04.25淘金內參：資金面再度緊繃，PPP藍海啟航

【上證綜研(北分)研究團隊觀點】

宏觀方面，市場監管相關消息繼續霸屏，由於銀監會監管不斷升級，近期大量委外資金撤離基金，導致市場資金面緊繃，行情大幅調整。整體來看，宏觀面消息偏空。

行業方面， PPP資產證券化首單落地;第三批中央環境保護督察工作全面啟動;鈦白粉產品再次提價。券商、節能環保、鈦白粉行業受益明顯。

個股方面，京東方A、梅安森、棕櫚股份、南京港出現重大利好，值得重點關注。

【宏觀要聞】

1、易綱：中國正盡力控制資產泡沫將防範系統性風險

易綱表示，中國繼續穩健的貨幣政策與積極的財政政策，

供給側改革穩步取得進展，中國將維持經濟增長，並展開去杠杆工作。中國正盡力控制資產泡沫，將防範系統性風險。部分城市房價高企，也是貨幣政策需考慮的因素之一。中國仍需觀察資金外流，儘管最近已緩和。人民幣國際化是一個市場驅動的過程。密切關注離岸人民幣市場。

研究團隊點評：近期市場大幅調整與上層監管部門工作目標不無關係，同時“防範系統性風險”也意味著主要市場下行風險仍在可控範圍之內。

2、證券法修訂草案二審：註冊制尚未出臺，市場監管全副武裝

全國人大法律委員會副主任委員安建介紹， 2015年12月，根據黨中央的決策部署，全國人大常委會通過了關於授權國務院在實施股票發行註冊制改革中調整適用證券法有關規定的決定。

目前註冊制改革相關準備工作仍在進行，具體改革舉措尚未出臺;對於近年資本市場上的舉牌收購熱潮，草案二審稿強化持股達到百分之五的投資者的資訊披露義務，進一步規範上市公司收購;關於證券交易，草案二審稿增加操縱市場等情形;同時加強證券市場監管加大對證券違法行為的處罰力度。

研究團隊點評：證券法二審草案主要加強市場監管手段與力度,對規範市場、打造良好的投資環境具有重大意義。

3、強監管下資金面再度緊繃：“借到下午三點半才平掉頭寸”

昨日有農商行交易員表示，雖然昨日有大行融出，但資金面十分緊張。 “我們平時一般中午前都能平掉(頭寸)，

今天到中午了還完全沒著落，一直借到下午三點半，對於我們的融資能力來說已經很少見了。 ”4月19日以來，資金面有所收緊，城商行、農商行和股份制銀行在上午的資金缺口普遍較大。

研究團隊點評：近三周銀監會連發7個檔落實“金融防風險”，大量委外資金撤離基金，導致了市場的大幅下跌。銀監會加強監管成為近期市場回檔的導火索。

【行業要聞】

1、PPP資產證券化藍海啟航，券商ABS業務駛入快車道

PPP 資產證券化首單落地,均採用券商ABS模式。 2017年3月10日,上交所、深交所通過4單PPP資產證券化項目,發行總額27.14億元,均為證券公司資產支援專項計畫模式(ABS)。

研究團隊點評：在政策支持下， PPP專案資產證券化將迎來快速發展期，

證券公司作為PPP專案管理人直接受益。

重點個股：中信證券、海通證券、方正證券。

2、第三批中央環境保護督查工作全面啟動

第三批中央環境保護督察工作全面啟動，將對天津、山西、遼寧、安徽、福建、湖南、貴州等7個省(市)開展環境保護督察工作，今天下午已分別進駐福建省和湖南省。

研究團隊點評：本年度環境治理成為政府中作重中之重，相關節能環保行業受益明顯。

重點個股：中電環保、雪迪龍、藍曉科技。

3、鈦白粉產品再次提價

龍佰集團通知稱，公司主導產品鈦白粉供應十分緊張。自即日起，各型號鈦白粉(包括硫酸法鈦白粉、氯化法鈦白粉)銷售價格在原價基礎上對國內各類客戶上調700元人民幣/噸，對國際客戶上調150美元/噸。

研究團隊點評：鈦白粉行業供需格局持續改善、景氣回暖;及主要原料鈦精礦環保趨嚴、供應量減少，國內價格持續上漲;相關產業受益明顯。

重點個股：龍蟒佰利、天原集團、安納達。

4、軍方向民企開放千個專案招標　軍民融合將迎多項政策紅利

習近平近日視察南部戰區陸軍機關指出，要落實軍民融合發展戰略，推動國防實力和經濟發展同步提升。軍委裝備發展部在全軍武器裝備採購資訊網上發佈了2000多個專案的資訊，涉及60億合同專案，第一批軍民融合研究項目近日開始實施。

研究團隊點評：隨著軍民融合各項措施逐步推進落實，相關上市公司率先受益。

重點個股：菲利華、精准資訊

【公司要聞】

京東方A ：一季度淨利24億增21倍

研究團隊點評：社保基金連續兩季度增持面板行業景氣持續向上，第一季度業績超預期，社保基金連續兩季度增持。

梅安森：實控人擬增持不低於1.5%股份。

研究團隊點評：館陶縣PPP專案落地，新戰略協議落地河北保定，一季度營收增近6倍，實際控制人擬增持。

棕櫚股份：與肇慶市高要區簽署80億元合作協定

研究團隊點評：業績穩定增長，生態城鎮業務開拓理想，未來受益PPP驅動。

南京港：一季度淨利增259% 上半年預增超170%

研究團隊點評：2016年完成對龍集公司重大資產重組，公司原有、成品油、液體化工品裝卸業務較上年同期有一定程度增長。

【新股申購】

本交易日無新股申購。

備註：文中(F)標記表示近兩天內Alpha量化分析系統發出了F點信號!!!

【免責聲明】

本報告版權為上證綜研所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、複製和發佈，如引用須注明出處為上證綜研，且不得對本報告進行有悖原意引用、刪節和修改，刊載或者轉發本研究報告或其內容摘要的，應當注明本報告的發佈人和發佈日期，並提示使用本研究報告的風險。未經授權刊或者載轉發本報告的，本公司將保留向其追究法律責任的權利。

本報告的作者是基於獨立、客觀、公正和審慎的原則製作本研究報告。本報告的資訊均來源於公開資料，作者對這些資訊的準確性和完整性不做任何保證，也不保證所包含資訊和建議不發生任何變更。作者已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點和建議僅供參考，不包含作者對市場走勢的確定性判斷，報告中的資訊或意見並不構成所述交易標的的買賣出價或征價，投資者據此作出的任何投資決策與上證綜研及作者無關。

更多精彩內容，敬請關注上證綜研!

上證綜研官網：http://bj.szzy888.com