美銀美林發表報告表示， 聯通(00762)去年業績符合預期， 其削減今年資本開支計畫令市場驚喜， 該行對聯通2017至18年盈測維持不變， 但分別下調今明兩年資本開支預測36%及28%， 目標價由11.1港元升至12.3港元， 現價為2017年企業價值3.6倍， 及預測市賬率0.9倍， 估值吸引， 重申“買入”評級。
該行認為， 集團於2015至16年的資本開支超過2000億元人民幣， 且目前4G網路使用率不足20%， 因此有空間減少開支。 該行預計公司2017至18年自由現金流可進一步改善。 此外， 聯通會繼續與互聯網公司緊密合作， 推出更多創新及差異化產品吸客， 這可讓公司在低成本下增加收入。
德銀升聯通(00762)評級至“買入” 目標價上調至12港元
另一方面， 德銀表示， 儘管聯通(00762) 早前已出業績快報， 昨日公佈的業績仍有驚喜， 包括顯示良好執行紀律， 移動業務改善， 以及固網業務受益於ICT及IDC等增值服務貢獻， 而獲得穩定的增長。 今年資本開支減少， 將令自由現金收益率提升至約20%， 令該行對其長遠計畫更有信心。 評級由“持有”升至“買入”， 目標價由10港元， 上調至12港元。
德銀認為， 看見聯通有更佳的營運勢頭， 通過與互聯網公司合作， 提供額外的管道提升客戶增長;其網路利用率及4G客戶滲透率低， 亦帶來增長空間。