最近幾日的金融市場都在圍繞著地緣政治而波動， 繼對敘利亞發射戰斧導彈後， 週五(4月14日)淩晨美國向阿富汗投下了美軍最大的非核炸彈， 該消息加劇了市場對中東局勢的擔憂。 此外， 美國與朝鮮方面的緊張局勢也在升級。
受此影響， 投資者避險情緒急劇升溫， 日元、黃金和美債等避險資產繼續表現出色， 尤其是黃金， 在美國打擊阿富汗IS的消息發出後， 週四(4月13日)金價一度逼近1290美元關口。 本周以來， 黃金漲幅已經超過50美元， 為去年英國公投來最大。
戰爭期間黃金為王？歷史說“NO”！
眼下， 為了預防地緣風險，
根據中信建投期貨統計， 一般情況下， 戰爭前20-30個交易日， 金價漲幅超過10%， 戰爭爆發當日， 金價漲幅最大， 甚至超過5%， 而戰爭爆發90個交易日後， 金價走勢則趨於理性。
該機構的資料顯示， 近四十年發生的地緣政治衝突並沒有每次都推動黃金上漲， 且在戰爭前金價漲幅沒有特別明顯。 除了海灣戰爭和阿富汗戰爭前夕黃金價格漲幅在3%至10%， 其他戰爭前金價都出現小幅上漲甚至下跌的情況。
此外， 除利比亞戰爭外， 黃金價格在開戰一周內均出現不同程度的下跌， 跌幅在2%-6%不等。 兩伊戰爭爆發後， 黃金價格從當時的高點711美元/盎司迅速下跌， 到戰爭結束時已跌至430美元/盎司附近， 累計跌幅近40%。
即使是戰爭正式結束後， 黃金價格相比戰爭開始前的價格表現也是漲跌不一。 例如海灣戰爭結束時的黃金價格遠低於戰爭開始時的黃金價格， 而在近年的阿富汗、伊拉克、利比亞戰爭結束時， 黃金價格比戰爭開始時的黃金價格要高。
黃金的決定因素還是在於美元
考慮到黃金是以美元計價的因素， 很多市場人士認為決定黃金未來命運的依舊是美元。
國開證券認為， 黃金對戰爭的敏感度最高， 但是非美避險資產的歐元並未出現持續上漲， 反而在週五收盤時出現下跌， 說明當前的戰爭因素相對于歐美貨幣政策和基本面因素是弱之又弱。 日元作為非美避險資產也在表現出瞬間的上漲之後回吐了當日漲幅。
因此， 黃金的決定因素還是在於政策和基本面對美元指數的影響進而間接對黃金價格產生影響。 中期來看， 美聯儲加息與風險偏好可能仍會主導黃金走勢， 整體偏利空。
與此同時， 高盛近日也表示， 黃金將從當前高位下滑。 該投行認為， 目前地緣政治風險可能在幾周內支撐金價， 但是美國經濟復蘇大趨勢不變， 實際利率走高將繼續壓低金價。
美聯儲主席耶倫最近在密西根大學的一個公開討論會上表示， 美聯儲正在逐漸退出之前為重振經濟所採取的刺激舉措， 未來將專注於維持過去幾年取得的成果。 她說，這將促使美聯儲改變決策立場，美聯儲官員計畫繼續漸進加息，除非美國經濟情況開始惡化。
目前市場普遍預計美聯儲今年將加息3次，利率上升將利好美元，而美元走強則意味著金價將承壓。
高盛對未來3個月、6個月和12個月的金價預估分別在1200美元/盎司、1200美元/盎司和1250美元/盎司。
她說，這將促使美聯儲改變決策立場，美聯儲官員計畫繼續漸進加息，除非美國經濟情況開始惡化。目前市場普遍預計美聯儲今年將加息3次，利率上升將利好美元，而美元走強則意味著金價將承壓。
高盛對未來3個月、6個月和12個月的金價預估分別在1200美元/盎司、1200美元/盎司和1250美元/盎司。