電解鋁供給側改革助力鋁價高位運行 二級市場估值有望提升

據上證報導， 新疆昌吉近日發佈了一份停止違規在建電解鋁產能的公告， 共涉及200萬噸在建產能。 這一動作正是回應國家發改委、工信部、國土資源部和環保部四部門日前聯合發佈的《清理整頓電解鋁行業違法違規專案專項行動工作方案》。 工作方案對新增產能， 提出了嚴管嚴控的具體要求。 此次整頓專項行動將分為四個階段執行， 分別是企業自查、地方核查、專項抽查和督促整改， 並明確了相應的時間表。

鋁價年內大幅上漲 維持高位運行由於鋁行業供給側改革的力度不斷推進， 去年鋁價一路上漲，

表現強勢。 年初以來的走勢也遠遠強於其他商品走勢。

交易所價格走勢顯示， 17日， 滬鋁合約受到資金熱捧， 單日淨流入3.1億， 日增倉約3.9萬手， 持倉量約80.1萬手， 處於歷史階段性高位。 而18日， 又有2.4億資金流出滬鋁合約， 當日持倉驟減4.2萬手至75.9萬手。 18日滬鋁指數收於14520元/噸， 年初至今累計上漲12.86%。

機構觀點：安信證券近期的研究報告中指出， 中國電解鋁供給側改革勢在必行。 他預計， 2017到2018年全球電解鋁分別短缺18萬噸、22萬噸， 基本維持緊平衡的狀態。 由於近期全球鋁庫存持續下降， 且中國庫存即將去化， 鋁價目前已經易漲難跌。 如果考慮到中國供給側改革帶來的衝擊， 在本就緊平衡的態勢下， 電解鋁將大概率進入短缺， 鋁價漲幅有望超預期。

鋁業二級市場估值有望提升在新產能受到控制及較快的消費增長（愛基,淨值,資訊）下， 行業有望逐步消化掉過剩供應轉為緊平衡甚至短缺， 從而長期利好鋁價；相關去產能政策對價格影響也很大。 隨著後續政策的逐步落實， 鋁價延續當前上漲勢頭的預期非常強烈， 行業業績也將大幅增長， 二級市場的估值也會得到提高。 伴隨現貨價格的連續上漲， A股市場的鋁業個股勢必會受到資金的關注， 重點關注具有資源優勢以及規模優勢的南山鋁業（600219）、中國鋁業（601600）、焦作萬方（000612）、雲鋁股份（000807）。 個股簡評：中國鋁業（601600）：均線多頭排列， 走勢強於指數， 呈現上升勢頭。

雲鋁股份（000807）：走勢遠強於指大盤， 近期更是逆勢連續大漲， 量價關係完好。