊，因為貴金屬投資的升值，可能低於銀行利息的增值。
為什麼利率的升降與我們股民有關係？
長遠來說，利率的上升，與股價呈反向。
利率的上升，不僅會增加公司的借款成本，而且還會使公司難以獲得必需的資金，這樣，公司就不得不消減生產規模，而生產規模的縮小又勢必會減少公司的未來利潤。
利率上升時，投資者評估股票價格所用的折現率也會上升，股票值因此會下降，從而，也會使股票價格相應下降。
利率上升時，一部分資金從投向股市轉向銀行儲蓄和購買債券，從而會減少市場上的股票需求，使股票價格出現下跌。
因此作為一般投資者，應密切關注利率的升降，並對利率的走向進行必要的預測，（非農資料就是很好的預測標準）以便在利率變動之前，搶先一步對股票買賣進行決策。
國際市場及匯率影響
除了加息，還得看外匯報價。
相信大家都知道前幾天A股大跌加上人民幣兌美元貶值，導致美股大跌。最直接影響的是那些從事進出口貿易的公司的股票。它通過對公司營業及利潤的影響，進而反映在股價上，其主要表現是：
1.若公司的產品相當部分銷售海外市場，當匯率提高時，則產品在海外市場的競爭力受到削弱，公司盈利情況下降，股票價格下跌。
例如1月4日，美股開盤絕大多數與中國業務頻繁的公司大跌。例如百盛集團$(yum)$(肯德基必勝客和塔可鐘的母公司)去年就因為中國區業務不好大跌，這次中國市場變動，也有可能會影響到它，但是它聲稱要分拆中國區業務也可能會免於波及。
2.若公司的某些原料依賴進口，產品主要在國外銷售，那麼匯率提高，使公司進口原料成本降低，盈利上升，從而使公司的股價趨於上漲。例如大宗商品加工相關的公司，除了要時刻關注大宗商品價格，還要關注外匯價格。
老虎證券提示：證券投資是一項有風險的投資行為，投資者需要根據多方資訊綜合分析制定投資決策，本文只為投資者提供投資知識學習資料，並不構成任何投資建議。
由於歐央行剛成立不久，使克林頓強勢美元得以實施，美元歐元存在利差，美元走強，美股由於互聯網泡沫破裂，出現大幅下挫，納指下跌尤為慘烈。
房市泡沫下第五輪加息：2004年6月—2006年7月，基準利率從1%上調至5.25%。
在互聯網泡沫破裂之後，美聯儲將基準利率一度將至1%，較低的利率促進了美國房地產市場，隨著經濟復蘇，通脹較高，美聯儲開啟了為期兩年的第五輪加息週期，連續17次加息，導致房地產泡沫破裂，引發次貸危機。
美國飽受財政赤字之苦，資本持續流入新興市場，美元持續走弱。股價受到衝擊，在加息期間震盪上行，但隨著金融危機爆發，大幅下挫。（之前@番茄君 寫過 美股走勢：歷史上的加息和量化寬鬆（匯總）探討過這個話題，感興趣的朋友也可以看看。）
從歷次加息的規律我們不難看出，影響美聯儲加息的重要因素是通脹率，失業率以及是否覺得經濟過熱，適當的通過加息來調整經濟是有利的。在08年金融危機之後，美國已連續7年牛市，通脹率也處於高位，因此開啟加息週期勢在必行，另外，特朗普當選後，無論是投資基建，還是效仿雷根時代減稅，促進就業等政策都會進一步刺激經濟過熱，加息已變得迫在眉睫。那麼現在問題就已經從加不加息變成了什麼時候加息？加幾次息？
聊到這個話題，我們就來看看市場上對於加息的看法
對於加息的預期
FOMC點陣圖中值將繼續表明2017年加息三次以及3%的長期利率。
影響加息的主要資料
在加息前，從圖表中可以看出ADP、非農就業人數、ISM非製造業綜合指數，耐用品訂單等均超過預期，這代表通脹率上升，經濟回暖，也為加息做了鋪墊。
分析師預期
《華爾街日報》最新調查顯示，大多數人現在都將注意力轉移至美聯儲6月的會議。98.4%的受訪經濟學家預計，美聯儲將在本周加息。他們還預計，美聯儲今年將加息三次。
在加息前，儘管市場的加息概率高達100%，但也不排除存在黑天鵝的可能性，那麼就來看看目前美元、債券以及黃金的走勢，根據黃金頭條援引自ANG Traders的文章認為美元、債券維持上行，黃金下行趨勢未變，進一步證實了3月加息的可能性。
美國加息會波及到什麼？
美國加息不僅會影響到美國的銀行和公司，還會波及到全球市場。升息會影響到個人和公司的短期貸款利率及金額，短期利率升高也會影響到長期利率的升高，波及到包含房貸，公司債券，資產價格等。上次金融危機後，美聯儲購買了長期房產抵押債券，以及國債。
美國本土市場
許多公司得益於低利率時代，可以在債券市場借貸，多數公司表示緩慢加息並不會影響到自身，不會影響到自己給投資者支付的利息。另外值得警示的是，美國跟中國一樣也有很多僵屍公司，常年依靠低利率借貸存活，一旦升息，那些公司無法支付利息，會導致破產。但債券之王認為那些羸弱的公司破產是個好事，因為破產可以優化市場資源，長期利於經濟。加息雖對資本市場會造成恐慌，但去年美聯儲討論了將近一年才正式確立，市場已做好了心裡準備來迎接緊縮的貨幣政策。
全球市場
升息之所以會影響到全球市場，是因為外匯市場變動大，當美元升息時，歐洲的投資者可能會用自己的貨幣購買美債，導致美元兌其他貨幣升值，也會導致強勢美元政策。到時候新興市場也會受到波及。而黃金也不會像以前那麼閃耀，當利率升高時，貴金屬市場會受到衝擊，因為貴金屬投資的升值，可能低於銀行利息的增值。
為什麼利率的升降與我們股民有關係？
長遠來說，利率的上升，與股價呈反向。
利率的上升，不僅會增加公司的借款成本，而且還會使公司難以獲得必需的資金，這樣，公司就不得不消減生產規模，而生產規模的縮小又勢必會減少公司的未來利潤。
利率上升時，投資者評估股票價格所用的折現率也會上升，股票值因此會下降，從而，也會使股票價格相應下降。
利率上升時，一部分資金從投向股市轉向銀行儲蓄和購買債券，從而會減少市場上的股票需求，使股票價格出現下跌。
因此作為一般投資者，應密切關注利率的升降，並對利率的走向進行必要的預測，（非農資料就是很好的預測標準）以便在利率變動之前，搶先一步對股票買賣進行決策。
國際市場及匯率影響
除了加息，還得看外匯報價。
相信大家都知道前幾天A股大跌加上人民幣兌美元貶值，導致美股大跌。最直接影響的是那些從事進出口貿易的公司的股票。它通過對公司營業及利潤的影響，進而反映在股價上，其主要表現是：
1.若公司的產品相當部分銷售海外市場，當匯率提高時，則產品在海外市場的競爭力受到削弱，公司盈利情況下降，股票價格下跌。
例如1月4日，美股開盤絕大多數與中國業務頻繁的公司大跌。例如百盛集團$(yum)$(肯德基必勝客和塔可鐘的母公司)去年就因為中國區業務不好大跌，這次中國市場變動，也有可能會影響到它，但是它聲稱要分拆中國區業務也可能會免於波及。
2.若公司的某些原料依賴進口，產品主要在國外銷售，那麼匯率提高，使公司進口原料成本降低，盈利上升，從而使公司的股價趨於上漲。例如大宗商品加工相關的公司，除了要時刻關注大宗商品價格，還要關注外匯價格。
老虎證券提示：證券投資是一項有風險的投資行為，投資者需要根據多方資訊綜合分析制定投資決策，本文只為投資者提供投資知識學習資料，並不構成任何投資建議。