幽靈玩股：美國稅改如何影響A股？

【幽靈說】這幾天美股出現連續的三連跳， 羨煞A股投資者， 大家心理產生了強烈的羡慕嫉妒恨， 但這是沒辦法的事， 咱們看這個圖。

這個圖是路演報告會的一個PPT演示圖， 在圖中顯示的山谷中， 中國在左邊山頭上正在往下走， 歐洲日本已達穀底， 而全球經濟的火車頭美國已經開始向上爬坡。 無論川普在競選時的表態對於其他國家多麼有攻擊性， 無論最後參議院是否能夠通過這項法案，

後面可能還要討價還價， 但川普這份稅改方案實實在在的刺激了美國投資者， 同時也刺激了全球資本向美國流動， 這對美國是一個利國利民的大好事。

本次川普稅改的目標用四句話概括就是， 刺激經濟增長， 創造百萬就業， 簡化複雜稅法， 降低家庭壓力， 將公司稅率從全球最高之一調至全球最低之一。 具體的稅改方案我們昨天簡述了一下， 昨天公佈的結果基本就是那個方案， 咱們在這不再贅述。

美元加息週期， 一定程度上增加了全社會各項支出的成本， 但稅改方案基本對沖掉了這些成本；美元加息促使全球的金融資本（或者叫套利資金）回流美國， 而美國稅改將使得全球的產業資本湧向美國， 這些產業資本有兩部分，

一部分是來自美國以外的， 比如曹德旺、富士康、孫正義這類人， 這些是增量部分；一部分是來自美國本土的， 像蘋果公司這樣把利潤存留在海外避稅的企業， 這些資金規模大約有2.4萬億美元。

在2004年美國通過過一次將聯邦稅率的39%改為徵收5.25%的匯回稅， 導致回流美國的資金一下飆升三倍， 這次的匯回稅率市場預計為10%， 但本次推出的計畫還沒最終確定， 因此是這次法案的一個缺憾， 跨國公司都在等待最終消息。

最近大家可能都沒注意到， 第一是自從去年12月15日美聯儲二次加息之後， 美元指數從最高103點， 震盪下跌至目前的98點附近， 下跌幅度較大， 而同期的人民幣匯率沒有出現上漲， 一直以6.9為中軸上下微幅波動，

這種波動可以理解為有節奏的買入美元；另外一個現象就是港幣的表現， 咱們看圖。

在這個圖是美元兌港幣走勢圖， 咱們看到港幣自去年1月索大爺率國際資本做空亞洲的時候， 港幣出現劇烈下跌， 最低打到7.82港幣兌1美元， 之後長期穩定在7.75港幣附近，

從去年12月美聯儲二次加息開始， 港幣以45度角的斜率勻速下跌， 目前已跌至7.78， 達到去年索大爺做空亞洲的一半， 並且在近期出現加速跡象， 港幣的下跌意味著賣出港元買進美元的資金開始增多， 這個動作同樣也是在美元進入下跌通道的基礎上， 這又是為什麼呢？香港是個開放的金融市場， 除了有眾多的海外資本， 香港股市也聚集著大量來自內地的上市公司。

我們再回到上面第一張圖， 從去年至今關於復蘇和通脹的爭論此起彼伏， 但大部分都是虛假的吹捧， 我們既然已經走到L型的底部， 為什麼要大刀闊斧的去杠杆呢？昨天政治局會議多次提及金融風險， 主動降杠杆風險和節奏可控， 被動降杠杆造成的損失不可估量， 近期開始我們才算真正走在下山的路上，這個過程可能是痛苦的，但曙光乍現。與美國相比，我們企業的經營環境在節目裡就不細說了，《百年包子鋪的故事》那期節目已經有詳述（詳見內容連結：幽靈玩股：百年包子鋪的故事），土地、稅費等經營成本高企，而海對岸又發出了誘人的邀請，階段不同資本流出也是正常的，靠控制流量是攔不住的，先見底先反彈是無法克服的規律。

咱們再把目光轉回股市，與吹捧經濟見底類似的是對惡性炒作績優股的吹捧，最近好多人都轉載一篇《茅臺10年看3000》的愚昧文章，還拿巴菲特投資說事。其實今天的貴州茅臺(600519)炒作完全是……，……。

典型的問題咱可以互相切磋，或者錄製在節目裡讓大傢伙討論，回見您內。

近期開始我們才算真正走在下山的路上，這個過程可能是痛苦的，但曙光乍現。與美國相比，我們企業的經營環境在節目裡就不細說了，《百年包子鋪的故事》那期節目已經有詳述（詳見內容連結：幽靈玩股：百年包子鋪的故事），土地、稅費等經營成本高企，而海對岸又發出了誘人的邀請，階段不同資本流出也是正常的，靠控制流量是攔不住的，先見底先反彈是無法克服的規律。

咱們再把目光轉回股市，與吹捧經濟見底類似的是對惡性炒作績優股的吹捧，最近好多人都轉載一篇《茅臺10年看3000》的愚昧文章，還拿巴菲特投資說事。其實今天的貴州茅臺(600519)炒作完全是……，……。

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