國產數量超預期,抗腫瘤、心腦血管類合計占比達到73%。 4 月14 日,人社部公佈了納入2017 年醫保目彔談判範圍的44 個品種,其中國產品種數18 個,占比達到41%,進超之前10 個左右的預期,意味著國家在醫保層面對國產創新藥的支持力度不斷加大,外資對國產創新藥的比較優勢正在逐步縮小。 從治療領域來看,抗腫瘤和心腦血管類合計占比達到73%,抗腫瘤藥以單抗、小分子靶向藥為主,此外增強癌症患者免疫力的中藥品種占到3 個;心腦血管主要包括心腦血管栓塞、心衰等危重症用藥,化藥以溶栓、降壓為主,4 個中藥注射劑品種入選。
部分中藥注射劑入選,罕見病用藥首開先例。 目彔的8 個中藥品種中6個為中藥注射劑、2 個口服藥,充分證明了國家對部分中藥注射劑療效的肯定,特別是對一些成分較為單一的品種,在醫保控費的大環境下並非採取一刀切的態度,而是將有確切療效和利益品種區分對待。 肺高壓的藥物波生坦片入選本次目彔,其他罕見病用藥納入醫保範圍開好先例。
談判方式可能參考福建醫保支付標準模式。 此前衛計委主導下5 個首批醫保目彔談判中2 個品種因降價幅度過大而退出談判,本次談判由人社部主導,綜合考慮醫保、患者和企業多方的承受能力,可能參照福建模式,即確定最高限價和特定的支付價格。
關注超預期品種,降價無需過度擔心。 此前市場有預期入選的品種絕大部分進入了此次談判目彔,如恒瑞的阿帕替尼、康弘的康柏西普、億帆的複方黃黛片、信立泰的阿利沙坦酯。 同時一些之前市場預期較低的品種也進入了本次談判目彔,如西藏藥業的重組人腦利鈉肽、紅日藥業的血必淨注射液以及亞泰集團的參一膠囊,建議重點關注。 進入目彔後投資者比較關注降價幅度問題,我們認為製藥企業在談判中會充分考慮進入目彔的利弊,以價換量的策略切實可行才會選擇進入,否則可選擇放棄。
風險提示。 地方執行進度低預期;降價幅度過大。