顯示產業鏈結構化機遇,核心設備以及顯示產品充分受益:大陸顯示行業全產業鏈,LTPS以及AMOLED高端技術量產突破及其投融資高潮,適逢行業前所未有的且是千載難逢的“結構化調整”機遇期,預計未來LTPS以及AMOLED高端顯示引領技術引領下,核心設備和顯示產品將充分受益於進口替代並走向全球的高速發展紅利。
面板產線陸續投產,國產設備進口替代進程加快:在海外龍頭顯示企業悉數針對OLED顯示擴產以及設備供需關係短期緊張的背景下,一方面平板顯示產業自動化發展趨勢,設備持續升級換代;另一方面大陸顯示龍頭企業將經歷一輪持續若干年的高端顯示產線投建黃金週期,國產設備進口替代需求急迫且量亦較大。
首先,從增量的角度來看,全球平板顯示整體呈現出日本=>臺灣/韓國=>大陸的加速轉移趨勢,帶來相關設備的新需求;同時,從存量的角度來看,伴隨著各種新技術、新工藝的不斷湧現,促進平板顯示及相關零元件生產設備不斷升級換代。
原有舊設備由於功能性貶值逐漸被淘汰,“增量+存量的升級換代”帶來廣闊的設備需求空間。
存量市場,結構微創新加速提供更多產業鏈機遇:電子資訊產業另外的特點是技術推進產品升級加速換代快,手機產業鏈可能是過去這十年更新反覆運算最快的產業鏈之一。
尤其進入以蘋果為首的智慧手機時代後,產品的持續創新與更新反覆運算成為提升品牌知名度與搶佔市場份額最重要的手段。
智慧手機歷史上比較重要的創新包括尺寸大小、觸控式螢幕技術、指紋識別以及顯示技術的升級,每一次的結構微創新都會給設備企業帶來巨大的產業機會,從而催生設備的需求。
隨著國內消費電子產業鏈的日益成熟,國內設備廠商經過多年技術的沉澱,憑藉設備成本的優勢與售後服務的地理優勢,國產設備有望持續搶佔市場份額並逐漸實現進口替代。
面板、設備廠攜手共進,上游設備進口替代加速到來:LTPS-AMOLED的製作工藝囊括了顯示面板行業的諸多尖端技術,尤其在設備領域,前道以及中道設備基本靠進口來實現。
但隨著面板產業的快速發展,尤其是大陸企業未來有望承接面板高端產能,將明顯帶動設備行業快速崛起。
未來設備和廠商的合作模式有望成為趨勢,行業整體將迎來較大突破,上游設備有望逐漸實現進口替代。
目前,國內設備廠商仍然以後段模組制程為突破口,主要生產bonding、貼合、點膠以及檢測等設備,未來國內設備廠商將嘗試進攻cell制程,並逐漸滲透至前段Array制程。
下游市場需求旺盛,驅動設備行業百億市場:未來新建面板線的投資金額,依據主要面板廠商的公司公告,面板產線建設規劃投資額大約在3000億-4000億之間,大部分是設備的投資。
其中,對於面板制程來說,設備投資主要分為array段、cell段以及module段,其中module段的占比大約5%-10%。
也就是說在2020年之前module段的設備需求大約為200億-300億左右。
其中的設備主要是切割、清洗、COG、FOG、貼合以及檢測等。
另外還有獨立模組廠商的設備需求,尤其隨著OLED在智慧機滲透率的提升,OLED在邦定、貼合等模組制程中,工藝複雜度會增加,會提高對邦定、貼合等設備的要求以及數量。
另外,壓力觸控、窄邊框以及指紋識別等新的創新結構都會對設備市場帶來新的需求。
同時再加上AOI以及產線的配套能力,未來圍繞面板顯示以及周邊的設備需求空間非常大。
投資建議:重點推薦OLED“馬雲精聯”:深天馬A,智雲股份,精測電子和聯得裝備。
同時建議關注京東方A、正業科技、勁拓股份等。
風險提示:LTPS/OLED行業發展不達預期、設備行業發展不達預期的風險。
