自2月底任職銀監會主席以來，
這一個多月的時間裡，
郭樹清出席的官方活動不多，
其調研路徑尚未浮出水面。
但他所領導的銀監會已出臺了不少於7份監管檔，
並且開出了25張罰單，
頻頻亮劍銀行業。
證監會主席劉士余日前說過：“沒有不講政治的金融”。 這一點， 對銀監會主席郭樹清來說， 也是一樣的。
銀監會檔密集出臺銀行業監管檔，
標誌著中國銀行體系監管大年的到來，
這也直接影響了投資者的情緒：4月10日以來，
A股銀行板塊連續走跌。
在上述7份監管檔， 其中《關於開展銀行業“不當創新、不當交易、不當激勵、不當收費”專項治理工作的通知》、《關於銀行業風險防控工作的指導意見》和《關於開展銀行業“監管套利、空轉套利、關聯套利”專項治理工作的通知》這三份文件最引人注意。
實際上， 這是對銀行業“四不當”與“三套利”行為的直面打擊。 這背後的亂象均以“影子銀行”密不可分。
影子銀行體系涉及銀行、信託、證券、保險、地產等多個行業， 橫跨貨幣、信貸、保險、股票、資本等多個金融市場。 如果“影子銀行”出現較大風險， 可能通過貨幣市場、信用市場迅速傳染至銀行部門和實體經濟， 進而可能引發系統性金融風險。
銀監會掀起了對影子銀行的監管風暴。 這勢必將帶來影子銀行的收縮， 或使得A股存量資金“瘦身”。
影子銀行可以影響到股票市場最大的原因是， 有投資者通過銀行以外的財務公司配資轉投到資本市場， 這就是所謂的杠杆資金。
從下圖可以看出， 這60萬億元的影子銀行資金通過“發行同業存單——進行同業投資——委外——投資標的資產”管道一部分資金變相流入到了A股市場。
那麼， 中國影子銀行規模到底有多大， 又對A股影響有多大呢？
據估算， 2016年底影子銀行信貸規模在60-70萬億元左右。 這裡面有多少資金進入了股市， 沒人說得清。
但是， 最新公佈的金融資料顯示， 3月份影子銀行逆勢擴張， 這可能從另一個途徑對股市形成負面影響。
3月社會融資規模增量2.12萬億元， 相比2月幾乎翻倍。 撐起3月社融強勁增長的是非標融資， 多位分析師觀點稱， 樓市調控升級， 地產企業融資受限不得不轉戰影子銀行， 推動表外新增委託、信託貸款、票據融資大增。
中信證券認為， 影子銀行的再次崛起是對A股趨勢有重要影響的核心風險——資金分流效應或導致A股資金變少甚至出現淨流出。
更為重要的是， 目前銀監會的行動只是開始， 背後是一盤大棋。 中國金融治理思路正發生變化， 下一步有望看到央行和銀監會配合起來， 因為銀監會擔負監管職能並有處罰權， 而央行管理資金價格， 接下來證監會有望加入對券商、資管通道的整治。
前不久， 央行帶頭審核資管意見內審稿。
上述各金融主管部門的政策組合對股市的短期影響， 或體現為調整力度更大， 調整時間更長。
長期來看， 缺乏資金的市場， 所謂“慢牛” 也僅僅是個傳說。