上市保險公司公佈一季報,業務增長良好。
上市保險公司公佈2017年一季報.中國人壽,中國平安,中國太保,新華保險分別實現淨利潤同比增長17.1%、11.4%、-9.0%和-7.9%,淨資產較年初增長1.8%,7.3%,0.7%,4.2%.由於國債750日移動平均收益率仍處在下行階段,且新業務增長迅猛,中國人壽,中國平安,中國太保提取保險責任準備金同比上升180億,297億,189億,新華保險由於業務結構變化及賠付支出增加,提取保險責任準備金的情況不可比較。
保費規模增長良好,產品結構不斷優化。
上市保險公司壽險業務板塊,中國平安,中國人壽,中國太保,新華保險分別實現保費規模同比增長37.9%,22.1%,43.1%,-20.02%.新華保險的保費規模同比下降主要是因為產品結構調整.各上市保險公司均實現了新業務價值的大幅同比上漲.中國太保NBV上漲75%,中國平安和新華保險均上漲60%,中國人壽上漲30%.首年期交保費占新單保費的比例不斷上升.新華保險同比上漲幅度最大,由31.6%上升至94.1%,中國人壽由44.4%上升5.45個百分點至49.85%,中國太保微下降0.2%,但仍然占比高達97.5%.中國平安公佈的代理人規模和產能同比上漲分別為27.6%和31.8%,高於預期。
投資資產規模上漲,投資收益良好。
上市保險公司投資資產規模在2017年一季度實現同比上漲,其中,中國人壽,中國太保,新華保險投資資產規模同比分別上漲7.2%,6.3%,1.5%。 利率上行提升增量債券投資收益,中國人壽,中國平安,中國太保,新華保險總投資收益分別同比增長33.2%,22.4%,23.1%和-19.3%。
投資建議。
上市保險公司資產負債端雙向好,利率上升利好投資收益同比上漲,保費收入增長良好,三差結構逐步改善,保險股目前處於價值窪地,中國人壽,中國平安,中國太保,新華保險對應P/EV分別為0.98,0.86,0.83,0.87.建議買入。