光大證券首席經濟學家徐高日前表示， 考慮到美國經濟復蘇和國內影子銀行對地產的影響， 經濟增速將在宏觀政策收緊的壓力之下在年內逐步走低， 中國經濟並未進入所謂的新週期。
徐高特別提到， 3月地產投資到位資金增長大幅加快， 認為這應與影子銀行業務爆發有關。 在去年債市去杠杆政策推出後， 債券市場融資大幅萎縮， 而信託貸款、委託貸款以及票據等影子銀行嫌疑較高的業務卻迎來了爆發性增長。 徐高說有理由相信這些融資大量流向了地產行業。
他認為， 一季度銀行同業存單發行量與影子銀行業務爆發性增長相關。
徐高承認一季度特別是3月份宏觀資料相當不錯， 需求面的投資與出口， 以及生產面的工業增加值均超出市場預期。 但他表示， “市場對經濟復蘇的預期已經調整， 從之前過於樂觀的狀況下修到了經濟基本面附近。 ”
今年3月， 中國出口同比增長16.4%， 既超過今年1、2月的平均增速10多個百分點， 也大幅高於市場預測。 而對美出口是3月中國出口的龍頭。 徐高認為， 美國經濟復蘇對一季度增速起到了拉動作用，
考慮到以上因素， 徐高表示， 中國經濟並未進入新週期， 當前的經濟復蘇很有可能後繼乏力。 他指出， 從大類資產運行態勢研判， 市場之前對經濟過於樂觀的預期已經得到了修正， 在向經濟基本面收斂。 而未來兩三個季度， 經濟增長動能預計進一步減弱， 年內市場預期很有可能進行第二波調整。