生物技術產業大發展

在全國社會發展科技創新工作會議上獲悉， 科技部日前印發《“十三五”生物技術創新專項規劃》。

《規劃》提出， 到2020年， 我國將重點突破一批生物技術前沿成果， 用生物技術推動醫藥、農業、資源、環保等領域發展， 生物技術產業在GDP中的比重將超過4%。

規劃還提出， 推動重點領域新發展， 包括加速新藥創制和產業化、加快發展精准醫學新模式、推動醫藥產業轉型升級、構建智慧診療生態系統、提高高品質設備市場佔有率等。

相關概念股：

智飛生物：一季度業績復蘇， 定增助力新品種疫苗產業化

疫苗事件平息， 一季度業績復蘇：公司一季度營收1.62億元，

同增長12.89%， 實現淨利潤6031.75萬元， 同比增長1.89%， 環比增134.16%， 已充分恢復至山東疫苗事件爆發前的水準。 公司銷售費用率21.29%， 接近去年一季度水準， 環比大幅回落， AC-Hib三聯苗的高強度推廣已接近尾聲， 未來銷售費用將回歸合理區間。 後續來看， 三聯苗銷售有望逐季增長， 預計全年銷量將在400萬支左右， 在三聯苗的帶動下， 公司有望駛入業績增長的快車道。

上市以來首次定增， 助力新品種疫苗孵化：公司發佈非公開發行案：擬募資總額不超過23.5億元， 用於“智飛綠竹新型聯合疫苗產業化項目（第一期）”、“智飛龍科馬人用狂犬病疫苗（二倍體細胞）產業化項目”和“智飛龍科馬生物製藥產業園（A區）項目之研發中心項目”。

研發管線中的疫苗新品種， 如四價流腦結合苗、23價肺炎苗、15價肺炎結合苗、組分百白破、二倍體狂苗等陸續孵化成熟， 相應生產線的建設耗資巨大， 然而截至一季報， 公司在手現金不足6億元。 因此， 公司上市以來首次啟動定增， 認為， 本次發行有望提升公司資本實力， 助力新品種疫苗的產業化， 完善產品梯隊， 公司民營疫苗龍頭的地位逐漸夯實。

HPV+五價輪狀上市預期漸強， 有望助力公司業績增厚：4月， 公與默沙東續簽了23價肺炎和甲肝滅活疫苗的代理協定， 為承接HPV及五價輪狀疫苗的代理工作掃除了障礙（外資疫苗企業在國內只能擁有一家代理商）。 默沙東HPV疫苗2016年全球銷售額近22億美元， 根據接種年齡範圍， 國內受眾人群過億，

市場容量巨大；蘭州所的單價輪狀病毒疫苗每年銷量700多萬支， 五價苗上市後預計將對其進行替代， 具備充分的想像空間。 預計， 兩大疫苗均有望於年內上市， 在公司強大銷售網路的帶動下， 有望助力公司業績增厚。

投資建議：預計公司2017-2019年的收入增速分別為273.97%：EPS分別為0.16、0.36、0.50元， 對應當前股價， PE分別為119X、54X、39X。

達安基因：業績整體平穩增長， 業務結構性變化是行業變化風向標

公司披露了2016年年報， 營業收入16.13億元， 同比增長9.38%；利潤總額1.52億元， 同比增長11.26%；歸屬於母公司淨利潤1.07億元， 同比增長5.38%。 每股收益為0.15元。 每10股派現0.45元（含稅）， 不轉增不送股。

整體業績平穩增長， 分項業務的結構性變化值得關注：2016年年報顯示， 公司服務業務6.2億元， 同比增長27.7%；試劑業務收入7.3億元，

同比增長36.5%。 儀器設備收入2.1億元， 同比下降43.8%。

公司服務業務和診斷試劑業務繼續保持了收入高增長的趨勢。 公司的服務業務板塊主要是獨立醫學實驗室業務， 旗下最大實驗室廣州臨檢中心報告期內實現營業收入3.65億元， 同比增長30%。 迪安診斷旗下最大單個實驗室杭州迪安2016年收入規模估計在3.8-4.0億元之間， 金域檢測尚未更新招股書， 只公佈了2014年完整會計年度中廣州金域實驗室的淨利潤4741萬元， 估計其收入規模大約為5億元。 所以達安基因廣州臨檢中心屬於國內單個實驗室中規模較大的之一， 30%的增速應該也是國內ICL行業的整體增長水準。

公司的診斷試劑業務受益于高通量測序試劑的放量增長， 實現了超過36%的增速，

公司披露的試劑盒銷量基本和去年持平， 但是NIPT相關試劑開始放量， 由於價格大幅高於傳統臨床分子診斷試劑， 所以該業務收入高速增長。

達安基因作為IVD行業全產業鏈公司， 以及基因診斷行業龍頭， 其業務結構的調整預示了行業未來的風向變化， 基於實驗室平臺的終端服務繼續保持較高的增速， 而在上游試劑領域， 公司作為國內為數不多的取得了NIPT產品證書的公司， NIPT試劑的增長也說明了高通量測序服務行業的高景氣度狀態。

2016年內， 達安基因財報中值得關注的一個變化是儀器設備銷售收入的下降， 認為有兩個原因：第一， 公司業務口徑變化。 公司的儀器設備主要是代理國外品牌的分子診斷設備， 一小部分公司自產設備， 目前公司的儀器銷售業務部分放在參股35.7%的廣州昶通醫療旗下做，所以在公司合併報表中儀器銷售業務有所下滑。

安圖生物：業績增長良好，研發投入持續加大

4月24日，公司發佈2017年一季報：實現營業收入2.42億元，同比增長25.83%，歸母淨利潤為0.67億元，同比增長24.22%，對應EPS為0.16元。

一季度業績增長良好，發光產品仍是增長主要動力：一季度，公司實現營收2.42億元，同比增長25.83%，實現歸母淨利潤為0.67億元，同比增長24.22%，預計主要系發光產品銷售拉動。發光產品作為公司增速最快的核心產品，今年仍然是拉動整體業績增長的主要動力之一，隨著新產品A2000Plus的推廣，發光產品有望繼續保持高增長，為公司全年業績的快速增長奠定基礎。

銷售費用率維持穩定，研發投入持續加大：一季度，公司銷售費用為5607.24萬元，同比增長25.04%，銷售費用率為23.33%，同比基本持平，預計全年銷售費用率有望維持穩定水準。報告期內，公司管理費用為4348.65萬元，同比增長38.60%，管理費用率為17.98%，同比增長10.15%，主要系研發費用增長860萬元所致，預計17年公司將會繼續加大研發費用投入，管理費用率將進一步提升。

擴充生化產品線，打造全自動免疫生化流水線系統：公司2016年底以近1.7億元從香港盛世君暉公司收購東芝全自動生化分析儀全線產品的中國區（港、澳、臺地區除外）獨家總代理權，具體產品主要包括TBA-120FR、TBA-2000FR、TBA-FX8等。東芝生化儀作為國際知名品牌，可補充公司生化產品短板，説明公司打造全自動免疫生化流水線，進一步向國際品牌靠攏。參照生化檢測的發展趨勢，認為公司有可能會在生化檢測領域繼續進行佈局，進一步補全生化領域的產品線，提高公司對終端銷售的掌控能力。

盈利預測與投資建議：公司是國內體外診斷行業中優秀的成長性企業，整體業務發展前景明朗，看好公司長期發展，預計公司2017～2019年EPS分別為1.05、1.45和1.91元；對應PE為39X、29X和22X。

[責編:heyan]

目前公司的儀器銷售業務部分放在參股35.7%的廣州昶通醫療旗下做，所以在公司合併報表中儀器銷售業務有所下滑。

安圖生物：業績增長良好，研發投入持續加大

4月24日，公司發佈2017年一季報：實現營業收入2.42億元，同比增長25.83%，歸母淨利潤為0.67億元，同比增長24.22%，對應EPS為0.16元。

一季度業績增長良好，發光產品仍是增長主要動力：一季度，公司實現營收2.42億元，同比增長25.83%，實現歸母淨利潤為0.67億元，同比增長24.22%，預計主要系發光產品銷售拉動。發光產品作為公司增速最快的核心產品，今年仍然是拉動整體業績增長的主要動力之一，隨著新產品A2000Plus的推廣，發光產品有望繼續保持高增長，為公司全年業績的快速增長奠定基礎。

銷售費用率維持穩定，研發投入持續加大：一季度，公司銷售費用為5607.24萬元，同比增長25.04%，銷售費用率為23.33%，同比基本持平，預計全年銷售費用率有望維持穩定水準。報告期內，公司管理費用為4348.65萬元，同比增長38.60%，管理費用率為17.98%，同比增長10.15%，主要系研發費用增長860萬元所致，預計17年公司將會繼續加大研發費用投入，管理費用率將進一步提升。

擴充生化產品線，打造全自動免疫生化流水線系統：公司2016年底以近1.7億元從香港盛世君暉公司收購東芝全自動生化分析儀全線產品的中國區（港、澳、臺地區除外）獨家總代理權，具體產品主要包括TBA-120FR、TBA-2000FR、TBA-FX8等。東芝生化儀作為國際知名品牌，可補充公司生化產品短板，説明公司打造全自動免疫生化流水線，進一步向國際品牌靠攏。參照生化檢測的發展趨勢，認為公司有可能會在生化檢測領域繼續進行佈局，進一步補全生化領域的產品線，提高公司對終端銷售的掌控能力。

盈利預測與投資建議：公司是國內體外診斷行業中優秀的成長性企業，整體業務發展前景明朗，看好公司長期發展，預計公司2017～2019年EPS分別為1.05、1.45和1.91元；對應PE為39X、29X和22X。

[責編:heyan]