作者|牛彈琴
（一）
該來的， 還是會來。
美國又擼起袖子了——北京時間3月16日淩晨， 美聯儲再次加息。 這也是90天內， 美聯儲第二次加息。 而前兩次加息的間隔是一年！
美聯儲也直言不諱， 除這次加息外， 今年還可能進行兩次加息。
每一次加息， 都會讓世界屏住呼吸。
加息的節奏越來越快， 這就不是擼羊毛那麼簡單。 這意味著美聯儲已徹底告別寬鬆政策， 緊縮時代來臨。 你看吧， 很快地， 就會有一些國家因資本外逃在劫難逃。
牛彈琴（bullpiano）去年就說過， 中國是世界上最不希望美國加息的國家， 畢竟， 如同蝴蝶效應， 美聯儲看似最小幅度的加息， 將對中國經濟帶來強烈的衝擊， 構成多重利空， 文章概述如下：
危機一、川普對華政策更加強勢。
必須看到， 美聯儲現在能加息， 就在於美國經濟王者歸來——GDP持續增長， 失業率低到不足5%。 腰板又硬了， 考慮到中國經濟正在艱苦轉型， 增長率下滑， 美國人又擁有了對中國的心理強勢。
當然， 美聯儲也有加息的緊迫感， 通脹在上揚， 尤其是考慮到川普的1萬億美元基礎設施建設， 美股正打了雞血般上漲。 如果不未雨綢繆， 美國將陷入通脹的危機。
但中美經濟強勢的易位， 尤其是最具不確定性的川普的上臺，
在川普時代， 如果加息對中國經濟構成衝擊， 美國應該不會心慈手軟， 反而更樂見其成。 從這個角度說， 中國經濟風險乃至地緣政治風險在急劇增大。
危機二、資本外逃正在加劇。
尼克森時代的美國財長康納利曾這樣說：“美元是我們的貨幣，
得意之情， 不加掩飾！
對美國來說， 美元的最大紅利， 就是可以對世界“割韭菜”或擼羊毛。 金融危機期間， 開動印鈔機， 美元流向海外， 實質上是強行借錢， 這是第一輪擼；美國經濟度過難關後， 美聯儲會加息， 巨大虹吸效應讓美元回流， 這是第二輪擼。
對不少國家而言， 美國經濟糟糕， 苦；美國經濟好轉， 更苦！因為第二輪擼羊毛， 輕則資本外逃、經濟失血， 重則面臨全面的政治和經濟危機。
中國經濟比其他國家迴旋餘地要大， 但資本外逃也是大概率事件， 中國近期外匯儲備少了一萬億美元， 就是一個明證；考慮到中國富人的原罪以及反腐的雷厲風行， 很多中國富人其實都在通過移民、投資等多種途徑，
在中國最需要投資最需要外資的時候， 中國資本還在出逃， 對經濟的衝擊可想而知。 這或許也是管理層最近開始收緊對外投資、嚴打資產轉移的重要原因。
不未雨綢繆， 必有不測之憂。
危機三、警惕房地產危機的來臨。
中國經濟最大的不定時炸彈是什麼？
可能有多個，但不可回避的一個，則是房地產泡沫。以至於這次兩會，代表們對政府工作報告基本都支持，不多的修改之處就包括這一項：遏制房價過快上漲。
不能再漲了，再漲就真戳破天了。
在很多城市，靠正常工資收入，幾個人能夠順利買房？泡沫還小嗎？從國際經驗來看，每一次房地產泡沫，必定以眼淚結束。日本經濟“失落的10年”、美國的次貸危機，哪一個不與房市泡沫破裂有關？
正是看到房地產的巨大潛在風險，中央一度未雨綢繆，要求去庫存，但在一些城市，結果卻是南轅北轍，房價繼續暴漲，杠杆不斷加大，房地產泡沫反而還在膨脹。
但出來混，總是會還的。美聯儲加息，人民幣貶值，資本外逃，債務風險急劇增大。高盛去年就預測，美聯儲如果加息，新興市場的信貸杠杆將顯得尤為脆弱，其中負債率較高的中國、韓國、土耳其、墨西哥等國尤其值得擔憂。房地產市場則是最大的軟肋。
別看一些城市，房價還在走高，但可能這是最後的瘋狂。
房市暴利時代已經結束，開發商虧損勢在必然。對中國經濟而言，這些隱憂處理不好，但是一個不定時炸彈。隨著美聯儲一輪又一輪的加息，炸彈一旦爆炸，將引發全面的危機。
（二）
當然，也要辯證地看問題，中國擁有世界規模最大的外匯儲備、擁有僅次於美國的世界第二大市場，沒有中國邁不過去的坎。
另外，樂觀一點看，沒有讓人喘不過氣來的外來壓力，也不大可能真有壯士斷腕的決心去改革。總理不也說了嘛，過去四年，最難的就是改革，因為這觸動利益。
對於美聯儲的這次加息，市場也算有充分準備，黃金期貨暴跌後企穩，油價也總體消化了這次加息，美國股市還在飆升。對比看一下，中國股市真是羞死人。
但不要忘了，這只是美聯儲多次加息中的一次。美國正在徹底告別寬鬆政策，加息節奏越來越快，烽煙越來越急。
回顧一下歷史，最近三輪加息週期：
第一輪加息週期，1994年美資本淨流入總計1767億美元，較1993年增加87%，1996年升至2541億美元；
第二輪，1999年美資本淨流入達7402億美元，較1998年增加75%，2000年更是猛增至1.05萬億美元；
第三輪，2004年美資本淨流入總計9789億美元，較2003年增加60%，2006年進一步升至1.06萬億美元。
加息是美聯儲的政策，符合美國的利益，但美元是世界主要儲備貨幣，世界就倒了黴，很多次區域性乃至全球性危機，導火索就是美聯儲的加息。
事實上，在上一輪加息週期，最終結果就是戳破了美國房地產泡沫，引發次貸危機和國際金融危機。
不可否認，美國利率政策防範了諸多經濟危機的爆發；但也不可否認，美國不當的利率政策給很多國家帶去了危機。
資本市場，一場血雨腥風正在醞釀中。從2015年12月美國開始加息起，已經有阿根廷、亞塞拜然、巴西、委內瑞拉、哈薩克等多個國家貨幣出現崩盤。
你看吧，未來兩年，肯定會有很多個國家陷入危機，中國也不能說可以完全高枕無憂。
當然，加息是導火索，根本的原因，還是這些國家的治理能力。當美聯儲熱錢肆虐時，這些國家欣欣然接受，也沒有改革的動力；待到美元緊縮，資本外逃，一切現出原形。
正如巴菲特所警告的：“只有在退潮的時候,你才能看到誰在裸泳。”
對中國來說，必須關注美聯儲的動向，必須提防川普的動向；但更重要的，還是練好內功，深化改革！
做不好自己的事情，讓人心惶恐，總是更不可預測的危機。而且，我們的裸泳者少嗎？
中國經濟最大的不定時炸彈是什麼？
可能有多個，但不可回避的一個，則是房地產泡沫。以至於這次兩會，代表們對政府工作報告基本都支持，不多的修改之處就包括這一項：遏制房價過快上漲。
不能再漲了，再漲就真戳破天了。
在很多城市，靠正常工資收入，幾個人能夠順利買房？泡沫還小嗎？從國際經驗來看，每一次房地產泡沫，必定以眼淚結束。日本經濟“失落的10年”、美國的次貸危機，哪一個不與房市泡沫破裂有關？
正是看到房地產的巨大潛在風險，中央一度未雨綢繆，要求去庫存，但在一些城市，結果卻是南轅北轍，房價繼續暴漲，杠杆不斷加大，房地產泡沫反而還在膨脹。
但出來混，總是會還的。美聯儲加息，人民幣貶值，資本外逃，債務風險急劇增大。高盛去年就預測，美聯儲如果加息，新興市場的信貸杠杆將顯得尤為脆弱，其中負債率較高的中國、韓國、土耳其、墨西哥等國尤其值得擔憂。房地產市場則是最大的軟肋。
別看一些城市，房價還在走高，但可能這是最後的瘋狂。
房市暴利時代已經結束，開發商虧損勢在必然。對中國經濟而言，這些隱憂處理不好，但是一個不定時炸彈。隨著美聯儲一輪又一輪的加息，炸彈一旦爆炸，將引發全面的危機。
（二）
當然，也要辯證地看問題，中國擁有世界規模最大的外匯儲備、擁有僅次於美國的世界第二大市場，沒有中國邁不過去的坎。
另外，樂觀一點看，沒有讓人喘不過氣來的外來壓力，也不大可能真有壯士斷腕的決心去改革。總理不也說了嘛，過去四年，最難的就是改革，因為這觸動利益。
對於美聯儲的這次加息，市場也算有充分準備，黃金期貨暴跌後企穩，油價也總體消化了這次加息，美國股市還在飆升。對比看一下，中國股市真是羞死人。
但不要忘了，這只是美聯儲多次加息中的一次。美國正在徹底告別寬鬆政策，加息節奏越來越快，烽煙越來越急。
回顧一下歷史，最近三輪加息週期：
第一輪加息週期，1994年美資本淨流入總計1767億美元，較1993年增加87%，1996年升至2541億美元；
第二輪，1999年美資本淨流入達7402億美元，較1998年增加75%，2000年更是猛增至1.05萬億美元；
第三輪，2004年美資本淨流入總計9789億美元，較2003年增加60%，2006年進一步升至1.06萬億美元。
加息是美聯儲的政策，符合美國的利益，但美元是世界主要儲備貨幣，世界就倒了黴，很多次區域性乃至全球性危機，導火索就是美聯儲的加息。
事實上，在上一輪加息週期，最終結果就是戳破了美國房地產泡沫，引發次貸危機和國際金融危機。
不可否認，美國利率政策防範了諸多經濟危機的爆發；但也不可否認，美國不當的利率政策給很多國家帶去了危機。
資本市場，一場血雨腥風正在醞釀中。從2015年12月美國開始加息起，已經有阿根廷、亞塞拜然、巴西、委內瑞拉、哈薩克等多個國家貨幣出現崩盤。
你看吧，未來兩年，肯定會有很多個國家陷入危機，中國也不能說可以完全高枕無憂。
當然，加息是導火索，根本的原因，還是這些國家的治理能力。當美聯儲熱錢肆虐時，這些國家欣欣然接受，也沒有改革的動力；待到美元緊縮，資本外逃，一切現出原形。
正如巴菲特所警告的：“只有在退潮的時候,你才能看到誰在裸泳。”
對中國來說，必須關注美聯儲的動向，必須提防川普的動向；但更重要的，還是練好內功，深化改革！
做不好自己的事情，讓人心惶恐，總是更不可預測的危機。而且，我們的裸泳者少嗎？