2月中旬以來， 大豆期貨盤面觸及前高後無功而返， 顯示動能衰竭， M頭形態明顯。 隨後在週邊市場壓力及拋儲傳聞聲中市場展開一輪順暢的下行。 技術看， 目前市場臨近M頭形態的目標位元3750元/噸一帶。
基本面題材看， 國際大豆市場階段供應偏寬鬆， 市場整體仍顯壓力， 國內大豆供需基本平衡， 立即制動動能不足， 但市場基本消耗掉國儲壓力後進一步下滑空間已經不足。
3月10日淩晨， 美國農業部公佈3月份月度供需報告。 本次報告如之前市場預期將巴西2016/2017年度大豆產量預估上調， 由上個月的1.04億噸上調至本次創紀錄的1.08億噸，
美國2016/2017年度大豆出口預估由上月的5579萬噸下調至5511萬噸， 進而將美國大豆年末庫存預估上調至1184萬噸。 全球大豆及巴西大豆庫存處在去年10月以來的平衡期高點， 市場進入平衡區間上沿後存在回落壓力。 不過巴西大豆產量繼續上調的空間已經不多， 平衡難打破， 市場並無跌破10月份低點的新增制動力。
從國內情況來看， 截至1月底， 國內港口大豆庫存由去年10月份低點的600萬噸回升至680萬噸。
據天下糧倉資料， 2~5月中國大豆到港量分別為591萬噸、630萬噸、770萬噸和840萬噸， 其中美西港口裝港時間拖長， 另外部分1月、2月船期巴西大豆裝港也有延遲現象，
從國產大豆供需狀況看， 2016/2017年度國產大豆產量預計1300萬噸左右， 食用大豆消費量預計為1200萬噸， 油用需求300萬~400萬噸， 缺口200萬~300萬噸， 國儲庫存300多萬噸， 供需整體平衡。 隨著市場糧源的縮減及國儲按量放儲的模式， 市場供需尤其在拋儲初期可能呈現緊平衡態勢， 對國產大豆逐漸構成支撐， 跌破去年10月、11月份上市初期低點的可能並不大。
綜上所述， 大豆市場中短期的調整仍未到位， 但下方空間應該有限， 結合技術目標在3750元/噸一帶， 而長期則維持向好預期。 波段空單逢低減持， 長線多單逢低佈局。
糧油市場報
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