證券時報記者 李樹超
在分級基金新規出臺預期下， 4月末分級基金市場規模繼續下降。 截至4月末， 154只分級基金總份額為1479.74億份， 環比3月底減少百億份， 分級基金規模兩極分化現象愈加明顯。 在分級基金新規影響下， 股票分級B折價率創下年內新高， 或具備一定安全邊際。
4月末分級基金
總份額1480億份
Wind資料顯示， 截至4月末， 具可統計資料的154只分級基金總份額為1479.74億份， 環比3月底減少101.34億份， 但相比2016年底已減少233.5億份。
值得一提的是， 截至4月底， 前十大分級基金龍頭總份額為852.41億份， 占比達57.61%；市場上剩餘144只分級基金則共有627.33億份。
軍工板塊、港股市場在4月份的階段性行情也引發了資金對軍工和港股份級基金的青睞。
資料顯示， 前海開源中航軍工分級以81.65億份基金份額上升為分級基金龍頭第三位， 基金份額環比上月增幅為5.15%；富國中證軍工分級也以5.63%的份額增幅躋身分級基金龍頭第十位；銀華恒生H股份級則以58.83億份位列第七位。
以互聯網為代表的創業板的繼續調整則引發資金的出逃。 資料顯示， 富國創業板分級基金份額為78.73億份， 環比上月萎縮2.44%， 排名也從上月第3名下降一席；富國中證移動互聯網分級基金份額環比上月萎縮5.03%，
分級B折價率
或繼續擴張
Wind資料顯示， 截至4月28日， 127檔股票分級B基金平均折價率為2.79%， 創今年以來最大的平均折價率水準， 其中111只分級B處於折價交易狀態， 市場占比高達87.4%， 環比上月提高27個百分點。 其中， 15檔股票分級B折價率超過10%， 折價率最大的中航軍B折價率高達24.96%， 食品B、健康B、煤炭B基等折價率也在15%以上。
與之相對應， 分級A則出現溢價率持續上行的格局。
Wind資料顯示， 截至4月末， 133只具備可統計資料的股票分級A平均溢價率為2.76%， 環比上月增長1.1個百分點， 2.76%的平均溢價率也是近5個月來的最高值。
截至4月末， 95只分級A處於溢價交易狀態， 環比上月增長13.53%。 其中， 消費A以41.4%的高溢價率位列首位， 建信50A則以23.11%溢價率位列次席，
北京一家中型公募分級基金經理認為， 分級基金的門檻新規對子份額的收益分配機制有一定的影響， 主要體現在分級A會侵蝕分級B的收益上。 因為分級A以機構投資者為主， 分級B以散戶為主， 分級B投資者門檻提升將導致分級B需求不足， 引發母基金整體折價和套利者入場， 通過買入分級A和分級B合併贖回套利， 這樣分級B折價可能會繼續擴大， 分級A則可能因為套利盤買入而導致價格抬升。
該基金經理也坦言， 分級新規僅為分級基金提供了配對轉換價值方面的支撐， 具體到分級產品上還受到各自市場走勢的影響。
“比如， 分級A受債市波動和期權價值影響， 可能會有價格上的波動；而如果分級B折價率到了歷史低點，