【行業分析】
ABS助力PPP開啟環保資產管理時代
我們系統性梳理了不同質地PPP項目尤其是環保行業ABS的特點， 當前尚處起步階段， 未來PPP項目信貸及股權類ABS值得期待。 短期關注存量資產盤活， 擁有較多供水、污水BOT專案的公司率先受益；中期關注信貸及股權類ABS政策或示範專案推出， 推動增量PPP水環境專案落地；長遠看， 環保資產管理有助於將未來環保重資產現金流好的專案及標的通過重資產交易、讓資產保值增值是未來大趨勢。 關注北控水務， 碧水源， 東方園林， 中金環境， 雲投生態、國禎環保、鐵漢生態、興蓉環境。
【公司評級】
建議買入銀邦股份
公司16年實現營收15.65億元， 同增15.01%， 歸母淨利潤731萬元， 扭虧為盈。 17年一季度實現營收4.3億元， 同增19.83%， 歸母淨利潤2205萬元， 同比扭虧為盈。 2016年公司鋁合金非複合、鋁合金複合及鋁基多金屬複合材料收入分別增長13.01%， 23.91%、68.60%， 毛利率分別提升9.23%、4.37%、14.49%。 公司與Valoe新簽下每年約4億元合同， 履約期5年。 預測公司2017~2019年EPS分別為0.12元， 0.20元， 0.23元， 維持買入評級。
建議買入日機密封
1）下游需求回暖， 助力公司業績增長。 2）核電密封略不及預期， 但不改長期向好趨勢。 2016年公司核電產品新增訂單1000萬元， 但受交貨影響， 實現收入略低於1000萬。 3）深挖產業鏈價值， 積極推進行業整合。 預計2017-2019年EPS為1.10元、1.35元和1.67元。 公司為國內密封行業頂尖企業， 成功進軍核電領域， 當前市值37億， 給予17年40倍PE，
建議買入山東威達
1）新產品投放以及匯兌因素推動毛利率持續提升。 2）電動工具配件主業超預期， 智慧製造助力公司轉型升級。 3）機床業務低於預期， 折舊費用及資產減值損失拖累業績。 預計2017-2019年淨利潤為1.56/1.80/2.06億元， EPS分別為0.37/0.43/0.49元。 看好主業及德邁科業務發展， 維持買入， 目標價12元。