匯川技術 2003 年創立，
2016 年公司收入 36.60 億,10 年內複合增長高達 41.7%， 淨 利潤 9.32 億,過去 10 年複合增速 39.1%，
公司的產品線從變頻到伺服、PLC 等 工控全系列產品， 同時切入新能源汽車產業已成為電控龍頭並 全面打造動力總成系統， 全面切入工業機器人領域， 進入軌交 領域擁有牽引系統， 預計公司的產品市場容量超過 1000 億元。
工控自去年三季度起開始長週期復蘇，
公司行業行銷進入收穫 期，
今年通用自動化業務將實現高速增長，
市占率持續提升。
工控行業過去四年震盪調整，
去年三季度開始迎來結構性複 蘇，
PMI、用電量、通用設備等資料均驗證持續好轉，
此輪複 蘇是經濟週期好轉疊加裝備製造業產業升級和自動化改造，
好轉的時間週期和力度都持續超市場預期，
一季度工控企業普遍 顯示超預期增長。
匯川一方面善於把握新興行業比如 3C、鋰 電、新能源汽車等新興行業的需求， 另一方面將下游行業進行 充分的細分和提供深度解決方案，
通用變頻 2016 年收 入 6.1 億， 同比增長近 40%， 今年延續， 未來有望到 20 億以上。 通用伺服去年 3.2 億， 一推出就連續增長超過 50%， 今年勢頭 更猛， 未來做到 10 億以上。 PLC 去年也接近 1 億， 未來將保 持 40%增長。 注塑機伺服下游復蘇和電壓伺服普及， 預計今年 將有 30%增長。 通用板塊今年將顯著受益於週期的復蘇整體實 現 50-60%的增長。
新能源汽車電控龍頭， 今年電機和物流車電控放量， 重金投入 乘用車動力總成， 未來潛力巨大。 公司 2009 年開始新能源乘 用車研發， 跟江淮等供貨， 根據新能源車發展趨勢 2012 年戰 略轉型新能源客車，
物流車方面公司已和東風、通 家等多家物流車企合作， 今年將受益於行業的爆發。 新能源乘用車方面公司重金投入， 已建立 300 多人的研發團隊， 跟和奧迪、寶馬供應商 BRUSA 合作打造全新的新能源乘 用車平臺， 參照國際一流水準的年產 10 萬台動力總成線年中建成， 國內和比亞迪、東 風、奇瑞、東南、江鈴、北汽等多家車企合作， 國際跟大眾、奧迪等都有接觸， 未來有 望進入外資一線品牌供應體系， 公司在乘用車領域高舉高打，對標博世，未來發展空間 極大。
電梯一體機全球第一，今年復蘇也超預期，未來通過外資大客戶和海外市場戰略保障 持續增長。電梯一體機自 2005 年推出以來，恰逢中國房地產市場崛起，因其高性價比 和易用性迅速佔領市場並佔據主導地位，去年銷售約 26 萬台，全國約三分之一份額， 在內資品牌中份額預計超過 60%，收入 9.68 億，收入占比已降到 25%，在電梯行業低 迷情況下過去幾年均保持在 8%左右的增長，主要通過多產品、外資客戶、海外市場三 大策略來實現。
今年初增長情況也超預期，跟房地產復蘇有關。展望未來，公司在國際 大客戶如通力、蒂森克虜伯等持續滲透，去年先後拿下了多家 500 萬級以上客戶，依然 有很大的空間;海外市場，尤其在印度電梯市場已經佔據領導地位，並開拓新的區域市 場。電梯一體機業務未來預計保持 10%左右增長，並在電梯物聯網方面進行積極探索。
唯一掌握自主知識產品和運營經驗的軌道交通系統民營企業，未來發展空間大。軌道 交通發展迅速，一條地鐵軌道牽引系統 3-5 億元，未來 5 年每年預計有 100 億左右市場 空間。國內市場最初被西門子、龐巴迪等外資企業壟斷，南車時代自 2007 年中標第一 條軌交，目前市占率已達到一半以上。
匯川 2015 年收購了江蘇經緯軌道，技術來自斯 柯達，研發實力行業一流，去年順利通過了自主化城軌牽引系統載客前評審，是國內除 南車外唯一一家具備自主智慧財產權和應用案例的民營企業，先後中標提供蘇州 2 號線、2 號延伸、3 號線、3 號線 4 條地鐵線的軌交牽引系統。未來深圳地鐵規劃線路極多， 公司正積極參與投標，今年有希望實現突破。今年 1 月引入新投資者莊仲生，其公司在 受電弓領域市占率約 70%，承諾在蘇州、深圳以外獲取訂單。2016 年底軌交牽引系統 約有 6 億合同待執行，在蘇州以外城市突破有望，未來有望成為公司新的業務支柱。
掌握機器人核心零部件技術，開始拓展到整機，全面打造工業機器人龍頭企業。我國 工業機器人過去幾年持續高速增長，2016 年中國工業機器人銷量約 9 萬台，增長近 30%， 占全球市場 30%，持續保持全球第一。
匯川自 2012 年底即開始研製機器人伺服等核心 零部件，實施“麵粉+配方”戰略，目前已實現伺服、控制器、工業視覺等關鍵零部件 的國產化，並在 2016 年從核心部件進入機器人整機領域，實施“整機+工藝”戰略， 推出 SCARA 機器人和 6 軸機器人，並批量。今年公司還將推出四款新的機器人，面向3C，手機製造，光伏製造及 LED 等環節。
公司的機器視覺產品在缺陷檢測領域銷售增 長較好，去年上半年成立了沃爾曼公司，並收購上海萊恩 60%股權獲得絲杠產品。目 前公司已搭建了精密機械設計與製造平臺，是國內少有的掌握核心零部件技術的工業機 器人企業，未來將結合在工控方面的市場和行業應用優勢，全面打造智慧製造龍頭企業。
樂晴智庫，行業深度研究
公司在乘用車領域高舉高打，對標博世，未來發展空間 極大。
電梯一體機全球第一，今年復蘇也超預期，未來通過外資大客戶和海外市場戰略保障 持續增長。電梯一體機自 2005 年推出以來，恰逢中國房地產市場崛起，因其高性價比 和易用性迅速佔領市場並佔據主導地位，去年銷售約 26 萬台，全國約三分之一份額， 在內資品牌中份額預計超過 60%，收入 9.68 億，收入占比已降到 25%，在電梯行業低 迷情況下過去幾年均保持在 8%左右的增長，主要通過多產品、外資客戶、海外市場三 大策略來實現。
今年初增長情況也超預期，跟房地產復蘇有關。展望未來，公司在國際 大客戶如通力、蒂森克虜伯等持續滲透，去年先後拿下了多家 500 萬級以上客戶，依然 有很大的空間;海外市場，尤其在印度電梯市場已經佔據領導地位，並開拓新的區域市 場。電梯一體機業務未來預計保持 10%左右增長，並在電梯物聯網方面進行積極探索。
唯一掌握自主知識產品和運營經驗的軌道交通系統民營企業，未來發展空間大。軌道 交通發展迅速，一條地鐵軌道牽引系統 3-5 億元，未來 5 年每年預計有 100 億左右市場 空間。國內市場最初被西門子、龐巴迪等外資企業壟斷，南車時代自 2007 年中標第一 條軌交，目前市占率已達到一半以上。
匯川 2015 年收購了江蘇經緯軌道，技術來自斯 柯達，研發實力行業一流，去年順利通過了自主化城軌牽引系統載客前評審，是國內除 南車外唯一一家具備自主智慧財產權和應用案例的民營企業，先後中標提供蘇州 2 號線、2 號延伸、3 號線、3 號線 4 條地鐵線的軌交牽引系統。未來深圳地鐵規劃線路極多， 公司正積極參與投標，今年有希望實現突破。今年 1 月引入新投資者莊仲生，其公司在 受電弓領域市占率約 70%，承諾在蘇州、深圳以外獲取訂單。2016 年底軌交牽引系統 約有 6 億合同待執行，在蘇州以外城市突破有望，未來有望成為公司新的業務支柱。
掌握機器人核心零部件技術，開始拓展到整機，全面打造工業機器人龍頭企業。我國 工業機器人過去幾年持續高速增長，2016 年中國工業機器人銷量約 9 萬台，增長近 30%， 占全球市場 30%，持續保持全球第一。
匯川自 2012 年底即開始研製機器人伺服等核心 零部件，實施“麵粉+配方”戰略，目前已實現伺服、控制器、工業視覺等關鍵零部件 的國產化，並在 2016 年從核心部件進入機器人整機領域，實施“整機+工藝”戰略， 推出 SCARA 機器人和 6 軸機器人，並批量。今年公司還將推出四款新的機器人，面向3C，手機製造，光伏製造及 LED 等環節。
公司的機器視覺產品在缺陷檢測領域銷售增 長較好，去年上半年成立了沃爾曼公司，並收購上海萊恩 60%股權獲得絲杠產品。目 前公司已搭建了精密機械設計與製造平臺，是國內少有的掌握核心零部件技術的工業機 器人企業，未來將結合在工控方面的市場和行業應用優勢，全面打造智慧製造龍頭企業。
樂晴智庫，行業深度研究