業績保持快速增長,符合市場預期,收購標的均完成利潤承諾。
2016年公司實現營收4.51億元,同比增長22.98%;歸母淨利潤1.36億元,同比增長90.40%;EPS為0.60,同比增長57.89%;銷售毛利率為69.52%,提升17.96個百分點,業績基本符合市場預期。 公司業績快速增長的原因為新增視達科等並表,其中視達科、博瑞得、博科思分別完成扣非淨利潤4981.32萬元、4329.34萬元、1272.12萬元,均完成同期利潤承諾。
整合產業資源,構建資料接入、挖掘、應用全產業鏈服務能力。
資料接入方面,公司進一步豐富大資料接入產品線,先後中標中國移動2016年度小型化接入PTN設備和中國電信政企閘道集采,加強大資料接入管道上的佈局;資料採擷應用方面,公司超大容量DPI設備、升級版大資料平臺研發進展順利,微加等技術已經為工行、建行、中國電信等完成定制化開發;此外,公司通過收購視達科,戰略性將資料應用部署到視頻行業。
積極拓展海外OTT市場,培育新的利潤增長點。 隨著國內OTT市場競爭加劇,公司積極拓展海外市場。 視達科在柬埔寨已成功搭建了OTT+IPTV平臺,並與泰國WinIPTV簽訂了《IPTV+OTT系統開發和技術服務合同》。 此外,公司還啟動了紐西蘭、黎巴嫩、尚比亞等多個海外國家級OTT項目,推動OTT+IPTV技術更快向東南亞市場發展,培育新的利潤增長點。
盈利預測及投資建議:預計公司17-19年營收分別為5.83億元、7.57億元和9.80億元,歸母淨利潤分別為1.75億元、2.18億元和2.75億元,EPS分別為0.76元、0.95元和1.20元,當前股價對應的動態PE為27倍、22倍和17倍,維持“增持”評級。
風險提示:大資料產業發展不及預期的風險;廣電EOC市場競爭加劇的風險。