“風水輪流轉”這句話， 在A股演繹的尤為及時和生動。
前幾日白馬股逆市上漲， 貴州茅臺一舉突破5000億市值， 老闆電器、格力電器、雲南白藥批量創出新高， 一時間， “價值投資”的言論甚囂塵上， 某知名投資人對此大唱讚歌：“感謝證監會主席劉士余， 終於讓A股從莊家投機回歸到價值投資時代”， 並且放言“茅臺年底上600元一點不驚訝， 30倍估值非常正常”。
今天， 白酒板塊集體大跌， 水井坊、洋河股份跌停， 古井貢酒、五糧液紛紛大跌， 貴州茅臺這支標杆也不能倖免， 一開盤就快速下挫飄綠跌逾2%。
白酒板塊作為防禦性板塊， 一般不會暴漲暴跌， 漲停、跌停也都尤為少見。 今天水井坊、洋河股份這番大跌， 可以說狠狠打了偽價值投資者的臉。
當前的A股市場， 是資金、情緒、消息面等各方面綜合起來的一個複合博弈， 某一個板塊的漲跌絕對不是拍腦袋就能說是價值投資的。
再具體一點， 白酒板塊之前的上漲， 絕對不是受所謂價值投資驅動， 恰恰正是在存量博弈， 市場走弱的情況下， 資金選擇防禦板塊抱團取暖所致。
自4月12日A股初露疲態進而演變成一輪深度調整， 至25日收盤， 上證指數10個交易日跌去154.4點， 跌幅達4.7%。 次新、高送轉、雄安被全線打壓， 銀監會金融去杠杆， 閃崩股頻頻出現， 兩相疊加， 市場氛圍孱弱到極致。 在這種情況下， 資金抱團進入白馬股， 最典型的的， 市值超過五千億的貴州茅臺逆勢上攻， 短短10個交易日漲幅高達8.7%。
此後， 隨著監管放鬆， 雄安、次新、超跌股依次反彈， 市場情緒好轉， 資金從此前的避險板塊中出來， 這也正是今天白馬股大跌的主要原因所在。
其次， 在資金推動下， 部分“白馬股”的估值已然不算便宜，
最後， 今天白馬股的大跌， 也與業績證偽有關。 比如洋河股份剛剛公佈的一季報顯示， 其經營活動產生的現金流量淨額同比下降53.48%， 主要原因系本期銷售商品收到的現金和收到其他與經營活動有關的現金減少， 以及本期購買商品、接受勞務支付的現金等增加所致。
但這也讓市場產生了擔憂：或許酒並沒有賣出這麼多， 都壓成了存貨。
對於白馬股來說， 最核心的就是業績的可持續增長， 而目前不少白馬股的估值已明顯過高了。