金融界美股訊：在美聯儲宣佈加息但在利率政策前景的問題上卻表現出“鴿派”立場之後， 全球股市均迅速攀升， 其中在美國股市上， 納斯達克綜合指數正在逼近6000點關口， 這一點令人頗感意外， 因此也就很是引人注目。
高盛集團的首席經濟學家詹·哈祖斯（Jan Hatzius）為此發佈了一份研究報告， 他在報告中發出警告稱， 市場過度解讀了美聯儲貨幣政策聲明和該行主席珍妮特·耶倫（Janet Yellen）在新聞發佈會上發表的言論， 並警告稱這份聲明和耶倫的言論並不一定就是市場所以為的那種“‘鴿派’驚喜”。
具體來說， 哈祖斯指出雖然聯邦公開市場委員會（FOMC）如市場預期般將基準利率上調了25個基點，
根據高盛集團的說法， 令人更感意外的是， 該集團的金融狀況指數“大幅下降， 其程度幾乎相當於聯邦基金利率下降一整個百分點”。
換而言之， 美聯儲加息25個基點給市場帶來的實際效果卻相當於降息25個基點。
市場作此回應的影響是， 按當前水準計算， 金融狀況將在2017年中為經濟增長作出重大的正面貢獻。
哈祖斯承認， 市場對美聯儲加息所作出的反應令他感到吃驚。 雖然他認同市場反應的整體方向還是說得通的， 但其“規模則令我們著實嚇了一跳”。 他還補充道， 根據高盛集團的模型， 週三的價格動作是“自2000年以來來自於聯邦公開市場委員會政策會議的第三大驚喜， 至少除了金融危機時期以外是這樣”。
在被問及“聯邦公開市場委員會的目標會否就是帶來這種結果”時， 哈祖斯的回答是：“不， 幾乎可以肯定不是。 ”
他說道：“聯邦公開市場委員會可能曾經擔心過加息——尤其是在像三周以前那樣大多數市場預測人士都不認為該行將採取行動的情況下加息——會給市場帶來重大的負面影響， 並希望通過偏向於“鴿派”立場的方式來避免這種情況。 但我們相當確信的是， 美聯儲的目標並不是讓金融狀況變得大為寬鬆。 畢竟， 加息的主要目的就是緊縮金融狀況——很可能不會是突然緊縮， 但至少是隨著時間的推移而逐步緊縮。 即便是在今天的政策會議之前， 至少我們自己編制的金融狀況指數就已經是接近於過去兩年時間裡最寬鬆的水準了，
換個說法就是， 在高盛集團看來， 美聯儲原本的目標是緊縮金融狀況， 但無論到底是有意還是無心， 該行不僅沒能實現這個目標， 還恰恰帶來了相反的效果， 現已失去了對市場的控制力。
那麼， “對於這種可能是聯邦公開市場委員會不想看到的結果， 它會如何做出反應呢”？
哈祖斯對此回答道：“這種情況很可能將會使其更加傾向於緊縮貨幣政策。 用今天的預估收盤水準計算， 我們的金融狀況指數表明， 在就業市場基本上已經實現了充分就業和通脹接近于目標水準的起始點上，
我們的建模預測仍是美聯儲將在今年總共加息三次， 預計剩餘兩次加息分別將發生在6月份和9月份， 隨後2018和2019年中則將分別加息四次。 我們認為， 下一次加息在2017年6月份的政策會議上發生的主觀概率為60%， 在7月份發生的概率為10%， 9月份為20%。 我們還預計， 美聯儲將在12月份宣佈逐步縮減資產負債表規模；如果屆時此事並未發生， 則2017年加息四次的概率就會上升。 ”