光大證券——零售行業週報第188期：黃金珠寶行業復蘇走強，可選消費兩極分化

過去兩周(8個交易日)上證綜合指數、深圳成份指數漲跌幅分別為0.73%和0.87%,申萬商業貿易指數漲跌幅為-0.76%,跑輸上證綜指和深圳成指。

過去兩周的主要新聞有:(1)4月12日,青島利群百貨集團股份有限公司正式在上海證券交易所掛牌上市,證券簡稱為利群股份,證券代碼為601366,標誌著這一山東半島區域商業龍頭歷經近二十年的發展後正式登陸主機板A股資本市場。 公司以百貨、超市及電器為核心主業,城市物流中心為輔業。 目前擁有43家各業態門店及3座物流中心,門店主要佈局在青島及周邊地區。 (2)4月12日,周大福公佈2017年1-3月的經營資料,中國內地的零售值同比增長16%,同店銷售同比增長12%,同店銷量同比減少2%。

同店銷售分產品來看,在中國內地,珠寶鑲嵌首飾銷售同比增長5%,黃金產品銷售同比增長17%。 (3)4月14日晚,永輝超市公佈2017年一季報:1Q2017實現營業收入152.61億元,同比增長13.76%;實現歸母淨利潤7.44億元,同比增長57.55%;實現扣非歸母淨利潤7.28億元,同比增長50.61%。 公司業績大幅增長的原因是:新門店逐漸步入成熟期,費用率下降,毛利率因為規模優勢逐漸體現而上升,利息收入也有增長。

過去兩周(8個交易日)申萬商業貿易指數漲跌幅為-0.76%,漲跌幅位列申萬一級28個行業的第19位。 過去兩周28個申萬一級行業中14個行業上漲。 過去兩周漲跌幅排名前三的行業分別是建築材料、鋼鐵和房地產,漲跌幅分別為9.24%、6.50%、6.11%。

而過去兩周漲跌幅排名後三的行業分別是休閒服務、傳媒和銀行,漲跌幅分別為-4.33%、-2.48%和-2.39%。 過去兩周主要零售個股中,33家公司上漲,1家公司持平,43家公司下跌,5家公司停牌。 過去兩周漲跌幅排名前三的公司分別是天音控股、茂業商業和東方金鈺,漲跌幅分別為15.25%、10.21%和7.16%。 而過去兩周漲跌幅排名後三的公司分別是昆百大A、重慶百貨和三聯商社,漲跌幅分別為-11.38%、-9.45%和-9.09%。

展望下周,我們維持之前的預判,黃金珠寶行業步入復蘇階段,在經歷了2016年痛苦的全行業收入下滑期後,在2017年黑天鵝事件的預期下,行業出現了回暖趨勢。 我們首推老鳳祥,並建議投資者關注潮宏基,前者是龍頭企業,後者管理能力突出,都不失為抗通脹黃金珠寶股的較好選擇。

對於百貨股,我們目前時點較為謹慎,首推只有30億市值的友好集團,同時建議投資者擇機逢低買入永輝超市。 永輝超市短期股價雖有一定估值壓力,但全年而言仍然是一個較優的投資標的。 下周推薦標的:老鳳祥、友好集團、永輝超市、天虹股份、友阿股份。