這幾年風光無限的三隻松鼠， 終於在4月21日正式提交上市招股說明書, 擬登陸創業板。 在本文中， 經股網的股權專家， 將從企業經營的實際情況出發， 依據多年股改經驗和股權激勵知識， 結合實際案例， 為各位企業家分析新零售大戰繼續， 三隻松鼠進軍IPO。 經股網是一家以股權為核心內容的“企業家股權門戶”網站。 在這裡， 企業家可以實現股權激勵諮詢， 進行股權激勵培訓， 學習到股權激勵課程， 通過系統性的學習， 成就行業寡頭的夢想。
從招股書披露的財務資料上看， 三隻松鼠儘管經歷過甜蜜素事件、“雙11”發不出貨、產品遭吐槽等一次次驚魂與動盪，
公司2014年營業收入9.24億元， 虧損1286萬元；2015年營業收入為20.43億元， 盈利897萬元；2016年營業收入為44.2億元， 盈利達2.37億元。 公司近三年收入年均複合增長率高達119%。
根據自身的業務發展，
在格局越來越清晰的市場中， 三隻松鼠方面稱， 包括恰恰食品、來伊份等企業為代表的線下食品生產零售企業， 以及以中糧我買網、百草味等為代表的線上食品零售企業是三隻松鼠主要的競爭對手。
在這份對手名單裡， 恰恰食品與來伊份均已掛牌上市， 中糧我買網早有上市計畫， 而百草味已經在去年被好想你並購， 並在2016年為好想你貢獻11.26億元銷售額和1569.80萬元淨利潤。
百草味和三隻松鼠的盈利能力還有一定距離， 兩者白熱化的競爭現象更多是來自行銷上的高投入， 百草味從2014年起就開始進行影視劇的植入， 去年的大熱韓劇《W－兩個世界》就有百草味的廣告植入， 而開年大戲《三生三世十裡桃花》中依然能看到百草味的身影。 這與單單在2016年就植入9部影視劇的三隻松鼠形成鮮明對照， 讓人聯想到兩個品牌在行銷層面的劍拔弩張。 但是單從盈利上， 百草味尚不足與三隻松鼠分庭抗禮。 去年9月， 百草味CEO蔡紅亮宣佈將“閉關”三年， 到底要憋出什麼大招， 還待時間檢驗。
同樣從線下進軍線上、盤踞于江浙滬地區的來伊份， 通過2000餘家連鎖店每年可以賣出30億元的蜜餞、果脯之類的休閒食品， 稱得上行業巨頭。 在2016年10月12日， 來伊份正式在上交所掛牌後， 開盤大漲44%， 股價攀升至16.8元， 市值40億元。 來伊份的IPO之路， 已經走了6年時間。 2010年來伊份即啟動了上市計畫， 並完成了一輪3.2億元的Pre-IPO融資， 當年曾是炙手可熱的明星專案， 投資方慷慨的給出了實際30倍市盈率的高估值。
此外， 同樣處在行業金字塔頂端的良品鋪子， 其董事長楊紅春在來伊份IPO不久曾針對媒體的發問表示， 良品鋪子的上市計畫還沒有時間表， “坦率說我們賬上根本不缺現金， 賬上放了大把現金， 上市融資這個問題是我們融到錢以後， 放在賬上又不炒股， 不搞房產， 我們只會搞零食。 但搞零食不用這麼多錢， 我們在內部也沒有太急應對這件事情， 上市唯一的好處就是好聽一點， 辛辛苦苦這麼久上市了， 這個企業做得不錯， 實際上對我們沒有好處。 ”實際上， 2014年楊紅春就提出過五年百億、2018上市， 線下銷售占70%， 線下30%的雄偉目標。 對於友商的IPO， 楊紅春的“無時間表”耐人尋味， 行業處於八方割據時期，強強碰撞與疆域收割都要用真金白銀來打仗，線上上線下變換維度的來伊份、百草味，以及羽翼逐漸豐滿的零食第二股鹽津鋪子，都在新零售口號的集結下準備攻城拔寨……也許無上市計畫是良品鋪子最好的回答，臥薪嚐膽，爭取後來居上。
而在電商管道這個高緯地段風生水起的三隻松鼠，正在從迅速的線上突襲轉向“一城一店”來推動地空合縱聯軍，這次三隻松鼠步入“成人禮”，可能會促使行業更為焦灼，在今年2月，章燎原公開表示，“新零售”的核心本質是具有互聯網思維的企業來玩線下零售，並且應該將自己定義成一個站在新起點上、無前人可借鑒的“菜鳥”。
儘管章燎原建議所有入局者都要帶著空杯心態，但所謂“本質具有互聯網思維的企業來玩線下零售”，又更像是在給自己拉票。
作為最具威脅的零食行業“空軍部隊”，三隻松鼠自2014年起，連續三年位居天貓商城“零食/堅果/特產”主營類目成交額的第一位。這與其龐大的消費群體密不可分，據招股書披露，按用戶購買ID計算，截至 2016年底，三隻松鼠線上上銷售平臺的累積購買用戶數超過 3800 萬人，其中購買超過2次以上的用戶數超過1350萬人，重複購買率超過35%。
構成三隻松鼠驚人業績的另一個因素，是其達到30.20%的高毛利，如此的高毛利，一方面是堅果產品的市場規模擴大，三隻松鼠的行業地位決定了步步走高的品牌溢價；另一方面，產品架構也與高毛利相輔相成。雖然由堅果起家，但是三隻松鼠至今已延伸出覆蓋堅果、乾果、果乾、花茶及零食五大主要門類的休閒食品組合，自有品牌產品的單品數量已有約200款。從產品的收入構成看，毛利較高的零食產品收入占比已經由2014年的0.92%提升至2016年的19.60%，而堅果品類產品的占比在2016年已經下降至69.83%，多元化的全品類產品發展初具成效。
最後一個重要原因，源自三隻松鼠的高增長，儘管我們時常看到“不好吃”“壞籽多”等消費者對三隻松鼠產品品質的吐槽，但在招股書中的流量資料顯示，2014年度到2016年度，其老使用者的訂單比例從15.38%上升至48.09%。三隻松鼠訂單量的迅猛增長歸結為“深入人心的品牌形象和品牌文化、多元化的優質產品組合、快捷高效的線上銷售模式、細緻貼心的服務體驗以及貫穿產業鏈各環節的資訊系統”。說白了就是IP、品類、電商管道，以及小資料，正如章燎原自己所言，“三隻松鼠不講大資料，而是求小資料的極致使用，這些小資料包括了天貓後臺資料魔方、生意參謀提供的資料，也有來自三隻松鼠社交互聯網的資料。歸結來講，三隻松鼠在資料應用上對應為三個環節，分別釋放到供應鏈管理、行銷行為及服務模式這幾個環節。”
而在產品經理思維廣泛應用的時代，在服務品質和使用者體驗問題上，章燎原今年2月份怒砸蘇州線下店的事件就已經有了明顯的表態。
綜上所述，複購率、高毛利、高增長，為三隻松鼠鋪平了IPO的康莊大路。
自2012年開始，用“閃擊戰”將零食業撕開一片巨大藍海的三隻松鼠，還會在這個被新零售定義的進階戰場大殺八方嗎？但在新零售的“池子裡”越來越適應的傳統老兵們一定不會甘當綠葉。
目前，中國各行各業正處於轉型的過程中，對於眾多民營企業來說是個難得的歷史機遇。希望企業家能夠通過分析學習新零售大戰繼續，三隻松鼠進軍IPO，而有所得。逆水行舟，不進則退，企業家應儘早培養寡頭思維，運用好股權這一利器，規劃好自己的寡頭路徑。經股網www.jinggukeji.com的專家與時俱進，厚積薄發，面對中國眾多中小企業困境，率先提出“寡頭理論”，為眾多企業提供寡頭戰略諮詢，股權激勵諮詢，説明其規劃寡頭路徑，提高產業集中度，為其實現在行業內迅速做大保駕護航。
行業處於八方割據時期，強強碰撞與疆域收割都要用真金白銀來打仗，線上上線下變換維度的來伊份、百草味，以及羽翼逐漸豐滿的零食第二股鹽津鋪子，都在新零售口號的集結下準備攻城拔寨……也許無上市計畫是良品鋪子最好的回答，臥薪嚐膽，爭取後來居上。而在電商管道這個高緯地段風生水起的三隻松鼠，正在從迅速的線上突襲轉向“一城一店”來推動地空合縱聯軍，這次三隻松鼠步入“成人禮”，可能會促使行業更為焦灼，在今年2月，章燎原公開表示，“新零售”的核心本質是具有互聯網思維的企業來玩線下零售，並且應該將自己定義成一個站在新起點上、無前人可借鑒的“菜鳥”。
儘管章燎原建議所有入局者都要帶著空杯心態，但所謂“本質具有互聯網思維的企業來玩線下零售”，又更像是在給自己拉票。
作為最具威脅的零食行業“空軍部隊”，三隻松鼠自2014年起，連續三年位居天貓商城“零食/堅果/特產”主營類目成交額的第一位。這與其龐大的消費群體密不可分，據招股書披露，按用戶購買ID計算，截至 2016年底，三隻松鼠線上上銷售平臺的累積購買用戶數超過 3800 萬人，其中購買超過2次以上的用戶數超過1350萬人，重複購買率超過35%。
構成三隻松鼠驚人業績的另一個因素，是其達到30.20%的高毛利，如此的高毛利，一方面是堅果產品的市場規模擴大，三隻松鼠的行業地位決定了步步走高的品牌溢價；另一方面，產品架構也與高毛利相輔相成。雖然由堅果起家，但是三隻松鼠至今已延伸出覆蓋堅果、乾果、果乾、花茶及零食五大主要門類的休閒食品組合，自有品牌產品的單品數量已有約200款。從產品的收入構成看，毛利較高的零食產品收入占比已經由2014年的0.92%提升至2016年的19.60%，而堅果品類產品的占比在2016年已經下降至69.83%，多元化的全品類產品發展初具成效。
最後一個重要原因，源自三隻松鼠的高增長，儘管我們時常看到“不好吃”“壞籽多”等消費者對三隻松鼠產品品質的吐槽，但在招股書中的流量資料顯示，2014年度到2016年度，其老使用者的訂單比例從15.38%上升至48.09%。三隻松鼠訂單量的迅猛增長歸結為“深入人心的品牌形象和品牌文化、多元化的優質產品組合、快捷高效的線上銷售模式、細緻貼心的服務體驗以及貫穿產業鏈各環節的資訊系統”。說白了就是IP、品類、電商管道，以及小資料，正如章燎原自己所言，“三隻松鼠不講大資料，而是求小資料的極致使用，這些小資料包括了天貓後臺資料魔方、生意參謀提供的資料，也有來自三隻松鼠社交互聯網的資料。歸結來講，三隻松鼠在資料應用上對應為三個環節，分別釋放到供應鏈管理、行銷行為及服務模式這幾個環節。”
而在產品經理思維廣泛應用的時代，在服務品質和使用者體驗問題上，章燎原今年2月份怒砸蘇州線下店的事件就已經有了明顯的表態。
綜上所述，複購率、高毛利、高增長，為三隻松鼠鋪平了IPO的康莊大路。
自2012年開始，用“閃擊戰”將零食業撕開一片巨大藍海的三隻松鼠，還會在這個被新零售定義的進階戰場大殺八方嗎？但在新零售的“池子裡”越來越適應的傳統老兵們一定不會甘當綠葉。
目前，中國各行各業正處於轉型的過程中，對於眾多民營企業來說是個難得的歷史機遇。希望企業家能夠通過分析學習新零售大戰繼續，三隻松鼠進軍IPO，而有所得。逆水行舟，不進則退，企業家應儘早培養寡頭思維，運用好股權這一利器，規劃好自己的寡頭路徑。經股網www.jinggukeji.com的專家與時俱進，厚積薄發，面對中國眾多中小企業困境，率先提出“寡頭理論”，為眾多企業提供寡頭戰略諮詢，股權激勵諮詢，説明其規劃寡頭路徑，提高產業集中度，為其實現在行業內迅速做大保駕護航。