與市場不同的觀點
市場認為大唐作為國有企業， 市場化水準低、重研發輕市場， 且半導體行業競爭激烈。 即使大唐存在與高通合作的基礎， 也很難在低端晶片市場與聯發科競爭。 而我們認為1)大唐有望進入混改名單， 接棒聯通混改行情；2)新任董事長童國華有著成功的院校型企業改制經驗， 將帶領大唐實現市場化轉型；3)大唐與高通合作， 可以互相彌補不足， 有望在低端手機晶片市場實現共贏。
大唐有望通過混改， 實現“積體電路+”的戰略目標
國家發改委日前指出要進一步發揮混合所有制改革在國企改革中的突破口作用， 擴大試點規模， 著力抓好混改試點， 形成一批典型案例， 形成可複製可推廣的經驗。 由於大唐電信與中國聯通存在很多共同點， 也有望進入下一批混改隊伍， 接棒聯通混改。 同時， 大唐電信“積體電路+”戰略也順應國家的產業政策導向，
大唐換帥， 有望扭轉院校型企業經營劣勢
2016 年， 童國華調任大唐電信集團董事長兼總裁。 調任前， 童國華擔任武漢郵科院院長。 任職期間， 對同為院校型企業的烽火通信進行戰略方向調整與市場化轉型， 烽火通信營業收入在10 年間增長了近10 倍。 換帥後， 大唐有望借鑒烽火通信的成功轉型經驗， 改變目前重研發輕市場的院校型
企業經營風格， 實現市場化轉型。
大唐有望與高通合作， 在低端手機晶片市場實現雙贏
1)大唐電信手機晶片出貨量少， 採購成本高， 而高通的低端晶片成本優勢已領先聯發科。
維持“買入”評級
大唐電信有望接力聯通混改， 新帥將帶領公司市場化轉型， 同時存在與高通合作擴大低端手機晶片市場份額， 實現雙贏的可能， 或將有超出市場預期表現。 2016 年公司預計虧損15.8 億元，
風險提示：晶片業務不及預期、混改不及預期。