文／王如晨
王征宇博士的面孔與平頭閃過了大螢幕，
頓時，
交易所大廳一片歡騰。
美國東部時間4月28日9時47分， 中國領先的網路借貸資訊仲介平臺信而富（NYSE：XRF）掛牌紐交所。
這是2017年以來紐交所迎來的首家中國企業， 也是久違了的一支中國互聯網金融概念股。
信而富首次公開發行1000萬股美國存托股票(“ADS”)， 每股ADS代表1股A類普通股， 定價為每股6美元， 在承銷商未行使超額配售權的情況下， 發行規模為6000萬美元。
根據公司授予承銷商的超額配售權， 承銷商可自招股書的日期起30天內， 以首次公開發行價格追加購買最多150萬股的ADS。
最終發行價略低於預期， 定于6.0美元。 而開盤價6.65美元。 結合總股本計， 信而富市值達4.2億美元。
王征宇此前持有8.7%的股權。 發行後， 稀釋為5.4%。 根據市值計算， 他的帳面財富仍超過2500萬美元。
其他個人股東的比例如此這般：CFO沈筠卿持有20萬股普通股；董事會成員Douglas L.Brown持有10.4萬股普通股；董事會成員Andrew Mason持有105萬股普通股，
其他個人股東的比例如此這般：CFO沈筠卿持有20萬股普通股；董事會成員Douglas L.Brown持有10.4萬股普通股；董事會成員Andrew Mason持有105萬股普通股， 持股比例為2.7%。 所有董事和高管整體總持股比例為12.3%。 機構與其他核心股東大約持有約70%的比例。
能看得出， 這家來自中國上海的公司， 股權相當分散。 這與其他主要控制在個人手中的同行形成了對比。 王征宇的個人財富其實也算不上多。
作為信而富創始人、CEO， 此前他曾是美國芝加哥伊州大學博士、中南財經政法大學碩士生導師， 也曾擔任美國Sears公司信用卡高級經理，
這與它成立時間與發展歷史有一定關聯。 信而富誕生在2001年。 那時， 不要說中國互聯網金融， 就連傳統金融創新也處於一個草莽時代。 一切似乎都還只是一片混沌與蒼茫。 那時它就聚焦在網路信貸平臺， 並在一個政策、行業壁壘深深的環境裡不斷耕耘消費金融， 稱得上中國乃至全球互聯網金融消費信貸拓荒者。
之後， 它不斷蛻變為一家致力於國內消費信貸服務的金融科技公司。 基於其平臺促成的借款數量， 同時也是中國最大的網路借貸資訊仲介平臺之一。 信而富運用先進的大資料風控技術， 結合在中國16年的風險管理實踐經驗， 作為以技術驅動的網路借貸資訊仲介平臺為借款人及出借人提供服務，
不過， 風光之下， 信而富也遭遇著考驗。 2016年， 淨營收為5586.1萬美元， 相比之下2015年為5613.3萬美元。 信而富2016年歸屬于普通股股東的淨虧損為4037.8萬美元， 相比之下2015年為3322.7萬美元；歸屬于普通股股東的每股基本和攤薄虧損均為2.46美元， 相比之下2015年均為2.05美元。
“這個機會不容易。 ”王征宇說， 財務報表確實有壓力。 特別難的地方在於， 想讓資本市場認同你， 不容易。 因為， 中國投資人看不懂你的邏輯， 完全讓美國投資人看懂更是， 要給它們時間。
“業務模式上， 我們比一般的創業公司走向市場更難。
說到財務表現， 他說， 公司虧損與業務模式有關， 2013、2014年以前都是盈利的， 但是， 為了前期培養客戶， 需要持續投入。 2015年以來， 開始大規模積累客戶， 與這個行業絕大部分同行選擇的道路完全不同， 本土很多機構第一天都尋求賺錢， 而信而富“選了一條登山的路”， 目標是降低獲客成本， 找到資料獲取的途徑， 實現普惠金融， 為那些主流信用體系之外的5億非主流人群服務。 前期當然不賺錢。
“我們的獲客成本平均只有17美元， 100多人民幣。 ”他說。
王征宇之前對我說， 在美國， 到美國征信局買1條資料或1毛錢， 聽起來很低， 但加工後遞交， 電郵可能沒人理， 若發物理信函， 1個信封2毛，1張信紙幾毛，郵票幾毛，加上人工成本，最終1封信發出，成本大概1.5元。而寄出後，接到信封的100人裡，假如1人回復，等於150元僅獲1人；200人有1人回復，等於300元僅獲1人。
王征宇說，美國獲客成本大概是三、四百美元，“這個數字是被證實的”。而中國一些線下機構獲客成本大概三、四千元。
當然線上獲客顯得很快。通常是買流量，幾元一個感覺不貴。但流量帶來的註冊用戶不到1%。即便變成註冊用戶，借款轉化率也很低。最終獲客成本或高達五、六百元。
“線上獲取成本是500，你怎麼給他提供小額貸款？”王征宇當時說，這導致幾乎銀行、從業機構、互聯網金融企業只做大額貸款。同等成本下，額度越高，資金量越大，成本會攤薄。
而信而富的途徑是通過技術、大資料、長期的專注與聚焦、甘於承受前期虧損，大規模降低獲客成本，降低費率。
“我們收取21%，銀行18%。銀行提現費率收取2%，我們收取1%多。平臺中所有都比我們高。”他說，我們選擇的這條道路，美國投資人看明白了。所有上規模的信貸服務，前期都要投入。中國投資機構不一樣。美國投資人認為信而富模式有優勢，財務表現上，美國投資人更認同。
他透露，路演階段，他在美國幾乎沒有話費太多口舌去解釋，數位化的信用卡模式一說就明白，“而在亞洲，要花費很多口舌”。
當然也有一些不利面。IPO之後，資本市場會在規模化層面帶來考驗。王征宇說，公司當然會壯大，但更為堅持自己的價值觀。
另外，之前中國也在持續強化監管。王征宇表示，嚴控之中，有更規範的機會，中央政策是以消費金融，消費信貸促進消費經濟。按照這個邏輯，國家希望民間資本進入。十八大報告都提到普惠金融，所有政策都離不開這個大局。
“我們是純粹的資訊仲介。”他表示，站在市場說自己是資訊仲介的很多，但被紐交所認同的極少。
他透露，信而富平臺已經形成1500萬個貸款合同，服務人群超過200萬，第一季就獲取50萬以上的客戶，遠遠超過整個行業的客戶增長水準。
他是我見過的創業群體裡年齡比較大的一位。信而富一位朋友說，博士常常“倔得讓人感動”，內部人士為了讓他改變一下形象，去跟那些年輕人主導的互聯網金融公司PK，但他拒絕一些改變。
“我們不是那麼敏感於今天的股票價格波動，我自己都不會裝交易軟體，我們的投資人是長線投資人。”他說，公司的美國股東2005年就投資了，前五大機構清一色的都是長期投資人，股價對A輪、B輪投資人來說，幾乎沒有什麼影響。過去10年這種現象極為罕見。
這也是信而富掛牌紐交所的原因之一。
但這會給行業帶來一些難題。因為它無形中提升了未來中國其他同行登陸的門檻：一個虧損中的企業，竟然持續獲得了如此長期、核心機構的追隨。王征宇說，信而富是要樹立一個新的形象。
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1個信封2毛，1張信紙幾毛，郵票幾毛，加上人工成本，最終1封信發出，成本大概1.5元。而寄出後，接到信封的100人裡，假如1人回復，等於150元僅獲1人；200人有1人回復，等於300元僅獲1人。王征宇說，美國獲客成本大概是三、四百美元，“這個數字是被證實的”。而中國一些線下機構獲客成本大概三、四千元。
當然線上獲客顯得很快。通常是買流量，幾元一個感覺不貴。但流量帶來的註冊用戶不到1%。即便變成註冊用戶，借款轉化率也很低。最終獲客成本或高達五、六百元。
“線上獲取成本是500，你怎麼給他提供小額貸款？”王征宇當時說，這導致幾乎銀行、從業機構、互聯網金融企業只做大額貸款。同等成本下，額度越高，資金量越大，成本會攤薄。
而信而富的途徑是通過技術、大資料、長期的專注與聚焦、甘於承受前期虧損，大規模降低獲客成本，降低費率。
“我們收取21%，銀行18%。銀行提現費率收取2%，我們收取1%多。平臺中所有都比我們高。”他說，我們選擇的這條道路，美國投資人看明白了。所有上規模的信貸服務，前期都要投入。中國投資機構不一樣。美國投資人認為信而富模式有優勢，財務表現上，美國投資人更認同。
他透露，路演階段，他在美國幾乎沒有話費太多口舌去解釋，數位化的信用卡模式一說就明白，“而在亞洲，要花費很多口舌”。
當然也有一些不利面。IPO之後，資本市場會在規模化層面帶來考驗。王征宇說，公司當然會壯大，但更為堅持自己的價值觀。
另外，之前中國也在持續強化監管。王征宇表示，嚴控之中，有更規範的機會，中央政策是以消費金融，消費信貸促進消費經濟。按照這個邏輯，國家希望民間資本進入。十八大報告都提到普惠金融，所有政策都離不開這個大局。
“我們是純粹的資訊仲介。”他表示，站在市場說自己是資訊仲介的很多，但被紐交所認同的極少。
他透露，信而富平臺已經形成1500萬個貸款合同，服務人群超過200萬，第一季就獲取50萬以上的客戶，遠遠超過整個行業的客戶增長水準。
他是我見過的創業群體裡年齡比較大的一位。信而富一位朋友說，博士常常“倔得讓人感動”，內部人士為了讓他改變一下形象，去跟那些年輕人主導的互聯網金融公司PK，但他拒絕一些改變。
“我們不是那麼敏感於今天的股票價格波動，我自己都不會裝交易軟體，我們的投資人是長線投資人。”他說，公司的美國股東2005年就投資了，前五大機構清一色的都是長期投資人，股價對A輪、B輪投資人來說，幾乎沒有什麼影響。過去10年這種現象極為罕見。
這也是信而富掛牌紐交所的原因之一。
但這會給行業帶來一些難題。因為它無形中提升了未來中國其他同行登陸的門檻：一個虧損中的企業，竟然持續獲得了如此長期、核心機構的追隨。王征宇說，信而富是要樹立一個新的形象。
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