採訪對象：西本新幹線首席研究員 邱躍成
核心觀點
1.從今年來看， 國家對鋼鐵的去產能是收緊的， 它不會得鐵礦石的需求形成明顯的利空，
2.不管是海外的礦山， 還是國內的礦山， 應該說供應都處在一個加速上升的態勢。 如果鐵礦石價格還維持在一個比較高的水準的話， 整個市場供大於求的格局， 我覺得在相當長的一段時間內還是會存在。
3.我覺得從長期來看， 鐵礦石我覺得一會有這種下跌的壓力， 但是從短期來看， 不管是螺紋還是鐵礦， 我覺得近期價格都下跌過快， 我覺得可能會有一輪修復型的反彈
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受訪專家
邱躍成 |西本新幹線首席研究員
邱躍成， 現為西本新幹線首席研究員、中物聯鋼鐵物流專委會鋼鐵PMI研究中心主任。 十多年鋼鐵貿易、資訊諮詢、電子商務行業從業經驗， 對鋼鐵產業鏈有著較豐富的理 論及實踐操作技能， 擅長從基本面角度對鋼鐵行業大勢進行分析研判。 自2012年起定 期在中央電視臺財經頻道、新聞頻道解讀中國鋼鐵PMI指數， 並在第一財經電視臺、人 民網、新華網、上海證券報、中國冶金報等權威媒體發表評論觀點，
語音速記
大宗內參：目前國家對鋼鐵企業去產能的政策處於收緊狀態， 對整個鐵礦企業的供需面會有什麼樣的影響？
邱躍成：供需面首先從需求來看， 其實國家從這個去產能， 它也明確了鋼鐵行業在去產能方面， 它只去產能， 不控產量的原則， 其實是這個原則， 我們也注意到在3月份的這個粗鋼的日均產量也創下了歷史新高， 達到了232.36萬噸。 所以包括生鐵、鋼材都是一個明顯的增長， 應該說由於受益於去產能， 因為鋼價從去年以來也出現了一個大幅的上漲， 也帶動鋼材產量出現上升。 所以我覺得在一季度的整個資料來看，
然後供應方面， 應該說今年是一個非常高的水準。 供應不但是從國際市場來看， 海外新增鐵礦石今年的新增產能就到了6500萬噸， 而且國內的礦山的複產，也在加快，特別是今年元宵節過後，整個的國內的礦山的開工率是處在一個單邊上升的態勢。像今年在2月4日，全國的礦山的開工率只有39.1%，但是到上週末，可能開工率已經上升到了51.5%。這個是增加了，在這個兩個多月的時間，已經上升了12.4%，而且從這個產量資料看出來，國內鐵礦石產量從去年11月份是同比增數是由負減正，像今年一季度的鐵礦石同比增數已經達到了15.9%，這一形勢，整個國產的複出也在明顯的加快。所以說我覺得不管是海外的礦山，還是國內的礦山，應該說供應都處在一個加速上升的態勢。如果鐵礦石價格還維持在一個比較高的水準的話，整個市場供大於求的格局，我覺得在相當長的一段時間內還是會存在。
大宗內參：那鐵礦石後續的價格將怎麼走？對鐵礦石的期貨，您有什麼操作上的建議？
邱躍成：從鐵礦石價格來看，應該說在3月中旬，整個鐵礦石價格出現了見頂暴跌，在最近一個月的時間內，整個價格的跌幅已經超過了30%。應該說是處於整個工業品裡面表現最弱的品種，這最主要的原因還是前面說的，主要還是供給的增量過大，就是說對整個港口的庫存處在一個非常高的水準。我們也提過加上近期鋼價也出現下跌，鋼鐵企業的利潤在收窄，收窄之後，鋼鐵企業也開始增加中低品類鐵礦石的配比，對高品礦的需求也出現下滑，所以導致結構性因素就加大了整個鐵礦石價格疲態。從長期來看，整個鐵礦石也分析過，在相當長的一段時間內，它供大與求的格局非常明顯。所以我覺得從長期來看，鐵礦石我覺得會有這種下跌的壓力，但是從短期來看，不管是螺紋還是鐵礦，我覺得近期價格都下跌過快，我覺得可能會有一輪修復型的反彈，因為鐵礦石價格目前來看，整個鋼廠的利潤還處在一個比較高的水準。而且鋼廠的生產還是在繼續擴張的階段，所以說短期的鐵礦石需求我覺得還是有邊際的改善。部分鋼廠整個鐵礦石庫存是處於比較低的水準，短期還是有補空需求的。我覺得從短期來看，鐵礦石短期可以振盪偏強的思路來對待。但從中長期來看，我還是不太樂觀。其實很多地方我也提到過，就是從今年前年來看，可能鐵礦石的基本面只虧不損，黑色品種中表現最弱的，就是在下跌階段，鐵礦石可能會是最好的對沖品種。
大宗內參持倉資料分析 鐵礦1709
而且國內的礦山的複產，也在加快，特別是今年元宵節過後，整個的國內的礦山的開工率是處在一個單邊上升的態勢。像今年在2月4日，全國的礦山的開工率只有39.1%，但是到上週末，可能開工率已經上升到了51.5%。這個是增加了，在這個兩個多月的時間，已經上升了12.4%，而且從這個產量資料看出來，國內鐵礦石產量從去年11月份是同比增數是由負減正，像今年一季度的鐵礦石同比增數已經達到了15.9%，這一形勢，整個國產的複出也在明顯的加快。所以說我覺得不管是海外的礦山，還是國內的礦山，應該說供應都處在一個加速上升的態勢。如果鐵礦石價格還維持在一個比較高的水準的話，整個市場供大於求的格局，我覺得在相當長的一段時間內還是會存在。大宗內參：那鐵礦石後續的價格將怎麼走？對鐵礦石的期貨，您有什麼操作上的建議？
邱躍成：從鐵礦石價格來看，應該說在3月中旬，整個鐵礦石價格出現了見頂暴跌，在最近一個月的時間內，整個價格的跌幅已經超過了30%。應該說是處於整個工業品裡面表現最弱的品種，這最主要的原因還是前面說的，主要還是供給的增量過大，就是說對整個港口的庫存處在一個非常高的水準。我們也提過加上近期鋼價也出現下跌，鋼鐵企業的利潤在收窄，收窄之後，鋼鐵企業也開始增加中低品類鐵礦石的配比，對高品礦的需求也出現下滑，所以導致結構性因素就加大了整個鐵礦石價格疲態。從長期來看，整個鐵礦石也分析過，在相當長的一段時間內，它供大與求的格局非常明顯。所以我覺得從長期來看，鐵礦石我覺得會有這種下跌的壓力，但是從短期來看，不管是螺紋還是鐵礦，我覺得近期價格都下跌過快，我覺得可能會有一輪修復型的反彈，因為鐵礦石價格目前來看，整個鋼廠的利潤還處在一個比較高的水準。而且鋼廠的生產還是在繼續擴張的階段，所以說短期的鐵礦石需求我覺得還是有邊際的改善。部分鋼廠整個鐵礦石庫存是處於比較低的水準，短期還是有補空需求的。我覺得從短期來看，鐵礦石短期可以振盪偏強的思路來對待。但從中長期來看，我還是不太樂觀。其實很多地方我也提到過，就是從今年前年來看，可能鐵礦石的基本面只虧不損，黑色品種中表現最弱的，就是在下跌階段，鐵礦石可能會是最好的對沖品種。
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