編者注：本文主要分析梅西百貨業績不斷下滑的原因。
股價表現
由於實體零售行業境況每況愈下， 梅西百貨(NYSE:M)的股價在過去12個月下跌近30%，
業績表現
根據梅西百貨公佈的年報資料顯示， 2016年公司的淨利潤同比下降42%。 與此同時， 營收相比2015年也下降13億美元。 稀釋每股收益由2015年的3.22美元降至1.99美元， 降幅為38%；相比2014年的4.22美元， 降幅更高達53%。
管理失當
更糟糕的是， 2016年梅西百貨投入3.16億美元以平均40美元的價格回購了790萬股公司股票。 若以4月4日的收盤價28.82美元為准計算， 股票回購侵蝕了公司8830萬美元的股東價值。
讓人難以置信的是， 2016年的股票回購給公司造成的損失與前兩年相比簡直是小巫見大巫。 2015年， 梅西百貨通過股票回購計畫以62.7美元的價格回購了公司3480萬股股票， 投入的總金額高達20億美元。 而2014年， 公司也投入19億美元以59.56美元的價格回購了3190萬股股票。
在當前的情形下， 相比投入資金擴大電商業務或改善實體店業績， 梅西百貨的管理層更願意將現金用於股票回購， 這說明面對可能會導致公司數年業績不振的嚴峻外部環境， 它們缺乏按照事情的輕重緩急排兵佈陣的理念。
2016年8月， 公司宣佈將關閉近100家梅西百貨商場。 2017年1月， 公司繼續宣佈將在年中之前關閉68家， 剩餘的百貨商場將會等租賃合約或特定的協定到期後關閉。 關於公司的運營業績不斷下滑， 梅西的管理層表示：
“由於消費者的購買習慣和消費支出發生變化，
同時， 梅西百貨也發出預警， 2017年公司的營收將會在2016年的基礎上繼續下降3.2%至4.3%。 由於消費者持續轉向線上購物， 公司將不但面臨來自網上銷售同類產品的競爭對手的價格壓力， 同時公司還得在不斷變化的環境中保持自身的相對優勢， 跟上時代的步伐。
但梅西百貨寄希望通過實體店的實力來使自身不被淘汰， 這使得公司的境況一日不如一日。 梅西百貨並沒有意識到公司需要順應時代變化， 大力發展電商業務， 這導致幾年來公司的營收和淨利潤持續下滑。 如果梅西百貨的管理層不能採取有效措施使公司的業績實現大逆轉， 那麼未來公司將最終會出現償債危機。
投資者應該明白一點， 一旦一家公司的經營業績不斷下滑， 那麼它要進行股權融資和債務融資就會特別困難。 儘管相比標普500， 當前梅西百貨的估值偏低， 但14.48的PE值並未完全反映梅西百貨2017年及未來將可能面臨的糟糕境遇。