今天所有的話題都來自上面那張表。 最近用了點時間把全球幾個重要的銅礦生產商的年報翻了一下， 取了兩個簡單的數字：1、2016年（日曆年）的產量；2、2016年的生產成本。
結果很明顯， 全球前十大銅礦生產商的入門起點大概在52萬噸， 最後一名是力拓。 然後按從低到高的順序排名， 分別是這個超級週期裡新崛起的傳奇公司第一量子、這個週期裡越幹越挫的前巨頭英美資源、智利土豪控制的安托法加斯塔公司、波蘭國有公司波蘭銅業、墨西哥土豪控制的南方銅業公司、大膽妄為狂飆突進的嘉能可、巨頭必和必拓、智利國有公司智利國家銅業公司和作死派先鋒自由港公司。
整個排行榜的產量範圍大概在52萬噸到211萬噸， 其中100萬噸以下的有6家， 100-200萬噸的3家， 超過200萬噸的就1家。 如果考慮緊隨其後， 也就是2016年產量第11名的我們偉大的五礦資源的話， 前11大銅礦生產企業的產銅量就超過1138萬噸， 約占全球銅礦產量的50%左右。
在看這些公司的生產成本， 這裡面用行業內比較認可的C1現金成本進行比較， 除了必和必拓和力拓這種屌公司不公佈現金成本以外， 其他公司的成本有2家低於1美元/磅（折2204.6美元/噸）， 其餘均在1-1.5美元/磅這個區間裡，
現在， 3300美元/噸這個資料非常具有指導意義， C1現金成本在這個值附近的項目非常安全， 反正和巨頭門的礦成本差不多， 要死大家攔在一起死， 一起死之後行業一起完蛋， 所以大家也都死不了。 以後看專案， 記得沒事就看看Wood Mackenzie的成本資料， 起碼成本要在前50%分位的才有競爭力嘛。
在前10名的榜單裡面， 其實短期內能有增長的不多， 也就是南方銅業和第一量子， 其他的不是紙面增長項目就是非常長期的增長項目， 比如力拓再搞的蒙古OT銅礦（這項目搞不出來， 力拓排名想往前走是沒啥戲，
反而是五礦資源， 由於Las Bambas的達產， 2016年還得再多放出來12萬噸左右的量， 而且因為Las Bambas去年有大半時間在達產， 所以成本比較高， 也就是說這項目2017年的C1現金成本還有大幅下降的可能， 所以五礦資源給出了一個相對低的成本指引區間。 說回來， 五礦資源在las bambas的幫助下， 很大可能是能超英美資源、第一量子和力拓的， 估計能到第8， 這個成績相當驚人， 充分體現了社會主義國家能夠集中力量辦大事的能力。
五礦作為貿易公司， 走出去搞國際化還是挺早的，
Sepon專案最開始開採的是黃金， 後來黃金采沒了， 才開始開發下面的銅礦， 弄到今天， Sepon已經年產8萬噸陰極銅了， 成本1.3美元/磅， 很好的一個中型專案。 收了OZ之後， 五礦在09年後的大反彈中賺了暴多錢， 另外也在集團使命的感召下又花大價錢在2012年幹了Anvil， 拿到了位於剛果金的Kinsevere項目，開始這個項目就想弄個6萬噸的，中間雖然也各種不順利，但是想在產量也已經穩產在8萬噸陰極銅了，成本也相對不錯。如果只有這兩個項目，那麼五礦最多也就能算是一個有一定影響力的中型銅礦生產商，但是奈何MMG是中國人的公司，而且這家中國公司背後還有一個好爹，好爹背後還有好多深口袋的金主。
因此，在2014年，MMG抓住對嘉能可合併Xstrata被反壟斷的時機搞了驚天一躍，一把連並購帶建設幹了las bambas，弄進去100億美元，中國的銀行們也慷慨解囊，給出了長達18年的超長期建設貸款。這個交易對MMG來說是革命性的，這個交易使一個中型公司蛻變成一個大型公司，有機會一舉挺進全球前列。當然，花錢多風險也高，好在MMG算是爭氣，把專案按時間按預算投產掉了，而且這麼大項目搞出個6個月就達產的小奇跡。還是那句話，自助者天助之。
五礦資源的案例其實蠻典型的，只是這個速度在中國金主的支援下速度著實快樂一些。但拋開速度不談，一般情況下想快速成長，都是自己是個中型公司，然後和其他一些中型公司不斷合併，把公司規模做成大號中型公司後，突然抓住機會風險一躍，搞個真正的世界級項目，如果搞成了就進入巨頭俱樂部，搞不成就只能被其他公司吃屍體，然後別人踩著你的屍體爬上去，還別不服氣，這就是週期！
Super Cycle已死，有事請燒紙，五礦資源的案例因此就很難有被複製的基礎，這是宏觀大背景。而在微觀上，全球的礦企在這輪從2011年以來的下跌搞乖了，更多關注自己的資本使用紀律、生產力提高和提高股東回報，這種趨勢還得延續很長一段時間，各大巨頭都不會去開發新項目，而新興企業又融不到錢去開發新專案。同時，巨頭們最悲劇的時候已經過去了，也不太會再賣專案，所以各位想並購成長的最好機會也過去了。綜上，感覺五礦資源算是踏上鼓點了，以後那個排名內的位次可能會不時調整，但是估計很難再有人躍上前面那個排名了。
文章源：十八銅人
關鍵字：易礦 價格 銅礦 鉛礦 鋅礦 礦產 現貨 有色 大宗
拿到了位於剛果金的Kinsevere項目，開始這個項目就想弄個6萬噸的，中間雖然也各種不順利，但是想在產量也已經穩產在8萬噸陰極銅了，成本也相對不錯。如果只有這兩個項目，那麼五礦最多也就能算是一個有一定影響力的中型銅礦生產商，但是奈何MMG是中國人的公司，而且這家中國公司背後還有一個好爹，好爹背後還有好多深口袋的金主。因此，在2014年，MMG抓住對嘉能可合併Xstrata被反壟斷的時機搞了驚天一躍，一把連並購帶建設幹了las bambas，弄進去100億美元，中國的銀行們也慷慨解囊，給出了長達18年的超長期建設貸款。這個交易對MMG來說是革命性的，這個交易使一個中型公司蛻變成一個大型公司，有機會一舉挺進全球前列。當然，花錢多風險也高，好在MMG算是爭氣，把專案按時間按預算投產掉了，而且這麼大項目搞出個6個月就達產的小奇跡。還是那句話，自助者天助之。
五礦資源的案例其實蠻典型的，只是這個速度在中國金主的支援下速度著實快樂一些。但拋開速度不談，一般情況下想快速成長，都是自己是個中型公司，然後和其他一些中型公司不斷合併，把公司規模做成大號中型公司後，突然抓住機會風險一躍，搞個真正的世界級項目，如果搞成了就進入巨頭俱樂部，搞不成就只能被其他公司吃屍體，然後別人踩著你的屍體爬上去，還別不服氣，這就是週期！
Super Cycle已死，有事請燒紙，五礦資源的案例因此就很難有被複製的基礎，這是宏觀大背景。而在微觀上，全球的礦企在這輪從2011年以來的下跌搞乖了，更多關注自己的資本使用紀律、生產力提高和提高股東回報，這種趨勢還得延續很長一段時間，各大巨頭都不會去開發新項目，而新興企業又融不到錢去開發新專案。同時，巨頭們最悲劇的時候已經過去了，也不太會再賣專案，所以各位想並購成長的最好機會也過去了。綜上，感覺五礦資源算是踏上鼓點了，以後那個排名內的位次可能會不時調整，但是估計很難再有人躍上前面那個排名了。
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