營收、利潤增幅均為近年最高
16 年營業收入為465 億人民幣,增36.87%自2010 年以來最大的增幅;淨利潤為高於我們之前的3.7 億的預測。 也是自公司股東的淨利潤由15 年-6.72 億減虧到
乘用車的投入與戰略相匹配
銷售費用從15 年的20 億增加到16 年的收及淨利潤的增幅,表明福田當前在為寶沃品牌的市場行銷方面有較大的投入這也為新品牌在2016 年面世即有優秀表現打下了基礎幣,較15 年的25.6 億增加約7 億人民幣年乘用車寶沃業務這塊的研發支出,布的戰略相匹配。 。
投資建議
之前我們預測商用車業務板塊的盈利已從歷史最低水準開始慢慢走向復蘇2016 年的業績報告已經開始體現這一點。
未來看點依舊在寶沃,寶沃品牌第二款車如期上市量,在經過上市前幾個月的銷量爬坡後計也會貢獻5-6 萬的銷量,寶沃品牌整體今年的銷量預計在對應今年寶沃15 萬年銷量的基礎上,淨利潤。 對應福田汽車16 年的業績,,有望今年貢獻9 萬輛的銷,有望可以達到月銷過萬。 今年BX7 預15 萬輛。
盈利預測及估值維持福田汽車“買入”評級,預計2017億,增幅為212%和120%,對應的EPS2017-2018 年公司淨利潤為12.07 億和26.64為0.15、0.27。