事件：公司2016年實現營收16.69億元， 同比增長0.28％， 歸屬于上市公司股東的淨利潤3.52億元， 同比增長19.04％；實現扣非淨利潤3.28億元， 同比增長11.25％；EPS為0.47元， 同比增長14.63％。 公司淨資產為41.57億元， 同比增加39.63％。
主業持續改善， 主營保持較好增長
一季度公司主營保持改善勢頭：冰箱方面， 隨著行業變頻趨勢加速， 公司變頻戰略先發優勢持續凸顯， 中怡康顯示， Q1 線下變頻滲透率同比+9.92pct 至37.62％， 而產業線上則顯示1-2 月美菱冰箱出貨+18.5％（內銷+27.7％）， 份額+0.86pct， 表現出色；空調方面， 在行業整體補庫存以及出口快速增長拉動下， 1-2 月長虹空調出貨更是增長100％， 增速領跑行業。
短期成本壓力釋放，
由於原材料成本上漲以及空調龍頭不提價策略影響， 17Q1 公司毛利率下降1.89pct 至19.96％， 不過得益于費用管控以及規模效應提升， 期間費用率繼續改善1.26pct 至17.33％， 疊加理財和匯兌收益增加， 歸屬淨利率小幅下降0.16pct 至1.67％；隨著一季度完成提價、新品陸續上市以及原材料同比漲幅縮窄， 預計後續毛利率會逐步回升；同時基於費用管控成效顯著（銷售費用率較2012 年改善4pct）、空調盈利逐步恢復以及資金使用效率提升（16Q4 推出29 億理財計畫）， 持續看好長期盈利改善。
安全邊際依舊明顯， 給予“推薦”評級
目前公司圍繞十三五收入200 億利潤10 億、轉型綜合性家電企業戰略目標加速推進， 在主業空調冰箱持續改善之外， 與義大利Candy 戰略合作已落地，
風險提示：原材料價格持續大漲、市場競爭加劇。
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