東江環保逾9億融資成功鞏固領先優勢

證券時報記者 阮潤生

作為國內危廢處理龍頭， 東江環保（002672）近期在資本市場連續拔得頭籌， 分別摘得深交所首單綠色公司債、PPP項目資產支援證券發行， 總規模13.2億元， 其中首期共計9.2億元募集資金已經到位。

東江環保董秘王恬向證券時報·e公司記者表示， 公司定位為以危廢業務為基礎的一站式綜合環保服務供應商， 為了更好地支持業務發展和擴張， 公司在保持債務結構合理的前提下漸進式地增加直接融資， 提高資產運營效率， 鞏固行業領先優勢。

連續拔頭籌

廣晟公司入主後， 與東江環保形成業務協同，

助力東江環保實現環保戰略規劃。 公司第一時間回應政策， 先後發行綠色債、PPP專案。 王恬表示， 兩項首發成功意義重大， 標誌公司創新型融資能力提高， 有助於優化資本結構， 降低融資成本， 進一步為後續項目運營及拓展提供強有力的資金保障。

自2016年4月， 深交所提出積極發揮企業債券融資對促進綠色發展、推動節能減排等支持作用， 東江環保率先公告擬發行10億綠色債券， 成為深市首家。 當年12月8日， 該筆綠色債券獲證監會核准。

3月15日， 東江環保公佈發行結果顯示， 首期債券發行規模為6億元， 占本期債券發行規模六成。 據介紹， 去年12月以來同等級同期限公司債券利率算術平均值約為5.53%， 而東江環保綠色債券發行利率票面利率為4.90%，

低於平均利率， 體現了市場對公司高度認可。

此外， 國家發改委與證監會等部門聯合發文， 推進PPP資產證券化， 且在控股股東廣晟公司的全力支持下， 東江環保也在第一時間啟動了PPP資產證券化工作， 僅用約兩周就完成“廣發恒進-廣晟東江環保虎門綠源PPP專案證券支持證券”從報批到發行的全部流程。

該項目募資3.2億元， 於3月8日獲深交所受理， 成為國家發改委向證監會提供的首批9單PPP資產證券化專案中的一單， 同時也是深交所首單PPP證券化落地專案。 發行結果顯示， 專項計畫優先順序規模3億元， 分為3-15年期5檔， 均獲AAA評級， 由民生銀行全額認購， 發行利率4.15%；次級規模0.2億元， 期限為15年， 由原始權益人綠源水務認購。

據王恬介紹，

東江環保過去承接了不少的BOT特許經營項目， 符合PPP特性， 也積累了相關的經驗。 本次東江環保首單PPP證券化專案所選的綠源水務， 是虎門地區唯一汙水處理廠， 專案已建成並正常運營2年以上， 並產生持續、穩定現金流。

鞏固行業領先優勢

債務結構顯示， 截至2016年9月末， 東江環保資產負債率約為53%， 負債規模42億元， 以短期融資為主。

王恬稱， 為保障業務融資， 公司決定充分利用資本市場， 發揮直接融資成本低、效率高的特點， 以發行債券優化債務結構， 利用PPP專案的資產證券化， 盤活存量資產， 提高資產運營效率。 未來不排除在符合A股及H股兩地法律法規要求下， 擇機推出再融資方案。

目前， 東江環保是國內工業危廢處理領域業務規模最大的企業，

產業鏈貫穿危廢處理各環節， 年處理工業危險廢物140余萬噸， 佈局全國17個省， 下一步將繼續推進區域拓展， 未來3-5年內初步估算公司每年資本支出約10億元左右。

業內人士指出， 危廢企業逐步走向規範， 許多非正規的處理企業不具備持續經營能力， 或退出或轉讓， 給行業內優秀企業的擴張提供了機遇。

對此， 王恬表示， 危險廢物本身具有高危性和複雜性， 行業壁壘高， 公司已經擁有豐富資質、管理經驗。 東江環保多年來BOT模式經驗， 使得公司有能力協同推進固廢的生態化處理， 並將打造平臺化協同發展商業模式， 持續開展技術創新。 根據五年發展規劃， 到2020年公司危廢處置能力有望超過350萬噸產能。