重行銷輕研發， 單年研發投入最低僅184.53萬， 7個月內遭遇14起連環訴訟
（上接B09版）
管道及產品單一成主要風險
新京報記者注意到， 在招股書中， 三隻松鼠用整整7頁的篇幅， 列舉了在發展過程中面臨的13條風險。 其中， 單一管道依賴性較強、單一產品銷售占比過重、採購週期過於集中成為其主要面臨的三大經營風險。
招股書顯示， 三隻松鼠的銷售管道中對於天貓平臺的依賴性較強。 在2014年、2015年、2016年中， 三隻松鼠在天貓商城的銷量為7.26億元、15.47億元、28.17億元， 佔據整體銷售額的 78.55%、75.72%和63.69%。
同時， 三隻松鼠的主營業務構成中， 堅果產品的營收占比過重。
此外， 年貨節旺季等過於集中的銷售高峰， 也給三隻松鼠帶來了資金壓力。 招股書顯示， 銷售旺季集中在第一、四季度， 這也導致採購週期集中對流動資金需求量大， 為此三隻松鼠近年來主要依靠短期銀行借款來補充資金缺口。
一個可以佐證的資料是， 三隻松鼠在2014年、2015年、2016年的存貨餘額分別為3.49億元、6.58億元、11.68億元。 其在招股書中表示， 這部分存貨可在次年春節銷售期間逐步消化， 但也面臨著滯銷風險。
萬擎諮詢CEO， 電子商務觀察家魯振旺對新京報記者表示， “對單一產品、單一管道依賴性過強， 市場上一旦出現原料價格變動、電商合作模式更改，
“三隻松鼠發展到了瓶頸期， 接下來還是要依靠擴充產品品類、全管道經營兩大模式突圍。 但堅果類目的成功是否能複製到其他品類， 電商管道的成功能否複製到線下門店， 這對它來說都是一個嚴峻的考驗。 ”魯振旺說。
陷食品品質糾紛7個月遇14起訴訟
新京報記者還在招股書中注意到， 在2016年7月~2017年2月期間， 三隻松鼠接連被14名消費者起訴至法院， 要求退款並3~10倍賠償，
如2016年7月， 柯某以松鼠小賤香辣鹵藕保質期標注與食品安全標準不符為由， 將三隻松鼠起訴至法院， 要求退還貨款5.5萬元， 並10倍賠償55萬元；2016年11月， 馬某以和田駿棗總含糖量未達到一等品要求， 不符合食品安全標準為由， 起訴三隻松鼠要求退款4503元並3倍賠償1.35萬元……
2016年5月， 三隻松鼠還因在食品中添加藥品蓮子芯、用非食品原料玫瑰果生產食品等， 被蕪湖市食藥監部門處以5.63萬元的行政罰款。 目前， 上述案件正在審理之中。