今年2月， 市場懷疑美國三大股指頻頻刷新歷史記錄的“謎之上漲”， 是近170億美元的大規模空頭回補的結果。 當時Catalyst基金CEO旋即聲明承認， 已經完成“被迫回補”和投資組合的調整， 不再持有部分標普賣出看漲期權。
而這一現象現在似乎又開始出現。 加拿大皇家銀行（RBC）交叉資產策略負責人Charlie McElligott稱， 似乎又有另一家做空標普的基金也陷入類似的困境中。 McElligott認為， 不斷上揚的美股很快會開始測試這檔基金的最痛點位， 標普有望沖上2400。
標普500指數25日收漲0.61%至2388.61點。 道指收漲1.12%報20996.12點， 亦逼近3月1日的收盤紀錄高位。 納指則突破6000點的心理關口創下紀錄新高。
McElligott認為， 類似於今年二月的Catalyst期貨對沖基金(HFXAX)推升美股的情況正在越來越多地出現。 接下來值得關注的是2380-2385點位是否被擊穿， 因其意味著標普可能邁向2400點。
目前標普的盤中高位是3月1日觸及的2400.89， 而當日收盤的紀錄高位在2395.96點。
而McElligott進一步指出， 對於標普500指數期權（SPX）和標普500指數ETF（SPY）未平倉合約而言， 未來的關鍵點位在於2425/2450點。 如果標普上行能突破這一水準， 看跌期權將損失慘重。
標普500 ETF看跌期權的流動性已經跌至2007年以來最低。 而當年SPY如此不被待見時， 美股還被認為是“不會下跌的高嶺之花”。